Цена Hyperliquid (HYPE)

HYPE — нативный токен Layer 1 Hyperliquid: им оплачивается Gas в HyperEVM, а через делегирование он может участвовать в консенсусе HyperBFT; в отдельных функциях HyperCore застейканный HYPE также определяет скидки на комиссии или служит обеспечением для развёртывания рынков. Это не обёрнутый токен внешнего актива. Hyperliquid разделяет исполнение на HyperCore и HyperEVM, однако обе части защищены одним и тем же консенсусом HyperBFT. HyperCore поддерживает нативные финансовые функции, включая книги заявок спота и бессрочных контрактов; HyperEVM предоставляет совместимую с EVM среду исполнения смарт-контрактов. Поэтому владение HYPE само по себе не даёт доход от какого-либо приложения; конкретное применение зависит от того, на какой стороне находится баланс и использует ли пользователь его для Gas, делегирования или предусмотренных протоколом сценариев стейкинга.

HyperCore и HyperEVM — не две независимые сети, а два типа состояния исполнения в одной сети Hyperliquid. HyperCore непосредственно предоставляет такие функции, как бессрочные контракты и спотовые книги заявок; HyperEVM позволяет разработчикам развёртывать и вызывать смарт-контракты EVM. Обе стороны используют безопасность консенсуса HyperBFT, но пользователям всё равно необходимо различать, на какой стороне находятся активы. Это различие влияет на применение HYPE: в HyperCore HYPE может находиться на спотовом балансе или в стейкинге; в HyperEVM это нативный баланс Gas, необходимый для исполнения транзакций со смарт-контрактами. Если актив остаётся в HyperCore, он не может напрямую оплачивать Gas транзакций HyperEVM; наоборот, HYPE на стороне EVM нельзя напрямую использовать для спотовых операций или стейкинга в HyperCore — сначала его нужно перевести между сторонами.

В HyperEVM HYPE — нативный токен Gas; при отправке перевода или вызове смарт-контракта пользователь платит HYPE за Gas, потреблённый исполнением. Комиссия обычно состоит из базовой и приоритетной частей: базовая комиссия меняется в зависимости от спроса и предложения места в блоке, а приоритетная комиссия выражает желание получить приоритетную обработку, поэтому при перегрузке итоговая стоимость может вырасти. В HyperEVM активирован EIP-1559, и сжигаются как базовая, так и приоритетная комиссии: базовая комиссия удаляется из общего предложения EVM, а приоритетная направляется на EVM-баланс нулевого адреса. Объём сжигания зависит от фактического использования Gas в сети и уровня комиссий; это не фиксированная доля и не означает, что каждая комиссия за транзакцию HyperCore сжигается тем же способом.

Обычный держатель участвует в безопасности сети, переводя HYPE со спотового баланса HyperCore на баланс стейкинга, а затем делегируя его одному или нескольким валидаторам; Hyperliquid использует делегированное доказательство доли и не предлагает другую модель стейкинга, в которой обычные пользователи самостоятельно производят блоки. Активные валидаторы производят блоки; получаемые ими награды пропорциональны общему делегированному стейку валидатора, а после вычета установленной им комиссии отражаются у делегаторов. Чтобы стать активным валидатором, необходимо самостоятельно делегировать не менее 10 000 HYPE, причём это требование блокируется на 1 год. Если самостоятельное делегирование опускается ниже 10 000 HYPE, валидатор переходит в состояние «только отмена делегирования» и больше не может принимать новые делегирования. Набор валидаторов и доля консенсуса корректируются каждые 100 000 раундов, что в mainnet составляет примерно 90 минут; консенсус зависит от честного кворума свыше двух третей всего стейка сети, поэтому делегатор фактически выбирает валидаторов, участвующих в этом допущении безопасности.

Награды за стейкинг HYPE поступают из «резерва будущей эмиссии», а не из прямого распределения каждой торговой комиссии между стейкерами по фиксированной доле. Награда валидатора связана с его общим делегированным стейком, а доля делегатора также зависит от комиссии этого валидатора. Награды накапливаются каждую минуту, выплачиваются ежедневно и автоматически делегируются тому же валидатору, поэтому баланс продолжает участвовать в последующих наградах по сложному проценту. Согласно официальной документации, годовая ставка награды обратно пропорциональна квадратному корню из общего HYPE в стейкинге сети: чем больше общий объём в стейкинге, тем ниже ставка награды на ту же единицу стейка. Приведённый в документации пример масштаба — около 2,37% годовых при 400 млн HYPE в общем стейкинге; это лишь пример для такого объёма, а не гарантия доходности в любой момент. Награда каждой стейкинг-эпохи рассчитывается по наименьшему балансу делегатора в стейкинге в течение этой эпохи; одна эпоха равна 100 000 раундов.

После делегирования HYPE одному и тому же валидатору действует блокировка на 1 день; после её окончания делегирование можно отменить частично или полностью, и отменённый баланс сразу возвращается на баланс стейкинга. Однако это не означает, что его можно немедленно использовать для спотовой торговли или вывода. Чтобы вернуть средства на спотовый баланс HyperCore, пользователь должен дополнительно инициировать перевод с баланса стейкинга на спотовый баланс и попасть в 7-дневную очередь анстейкинга; у каждого адреса может быть не более 5 ожидающих переводов. Этот период ожидания не позволяет массовому выходу немедленно покинуть состояние стейкинга, связанное с безопасностью консенсуса. Текущая документация указывает, что автоматического механизма slashing нет; однако если валидатор будет заключён под стражу голосованием кворума валидаторов за недостаточно частое или запоздалое участие в консенсусе, он перестаёт участвовать в консенсусе, а его делегаторы перестают получать награды.

HYPE можно переводить между HyperCore и HyperEVM, однако он по-разному отображается на двух сторонах: в HyperCore это нативный спотовый актив, а после перевода в HyperEVM — нативный баланс HYPE данного адреса, а не токен контракта ERC-20. Для перевода HYPE из HyperCore в HyperEVM можно использовать функцию перевода в интерфейсе или отправить его на специальный системный адрес 0x2222222222222222222222222222222222222222; для возврата из EVM отправьте на этот адрес транзакцию с HYPE в поле value. Это специальный адрес только для HYPE. У других спотовых активов свои системные адреса, и отправка иных активов на указанный адрес HYPE может привести к их потере. Возврат из EVM в HyperCore требует Gas в HYPE на стороне EVM; перевод из HyperCore в EVM также требует затрат HYPE. Поэтому перед первой операцией в EVM, помимо актива для взаимодействия, необходимо оставить HYPE на стороне EVM для оплаты Gas.

Не все торговые комиссии HyperCore достаются какой-либо компании. В официальном описании комиссий сказано, что они направляются на связанные с сообществом цели, включая HLP, фонд помощи и подходящих развёртывателей; часть, поступающая в фонд помощи, автоматически конвертируется в HYPE в рамках исполнения L1, после чего HYPE в фонде сжигается и навсегда удаляется из оборотного и общего предложения. Этот механизм связывает часть торговой активности с покупкой и сжиганием HYPE, но объём сжигания по-прежнему зависит от фактических комиссий и путей распределения. Для трейдеров сама ставка комиссии также зависит от взвешенного торгового объёма за последние 14 дней и роли ордера; объёмы спота и бессрочных контрактов объединяются при расчёте уровня, причём спотовый объём учитывается в двойном размере. Также действуют скидки на комиссии за стейкинг: стейк свыше 10, 100, 1 000, 10 000, 100 000 и 500 000 HYPE соответствует уровням скидки 5%, 10%, 15%, 20%, 30% и 40% соответственно. Скидка изменяет комиссии за соответствующие правилам сделки, а не награды за стейкинг, и не гарантирует покрытия ценового риска или риска ликвидности во время стейкинга.

HIP-3 позволяет подходящим развёртывателям без разрешения создавать на HyperCore рынки бессрочных контрактов; развёртыватель определяет рынок, оракул и спецификации контракта, а также отвечает за установку цены оракула, максимального кредитного плеча и, при необходимости, расчёта. Поэтому не все операционные параметры рынков HIP-3 определяются протоколом Hyperliquid вместо развёртывателя. В спецификации mainnet перечислены требования: застейкать 500 000 HYPE и поддерживать это требование не менее 183 дней после развёртывания рынка; часть, превышающую последнее требование, можно вывести из стейкинга. При злонамеренном управлении рынком валидаторы могут голосованием, взвешенным по стейку, применить slashing к стейку развёртывателя; даже если развёртыватель уже начал 7-дневный перевод для анстейкинга, этот стейк в очереди всё ещё может быть подвергнут slashing. HYPE, подвергнутый slashing, сжигается, а не распределяется среди затронутых пользователей. Следовательно, в этом сценарии HYPE служит экономическим ограничением для развёртывания рынка; не следует считать, что рынки HIP-3 автоматически управляются или гарантируются держателями HYPE.