#Gate股票畅聊季 Entre os sete gigantes tecnológicos das bolsas norte-americanas, só esta ação merece ser comprada?

A 29 de outubro, Andy Jassy, CEO da Amazon (AMZN), afirmou que ainda não existe nenhuma empresa no mundo com receitas anuais de 1 bilião de dólares e que a Amazon poderá criar, nos próximos 5 a 10 anos, duas áreas de negócio com receitas de 1 bilião de dólares: a AWS, o negócio de computação em nuvem, e o retalho online. Segundo algumas análises de mercado, entre os sete gigantes tecnológicos das bolsas norte-americanas, a Amazon está presente tanto na IA como no retalho, duas áreas que se encontram numa fase de crescimento acelerado, o que faz da empresa uma opção atualmente atrativa em termos de investimento.

A nuvem e o retalho impulsionam o crescimento, com várias áreas de negócio a expandirem-se em simultâneo
O segmento de computação em nuvem apresenta um forte dinamismo de crescimento. No terceiro trimestre, as receitas da AWS atingiram 46 mil milhões de dólares, mais 39% do que no período homólogo. Jassy prevê que o crescimento das receitas ultrapasse os 40% tanto em 2027 como em 2028. No final do terceiro trimestre, a AWS tinha encomendas contratadas ainda por entregar no valor de 578 mil milhões de dólares, o dobro do registado um ano antes. Atualmente, a Amazon instala um chip de IA, em média, a cada 14 segundos, e o ritmo de entrada em funcionamento da nova capacidade computacional está, em geral, a acompanhar o ritmo de absorção da procura dos clientes.
As vendas dos chips de treino de IA Trainium e dos processadores Graviton, desenvolvidos internamente, continuam a crescer a taxas de três dígitos, e os compromissos de compra dos clientes aumentaram mais de 20 vezes face ao ano anterior. Só no terceiro trimestre, os clientes que utilizaram chips próprios da Amazon pouparam, no total, mais de 2 mil milhões de dólares. A Amazon planeia começar a vender os chips Trainium, no final de 2027, a clientes fora do ecossistema da AWS.
O crescimento do negócio de retalho tem demonstrado uma resiliência superior à esperada pelo mercado e ainda dispõe de amplo espaço para penetrar. No ano passado, a Amazon vendeu mais de 30 mil milhões de artigos; este ano, as vendas de artigos continuam a crescer perto de 15%. Atualmente, quase 80% das transações de retalho a nível mundial ainda ocorrem em lojas físicas, o que deixa claro o potencial de crescimento a longo prazo do retalho online.
Os produtos frescos, os produtos alimentares e os bens de primeira necessidade crescem a um ritmo cerca de três vezes superior ao do retalho no seu conjunto e representam atualmente quase metade das vendas. Os consumidores que compram produtos alimentares fazem compras em várias categorias com uma frequência cerca de quatro vezes superior à dos utilizadores comuns. A melhoria da eficiência das entregas continua a reforçar a fidelização dos clientes: no terceiro trimestre, mais de 1,5 mil milhões de artigos foram entregues no próprio dia ou no dia seguinte a membros Prime, e o número de encomendas do serviço de entrega ultrarrápida Amazon Now multiplicou-se por 10 face ao ano anterior.
O crescimento do tráfego está também a impulsionar a expansão do negócio de publicidade, e a administração prevê que as receitas publicitárias deste trimestre mantenham um crescimento de dois dígitos elevado. Novos negócios, como a farmácia, os satélites de internet e a condução autónoma, avançam em paralelo. A tecnologia de IA também está a melhorar as operações de retalho: nos EUA, os consumidores que utilizam a Alexa para fazer compras gastam, em média, mais 50% por encomenda do que os que não a utilizam, e o número de interações dos utilizadores cresceu 570% no terceiro trimestre face ao período homólogo.

Vantagens claras face aos gigantes do setor; avaliação alinhada com as perspetivas de crescimento
Na comparação com os sete gigantes tecnológicos das bolsas norte-americanas, o modelo de crescimento diversificado da Amazon apresenta vantagens diferenciadoras.
A Microsoft e a Alphabet também investem avultadas quantias na IA; a Meta viu o seu fluxo de caixa tornar-se negativo devido ao aumento das despesas de capital, seguindo-se uma descida das ações; já a Nvidia, a Apple e a Tesla dependem fortemente de um único produto ou segmento principal. Nenhuma das outras seis empresas dispõe de um percurso de crescimento tão diversificado e independente como o da Amazon.
A rápida expansão implica avultados investimentos de capital. A Amazon prevê despesas de capital de cerca de 220 mil milhões de dólares no conjunto deste ano, sobretudo em infraestruturas de IA e na construção de centros de dados, e o montante deverá aumentar significativamente em 2027. Devido ao elevado nível de investimento, o fluxo de caixa livre da empresa foi negativo em 42,4 mil milhões de dólares nos últimos 12 meses. Segundo algumas análises, existe uma diferença fundamental entre antecipar a capacidade com base em encomendas já contratadas e expandir às cegas, sem uma procura clara que o justifique.
A rentabilidade e as reservas financeiras da empresa continuam sólidas: nos últimos 12 meses, o fluxo de caixa operacional cresceu 29%, para 168 mil milhões de dólares, e a empresa dispõe de cerca de 114 mil milhões de dólares em caixa e títulos negociáveis, montante suficiente para financiar os investimentos em IA e a expansão do negócio de retalho.

A 9 de novembro, as ações da Amazon acumulavam uma subida de 17% desde o início do ano, superando o índice Dow Jones Industrial Average. A cotação atual ronda os 267 dólares, abaixo do máximo de 287,20 dólares das últimas 52 semanas, correspondendo a uma capitalização bolsista de cerca de 2,89 biliões de dólares. Com base no lucro operacional dos últimos 12 meses, o rácio preço/lucro é de cerca de 28 vezes. O rácio preço/lucro futuro do índice S&P 500 ronda as 19 vezes, pelo que a avaliação da Amazon representa um prémio face ao mercado.
Segundo a opinião do mercado, a melhoria contínua dos níveis de rentabilidade, aliada à posição dominante da empresa nos setores da computação em nuvem e do comércio eletrónico, é suficiente para sustentar a avaliação atual. Os objetivos de longo prazo apresentados por Jassy indicam que, no futuro, a AWS e o retalho poderão gerar, em conjunto, receitas anuais de 2 biliões de dólares. A Amazon é, assim, uma ação de crescimento de qualidade, adequada a uma estratégia de investimento de longo prazo.$AMZN