A descida da inflação favorece o ouro ou as ações dos EUA? A próxima rotação de capitais poderá ser mais interessante do que os cortes nas taxas de juro!

Se a inflação nos EUA continuar a descer, o mercado deparar-se-á com uma questão interessante: os capitais irão fluir para o ouro ou voltarão a apostar nas ações dos EUA?
Comecemos pelas ações dos EUA. Se a inflação continuar a melhorar, as expectativas de cortes nas taxas de juro pela Reserva Federal poderão intensificar-se, e os custos de financiamento poderão descer gradualmente, dando potencialmente suporte às avaliações das ações tecnológicas e de crescimento. Em particular, os setores da IA, dos semicondutores e da computação em nuvem poderão voltar a atrair a atenção dos investidores.
Vejamos agora o ouro. Como não gera rendimentos de juros, a descida das taxas de juro reais costuma favorecer o preço do ouro. Ao mesmo tempo, se persistirem as preocupações do mercado com as perspetivas económicas, a procura por ativos de refúgio também poderá dar suporte ao ouro.
Mas não pense que a descida da inflação significa que o ouro vai necessariamente subir. Se o dólar se valorizar e as taxas de juro reais não recuarem de forma significativa, o ouro também poderá sofrer pressão.
Quanto às obrigações, a descida da inflação poderá reforçar as expectativas do mercado de que as taxas de juro irão baixar no futuro, dando potencialmente suporte aos preços das obrigações.
Assim, as mudanças na inflação não fazem subir apenas um tipo de ativo: dão origem a um jogo de redistribuição de capitais.
Os investidores devem acompanhar as variações do dólar, das taxas de rendibilidade das obrigações do Tesouro dos EUA e das taxas de juro reais, em vez de se apressarem a mudar de posições ao verem um único dado que mostre uma descida da inflação.
O mercado é como uma mesa de mahjong: a inflação é apenas uma das peças; as taxas de juro, a economia e o sentimento de risco também estão em jogo.
A verdadeira oportunidade não está em adivinhar o que vai subir primeiro, mas em perceber por que razão os capitais estão a mudar de direção.#美国10月CPI即将公布 $SPCX