Disciplina de negociação para o CPI desta noite: variação homóloga não divulgada, variação mensal define o tom; não tomes decisões na primeira vela das 21:30

Por fim, algumas dicas práticas. O CPI desta noite tem uma estrutura especial: os dados homólogos não serão divulgados, pelo que a variação mensal da inflação subjacente é o único sinal relevante. Isto significa que a cotação do mercado no instante da divulgação, às 21:30, estará altamente concentrada numa casa decimal, e a volatilidade poderá ser mais acentuada do que o habitual.

Nos primeiros 15 minutos após a divulgação dos dados, os criadores de mercado retiram ordens e o livro de ordens fica mais fino. Com poucas ordens, os preços podem atingir níveis extremos e depois recuperar rapidamente. A «caça aos stops» aparentemente precisa que vês é, na maioria dos casos, ruído num vácuo de liquidez, não uma indicação da direção real.

Primeiro, não abras novas posições com elevada alavancagem antes da divulgação dos dados. Por mais convicto que estejas de que a variação mensal da inflação subjacente será de 0,2% ou 0,3%, a estrutura de liquidez antes da divulgação não é adequada para expressar uma opinião através de alavancagem. Podes manter as posições existentes com um stop-loss, mas não aumentes a exposição antes das 21:30.

Segundo, depois da divulgação, espera 15 a 30 minutos e vê se o dólar e a yield das obrigações do Tesouro dos EUA a 2 anos confirmam a mesma direção. Se a variação mensal da inflação subjacente for moderada, o dólar cair, mas as taxas de juro de curto prazo quase não se mexerem, isso significa que o mercado está a descontar uma «pausa, mas não uma inversão de rumo»; a margem para uma recuperação dos ativos de risco será limitada. Se a variação mensal da inflação subjacente for elevada e o dólar e as taxas de juro de curto prazo dispararem em simultâneo, então sim, o mercado estará verdadeiramente a descontar uma subida das taxas. A primeira vela é emoção; a segunda vaga é informação.

Terceiro, o desfecho decisivo depois desta noite será a reunião do FOMC de 9 de dezembro. Quer a variação mensal da inflação subjacente fique nos 0,2% ou nos 0,3% esta noite, a probabilidade de uma subida das taxas em dezembro já está acima de 80%. O CPI altera a probabilidade marginal, não a direção em si. Não confundas a volatilidade de uma noite com o início de uma tendência; controlar a dimensão das posições é mais importante do que escolher um lado.

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