Os otimistas do ouro não devem festejar demasiado cedo! Inflação acima das expectativas: o preço do ouro pode ser travado pelo dólar

O maior adversário do ouro neste momento talvez não sejam os vendedores a descoberto, mas sim o dólar e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA.

O IPC de outubro dos EUA será divulgado a 10 de novembro. Se a inflação voltar a superar as expectativas do mercado, as apostas numa subida das taxas pela Fed em dezembro poderão ganhar ainda mais força. Nesse caso, o dólar poderá valorizar e as yields das obrigações do Tesouro dos EUA subir, colocando o ouro sob pressão dupla.

A razão é simples: o ouro não paga juros. Quando as yields das obrigações sobem, aumenta também o custo de oportunidade de deter ouro, e parte do capital poderá virar-se para ativos denominados em dólares.

No entanto, o ouro não está condenado a sofrer sem reagir. Se uma inflação acima das expectativas gerar preocupações quanto às perspetivas económicas, a procura por ativos de refúgio poderá dar-lhe suporte. Por outras palavras, por vezes o ouro fica numa situação delicada: a subida das taxas penaliza-o, mas as compras motivadas pela procura de refúgio sustentam-no.

Se o IPC ficar abaixo das expectativas, o dólar e as yields poderão recuar, dando ao ouro margem para subir.

Por isso, esta noite, ao acompanhar o ouro, não olhe apenas para os números da inflação: observe também o índice do dólar, as yields reais das obrigações do Tesouro dos EUA e o sentimento de aversão ao risco.

O ouro não deixou de poder subir; desta vez, é que tem primeiro de ver o que a Fed decide. #每周来晒 e #美国10月CPI即将公布 $NAS100