Se o CPI dos EUA vier muito abaixo do esperado, o ouro poderá ter uma oportunidade? O BTC e as ações norte-americanas também vão festejar?

O CPI dos EUA desta noite poderá voltar a entusiasmar os investidores em ouro. Porquê? Porque um dos contextos macroeconómicos mais favoráveis ao ouro é aquele em que o dólar enfraquece e as taxas de juro reais descem.

Se a inflação em outubro ficar abaixo do esperado, o mercado poderá considerar que a Fed tem mais margem para baixar as taxas de juro no futuro. Se as rendibilidades das obrigações do Tesouro dos EUA também recuarem, o ouro poderá ganhar um novo impulso de subida. Afinal, embora o ouro não pague salários nem juros, a sua atratividade tende a aumentar num contexto de taxas de juro baixas.

O BTC também poderá beneficiar de uma melhoria do sentimento. Enquanto ativo de risco altamente volátil, o Bitcoin é muito sensível às expectativas de liquidez, e o aumento das expectativas de cortes nas taxas de juro poderá estimular a entrada de novos fundos.

No que toca às ações norte-americanas, as tecnológicas poderão ser as grandes beneficiadas, com a expectativa de uma redução dos custos de financiamento e da pressão exercida pela atualização dos fluxos de caixa futuros.

Claro que, se o CPI vier acima do esperado, o ouro poderá não sair incólume. Um dólar mais forte e o aumento das taxas de rendibilidade reais poderão pressionar o preço do ouro, deixando também o BTC e as ações norte-americanas sob pressão.

Mas não se esqueça de que o ouro também é um ativo de refúgio. Se o mercado estiver simultaneamente preocupado com o crescimento económico e os riscos geopolíticos, o preço do ouro poderá seguir uma trajetória diferente da ditada pela lógica tradicional das taxas de juro.

Para saber se o ouro vai brilhar esta noite, não basta olhar para os dados da inflação: também será importante ver se as rendibilidades das obrigações do Tesouro dos EUA colaboram. $SPCX

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