#Gate股票畅聊季 #WCTCS9 #美股财报季 As ações dos EUA na próxima semana poderão travar uma batalha pela confiança.

As ações tecnológicas caíram a pique na quinta-feira e recuperaram um pouco na sexta, mas o Nasdaq já acumula quatro semanas consecutivas de perdas.

A juntar-se aos dados de emprego não agrícola de sexta-feira, que superaram as expectativas, o mercado enfrenta agora duas enormes pressões em simultâneo.

Por um lado, os dados robustos sobre o emprego voltaram a alimentar as expectativas de subidas das taxas de juro. Por outro, a incerteza política após as eleições intercalares está a levar os investidores a questionar o ritmo de construção de centros de dados para IA.

Para já, há vários eventos relativamente certos na próxima semana.

Os dados do IPC e do IPP, os resultados da CoreWeave, da Applied Materials e da Cisco.

Se estas três frentes evoluírem positivamente em conjunto, as ações tecnológicas ainda poderão recuperar no curto prazo. Mas, pelo contrário, se a inflação superar as expectativas e os resultados revelarem problemas com as encomendas e o financiamento, a situação poderá ficar mesmo muito complicada...

Comecemos pelos dados.

Os dados de emprego não agrícola de sexta-feira passada foram um pouco embaraçosos.

Em outubro, os EUA criaram 165 mil postos de trabalho, muito acima das expectativas do mercado, de cerca de 65 mil, e a taxa de desemprego desceu de 4,2% para 4,1%.

A economia não está a enfraquecer de forma significativa, o que, em princípio, deveria ser uma boa notícia. Mas o problema é que a inflação nos EUA continua elevada e a Reserva Federal ainda não concluiu o ciclo de aperto monetário.

Há um pormenor: o relatório do IPC da próxima semana será um pouco diferente do habitual. A maioria das rubricas não apresentará a taxa de inflação homóloga, porque o encerramento do governo dos EUA em outubro do ano passado levou à falta de dados sobre os preços na altura, impossibilitando o cálculo normal da variação nesse período.

Se o IPC subjacente desta vez se mantiver nos 0,2%, isso poderá aliviar bastante o sentimento do mercado no curto prazo.

Segue-se o relatório de resultados da CoreWeave.

A sua importância para o mercado na próxima semana não fica atrás da de algumas grandes empresas tecnológicas.

Isto porque a CoreWeave representa um dos modelos de negócio mais agressivos no investimento em infraestruturas de IA: contrair empréstimos em grande escala, comprar GPU, construir centros de dados e, depois, recuperar o investimento através de contratos de capacidade computacional de longo prazo.

É também uma das fontes do recente pânico no mercado.

O mercado espera atualmente receitas de cerca de 3,5 mil milhões de dólares no terceiro trimestre. Mas as receitas não são o fator decisivo. O que importa sobretudo desta vez é saber se a empresa vai reduzir as despesas de capital, melhorar as condições de financiamento, aumentar a capacidade efetiva de implementação e controlar melhor os custos com juros.

Se a administração conseguir demonstrar que o financiamento está a fluir sem problemas, que a implementação está a acelerar e que a rentabilidade está a melhorar, isso poderá impulsionar o sentimento em relação a outras empresas de infraestruturas de IA sensíveis ao financiamento e à expansão.

Caso contrário, o pânico que está a pressionar as avaliações poderá continuar...

Quanto à Applied Materials e à Cisco, é pouco provável que a primeira tenha problemas, uma vez que há pouco tempo a empresa apresentou perspetivas de longo prazo mais otimistas. No caso da segunda, o principal será perceber se a procura de redes para IA se traduz em receitas, já que a confirmação de contratos tem sido um pouco lenta.

Além disso, o PER previsto do índice de semicondutores da Filadélfia caiu para cerca de 13 vezes, próximo do nível mais baixo desde 2019. No entanto, isto assenta, em grande medida, numa revisão acentuada em alta das previsões de lucros futuros por parte dos analistas.

É precisamente esta a contradição central da próxima semana.

As ações de semicondutores parecem já estar baratas, mas, se as previsões de lucros futuros começarem a ser revistas em baixa, um PER de 13 vezes poderá ser apenas uma falsa margem de segurança.

Este jogo é mesmo demasiado difícil😮‍💨