#Gate股票畅聊季 As ações dos EUA perderam mais de 4 biliões de dólares numa semana. Quando terminará o pânico em torno dos centros de dados?

Wall Street voltou a atravessar uma semana turbulenta, com a capitalização bolsista total dos três principais índices norte-americanos a perder cerca de 4,1 biliões de dólares.
O pânico nos mercados deveu-se ao facto de, após as eleições intercalares nos EUA, os democratas terem passado a controlar as duas câmaras do Congresso. Os investidores receiam um reforço da regulamentação do setor da inteligência artificial (IA) e um abrandamento na aprovação da construção de centros de dados, o que desencadeou uma vaga de vendas concentrada nas ações tecnológicas. As yields das obrigações do Tesouro dos EUA dispararam após a divulgação do mais recente relatório sobre o emprego não agrícola, reforçando ainda mais as apostas numa subida das taxas de juro pela Reserva Federal em dezembro.
Na próxima semana, é possível que o mercado norte-americano continue a tentar recuperar do pânico em torno das ações de crescimento, enquanto fatores como os riscos geopolíticos associados à situação no Médio Oriente e as expectativas quanto à política da Reserva Federal deverão continuar a agitar os mercados.

Aumentam as expectativas de uma subida das taxas pela Reserva Federal em dezembro
O relatório sobre o emprego não agrícola divulgado esta semana revelou uma melhoria da situação do emprego nos EUA, reforçando as expectativas de novas subidas das taxas de juro pela Reserva Federal. De acordo com o relatório do Departamento do Trabalho dos EUA, o emprego não agrícola aumentou em 165 000 postos de trabalho em outubro, muito acima das 65 000 vagas esperadas pelo mercado. O valor de setembro foi revisto em alta para 60 000 e o de agosto para 186 000, o que corresponde a uma revisão líquida em alta de 84 000 postos de trabalho.
A taxa de desemprego desceu dos 4,2% em setembro para 4,1% em outubro; a taxa de participação na força de trabalho subiu de 61,8% para 61,9%; e os salários por hora aumentaram 0,4%, acima da subida de 0,3% prevista e da subida de 0,3% registada em setembro.
Matthew Martin, economista sénior para os EUA no Oxford Economics Institute, comentou num e-mail enviado à Yicai Global: «O forte crescimento do emprego não agrícola, a revisão em alta dos valores anteriores e a descida da taxa de desemprego evidenciam que as condições do mercado de trabalho estão gradualmente a apertar. Isto permite à Reserva Federal concentrar-se na inflação.»
A cotação dos futuros sobre a taxa dos fundos federais na sexta-feira (dia 6), hora local, apontava para uma probabilidade de 77% de a Reserva Federal aumentar a taxa-alvo dos fundos federais em 25 pontos base em dezembro, acima dos 67% registados na quinta-feira.
«Não acreditamos que as flutuações mensais dos dados sejam um fator determinante para as decisões de política monetária», afirmou Thomas Simons, economista-chefe para os EUA da Jefferies, num relatório. «Dito isto, estes dados, em conjunto com a tendência de longo prazo da inflação, indicam que uma subida das taxas em dezembro é praticamente certa.»
Martin prevê que a inflação subjacente de outubro, cujos dados serão divulgados em breve, volte a subir, pelo que os dados económicos deverão justificar os apelos recentes dos decisores políticos a uma nova subida das taxas na reunião de dezembro. «No entanto, dado que a maior parte do excesso de inflação reflete as pressões provenientes da IA e os efeitos indiretos da subida dos preços da energia, as fortes quedas recentes das ações tecnológicas e dos preços mundiais do petróleo — respetivamente, devido às expectativas de um reforço da regulamentação e ao avanço das negociações — reduziram a probabilidade de novas subidas das taxas em 2027», escreveu.

Quando estabilizará o mercado
As ações norte-americanas caíram em toda a linha na última semana. O Nasdaq e o S&P 500 registaram a quarta semana consecutiva de perdas, com o S&P a atingir a maior queda semanal desde abril do ano passado.
O desempenho variou entre setores. Segundo dados de mercado do Dow Jones, o setor da energia caiu 12%, o da tecnologia 6,9% e o da indústria 2,8%. Os setores dos serviços públicos, dos materiais e da saúde também recuaram. O consumo discricionário subiu 2,7%, os serviços de comunicação avançaram 2,3% e o imobiliário ganhou 1,9%. Os setores financeiro e dos bens de consumo essenciais também registaram subidas.
À medida que aumentavam as preocupações dos investidores com a dimensão excessiva dos gastos das empresas de IA, o Nasdaq caiu mais de 5% na quinta-feira. O movimento refletiu receios de que a resistência à IA por parte dos democratas e em todo o país levasse a um abrandamento da construção de centros de dados.
Kohen Hurelbaek, estratega de investimento e opções do Saxo Bank, da Dinamarca, afirmou num relatório que um Congresso controlado pelos democratas poderá sujeitar os gastos com tecnologia e inteligência artificial a um escrutínio mais rigoroso.
O sentimento pessimista em relação às operações ligadas à IA já se intensificava antes das eleições. Em outubro, o Nasdaq registou o pior desempenho mensal desde março de 2025, com os fabricantes de semicondutores e os novos fornecedores de serviços na nuvem entre os mais penalizados.
O consenso predominante em Wall Street para as ações norte-americanas na próxima semana é de elevada volatilidade, com os dados decisivos a determinar a direção do mercado. A disputa entre posições compradoras e vendedoras deverá ser intensa no curto prazo, e a principal divergência centra-se entre o impacto da regulamentação da IA e uma recuperação impulsionada pela recomposição das posições.
O principal fator de incerteza será o índice de preços no consumidor (IPC) dos EUA de outubro, a divulgar na terça-feira, hora local. Se a inflação voltar a subir mais do que o previsto, aumentará ainda mais a probabilidade de uma subida das taxas pela Reserva Federal em dezembro. As preocupações com o abrandamento da construção de centros de dados de IA, na sequência da vitória expressiva dos democratas, ainda não foram totalmente dissipadas, pelo que a pressão vendedora sobre as ações tecnológicas poderá regressar.
O JPMorgan mantém uma posição taticamente otimista, considerando que, após a redução da alavancagem dos fundos de cobertura em outubro e a liquidação concentrada de posições em IA, o contexto de mercado se tornou mais favorável. O banco recomenda uma estratégia de carteira em «haltere», combinando ações tecnológicas e cíclicas, e, com base em dados históricos, aposta numa subida generalizada após a realização das eleições.
O HSBC, por sua vez, considera que o verdadeiro catalisador do mercado será a oferta pública inicial (IPO) da Anthropic. Se a operação for concluída com sucesso, os investidores voltarão em força às ações tecnológicas e abandonarão os ativos não essenciais que dispararam em outubro.
A Citadel Securities prevê que, no final do ano, a direção de menor resistência para as ações norte-americanas será a subida. As posições dos fundos sistemáticos caíram para o nível mais baixo desde março e, com os pequenos investidores a registarem compras líquidas de quase 33 mil milhões de dólares ao longo de 22 sessões consecutivas, haverá capital suficiente para sustentar uma recuperação. #WCTCS9 #广场交易达人