Quanto mais forte o emprego, maior o nervosismo do mercado? Os dados do emprego não agrícola dos EUA superaram as expectativas e, desta vez, os investidores estão nas mãos da Fed!

Às vezes, os mercados financeiros são mesmo curiosos: quando a economia está mal, todos receiam uma recessão; quando está demasiado bem, todos receiam uma subida das taxas de juro.

Em outubro, os EUA criaram 165,000 postos de trabalho não agrícola, muito acima das expectativas do mercado. Os investidores, que esperavam que a Fed aliviasse a política monetária, voltaram a ficar nervosos.

A probabilidade de uma subida das taxas em dezembro terá já subido para 77.7%.

É o equivalente, nos mercados financeiros, a ficar entre a espada e a parede.

Ainda mais curioso é que os consumidores norte-americanos não ficaram mais otimistas, apesar do bom desempenho do mercado de trabalho. Os preços elevados continuam a reduzir o poder de compra, e a confiança dos consumidores permanece fraca.

Ou seja, os dados económicos parecem positivos, mas isso não se traduz numa melhoria da experiência quotidiana.

Se a inflação continuar resiliente, a Fed poderá não ter motivos suficientes para passar rapidamente a uma política monetária mais acomodatícia.

Este não é um contexto particularmente favorável para a Bitcoin e as ações norte-americanas. Quando o custo do capital é elevado, os investidores tendem a dar mais importância ao risco e aos fluxos de caixa.

Ainda assim, um mercado de trabalho robusto também significa que a economia dos EUA tem alguma resiliência. Não se deve interpretar estes dados, de forma simplista, como sinal de que a economia está prestes a entrar em colapso.

O que realmente determinará a direção dos mercados daqui para a frente será a evolução da inflação e a política da Fed.

Os investidores devem ter cuidado para não tratarem um único relatório sobre o emprego não agrícola como se fosse a resposta para tudo.

Afinal, a Fed ainda nem jogou a sua carta e o mercado já está a assustar-se a si próprio!#CPI数据前瞻