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Mercados da Ásia-Pacífico sob pressão: estará a aposta na IA perante um grande confronto com a realidade?

A recente fraqueza dos mercados acionistas da Ásia-Pacífico evidencia uma importante mudança no sentimento dos investidores a nível mundial. Depois de uma forte subida impulsionada pela inteligência artificial, pela procura de semicondutores e pelas expectativas de crescimento tecnológico a longo prazo, os investidores começam a questionar se algumas avaliações não terão avançado demasiado em relação ao desempenho efetivo das empresas.

Na minha opinião, não se trata simplesmente de uma correção normal do mercado. Parece antes uma reavaliação seletiva das empresas que se tornaram fortemente dependentes do ciclo de investimento em IA. A Coreia do Sul, Taiwan e o Japão estão a sofrer diferentes níveis de pressão, porque as estruturas dos seus mercados e a exposição às ações tecnológicas não são iguais.

1. A aposta na valorização da IA está a perder força

A correção começou com uma fraqueza significativa nas ações de semicondutores dos EUA. Segundo relatos, o Philadelphia Semiconductor Index caiu cerca de 12% numa sessão, registando a maior descida num único dia desde 2020.

A pressão vendedora alastrou-se rapidamente por toda a Ásia. A SK hynix e a Samsung Electronics registaram descidas intradiárias superiores a 10%, enquanto a SoftBank perdeu temporariamente quase 16%.

Estes movimentos sugerem que os investidores estão a reduzir a exposição a posições tecnológicas muito concorridas. A preocupação não é necessariamente que a procura de IA esteja a desaparecer. Em vez disso, o mercado poderá estar a questionar se os preços atuais das ações já refletem demasiado crescimento futuro.

Esta distinção é importante, porque mesmo um setor sólido pode sofrer uma correção significativa no mercado acionista quando as avaliações se tornam excessivas.

2. Por que razão os diferentes mercados asiáticos estão a reagir de forma diferente

Uma evolução interessante é que nem todos os mercados asiáticos sofreram a mesma pressão vendedora.

O Hang Seng Tech Index recuperou quase todas as perdas iniciais depois de abrir em baixa, enquanto as ações A da China continental demonstraram maior resiliência do que as ações japonesas, sul-coreanas e taiwanesas.

Isto sugere que os investidores estão a ser mais seletivos, em vez de abandonarem simultaneamente todos os ativos de risco.

Os mercados com avaliações tecnológicas elevadas e uma exposição concentrada a semicondutores estão a sofrer maior pressão. Entretanto, os mercados com avaliações relativamente mais baixas e composições setoriais diferentes estão a revelar maior resistência.

O ministro das Finanças da Coreia do Sul também classificou a reação do mercado como excessiva e indicou que as regras relacionadas com a negociação com margem seriam flexibilizadas durante três meses. Isto demonstra que os decisores políticos estão atentos ao potencial impacto da volatilidade externa.

3. Coreia do Sul: risco elevado, elevado potencial de recuperação

A Coreia do Sul é o primeiro mercado que vou acompanhar.

A Samsung Electronics e a SK hynix representam uma parte significativa da tese de investimento tecnológico do país. Ambas as empresas estão estreitamente ligadas à procura global de memória, à infraestrutura de IA e ao desenvolvimento de semicondutores.

Se o sentimento em relação aos semicondutores melhorar, estas ações poderão liderar uma forte recuperação. No entanto, o posicionamento concentrado dos investidores estrangeiros e a elevada sensibilidade às avaliações tecnológicas globais poderão gerar volatilidade adicional.

Preferiria aguardar pela estabilização das ações de semicondutores dos EUA antes de considerar oportunidades neste mercado.

4. Taiwan: acompanhar a TSMC à procura de uma inversão

Taiwan é a minha segunda prioridade.

A TSMC continua a ocupar um lugar central na cadeia de abastecimento global de semicondutores, sobretudo devido às suas capacidades avançadas de fabrico. No entanto, a recente descida exerceu uma pressão considerável sobre as ações taiwanesas, tendo o índice caído, segundo relatos, mais de 20% em relação ao máximo.

Depois de uma correção tão substancial, as avaliações e as potenciais oportunidades de entrada merecem atenção. Ainda assim, uma recuperação sustentável dependerá em grande medida da capacidade das ações de semicondutores dos EUA para estabelecerem um mínimo estável.

5. Japão: uma história de recuperação diferente

O Japão ocupa o terceiro lugar na minha classificação.

O Nikkei entrou em território de mercado tecnicamente baixista, mas nem todos os setores estão igualmente vulneráveis. Os fabricantes tradicionais e as empresas automóveis, incluindo a Toyota, demonstraram uma resiliência relativamente maior do que os ativos altamente expostos à tecnologia.

A SoftBank continua a ser uma importante fonte de volatilidade devido à sua exposição a investimentos tecnológicos.

O Japão poderá registar uma recuperação técnica mais cedo, mas a sua continuidade dependerá do sentimento global em relação ao risco e dos resultados das empresas.

A minha estratégia de mercado e conclusão

A minha ordem de prioridade é a Coreia do Sul em primeiro lugar, Taiwan em segundo e o Japão em terceiro.

No entanto, não considero que a descida dos preços seja automaticamente uma oportunidade de compra. Uma recuperação acentuada após vendas intensas não confirma necessariamente o início de uma nova tendência de alta.

Os sinais que quero ver são a manutenção dos mínimos pelas ações de semicondutores dos EUA durante várias sessões consecutivas, a estabilização da tendência descendente da SK hynix e da TSMC e uma melhoria da amplitude do mercado nas ações asiáticas.

Por enquanto, proteger o capital, controlar a alavancagem e ter paciência são mais importantes do que perseguir recuperações de curto prazo.

Acredito que a tese de longo prazo da IA continua a ser importante, mas os investidores têm de distinguir o crescimento empresarial genuíno das expectativas excessivas do mercado. A próxima oportunidade poderá surgir quando as avaliações se tornarem mais razoáveis e a evolução dos preços começar a confirmar que a pressão vendedora está a diminuir.

O mais importante não é comprar na primeira queda, mas identificar o momento em que o mercado começa finalmente a recuperar com força.

Esta é a minha perspetiva sobre o mercado, não um aconselhamento financeiro.

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