#每周来晒 #美股史诗级抛售 NVDA a $𝟭𝟴𝟴.𝟴𝟯 e AMD a $𝟰𝟰𝟳.𝟲𝟱: Desalavancagem ou correção mais profunda? O que dizem os números após a queda de 𝟱% do Nasdaq

O Nasdaq Composite caiu 5.52% na quinta-feira, para 24,315.00, no seu pior dia desde abril de 2025, e encerrou em território de correção. O Philadelphia Semiconductor Index perdeu 12%, a segunda maior queda de sempre, e as Magnificent Seven perderam cerca de $1 trillion em valor, tendo a Nvidia perdido, por si só, mais de $440 billion. Na sexta-feira, um relatório robusto sobre o emprego em outubro (165,000 empregos, face aos 59,000 esperados, e taxa de desemprego a descer para 4.1%) ajudou à recuperação: o Nasdaq subiu 1.09% para 24,579.42, o índice de semicondutores ganhou cerca de 4% e o S&P 500 avançou 0.31%, enquanto o Dow recuou 0.46%. O Nasdaq continua a cair mais de 6% na semana, pelo que a questão é saber se a queda de quinta-feira foi uma venda forçada ou o início de uma correção mais profunda.

Nvidia: os números

A NVDA encerrou a quinta-feira a $181.60, com uma queda de 9.3%, e negociava a $188.83 na sexta-feira, uma recuperação de cerca de 4%. Isso recupera apenas cerca de 39% da perda em dólares de quinta-feira e deixa a ação 5.7% abaixo do fecho de quarta-feira, nos $200.13. Está 22.4% abaixo do máximo das últimas 52 semanas, de $243.37, e 15% acima do mínimo de $164.27, com um beta de 2.25; na quinta-feira, passou a apresentar perdas no acumulado do ano. Os resultados trimestrais serão divulgados a 17 de novembro, com receitas consensuais próximas dos $109 billion.

AMD: os números

A AMD caiu 17.3% na quinta-feira, perdendo $84.38, para $404.40, e recuperou depois cerca de 10.7%, para $447.65, na sexta-feira, recuperando cerca de 51% do valor perdido. Isso deixa-a 8.4% abaixo do fecho de quarta-feira, nos $488.78, e 32% abaixo do máximo das últimas 52 semanas, de $658.52, com um beta de 2.54. A venda ocorreu logo após um relatório robusto: lucros do terceiro trimestre de $2.09 por ação, face aos $1.95 esperados, e previsões para o exercício de 2027 que apontam para um crescimento superior a 80%, com a procura a exceder a oferta. O PER dos últimos 12 meses é de cerca de 95 vezes, face a uma mediana de aproximadamente 106 vezes nos últimos cinco anos.

O que diz Wall Street

No caso da Nvidia, 62 analistas classificam a ação como Compra forte, com um preço-alvo médio a 12 meses próximo dos $318 a $327, cerca de 69% a 73% acima dos $188.83, com valores que vão desde um máximo de $515 até um mínimo de $180 definido pela Seaport. No caso da AMD, 53 analistas classificam-na como Compra forte, com um preço-alvo médio próximo dos $650, cerca de 45% acima dos $447.65; a Truist elevou o seu preço-alvo para $605, enquanto a Morgan Stanley elevou o seu preço-alvo e as previsões para o exercício de 2027, devido ao crescimento das CPUs para servidores. Uma ressalva: estes preços-alvo foram definidos antes da venda e poderão ser reduzidos antes da divulgação dos resultados da Nvidia; além disso, o consenso é uma opinião, não um limite mínimo.

O argumento da desalavancagem

O argumento de que se tratou de um evento de liquidez assenta em quatro factos. Os planos de investimento em capital dos hyperscalers não foram reduzidos: a Microsoft prevê mais de $50 billion para o próximo trimestre e cerca de $170 billion para 2027; a Alphabet prevê entre $195 billion e $205 billion para 2026, com um aumento significativo a seguir; a Amazon prevê cerca de $220 billion; e a Oracle, entre $90 billion e $95 billion para o exercício de 2027. Os resultados da AMD e da Qualcomm revelaram procura, e o CEO da AMD considerou que o mercado tinha uma visão de curto prazo. O estratega Ed Yardeni afirmou que a queda de quinta-feira poderá ter sido uma reação exagerada à oposição aos centros de dados. E a rapidez da queda e da recuperação — com o índice de semicondutores a cair 12% e a recuperar 4% num dia — parece indicar vendas forçadas por fundos alavancados.

O argumento de uma correção mais profunda

O argumento a favor de uma correção mais prolongada também assenta em quatro factos. A pressão sobre o financiamento é visível: o fluxo de caixa livre da Alphabet foi negativo em $9.07 billion; o da Amazon foi reportado como negativo em $42.4 billion; a Meta planeia uma emissão de ações de $95 billion; e a Microsoft colocou obrigações no valor de $25 billion. O risco político aumentou, uma vez que os Democratas venceram em estados com centros de dados onde a oposição à expansão tem vindo a crescer, e a Reuters afirma que o mercado reavaliou a expansão após as eleições. Notícias sobre 600,000 chips H200 retidos a caminho da China reavivaram as preocupações com as exportações. E o Nasdaq caiu abaixo da sua média móvel de 200 dias. Um relatório robusto sobre o emprego tem dois lados, pois também mantém em aberto a possibilidade de subidas das taxas de juro pela Fed.

Os níveis

NVDA a $188.83: resistência em $196.25 (+3.9%), $200 (+5.9%), $206.69 (+9.5%) e no máximo de $243.37 (+28.9%); suporte em $181.60 (-3.8%), $175 (-7.3%) e $165 (-12.6%), seguido do mínimo de $164.27 (-13.0%).
AMD a $447.65: resistência em $459.80 (+2.7%), $483.90 (+8.1%), $530.38 (+18.5%) e no máximo de $658.52 (+47.1%); suporte em $433.30 (-3.2%) e $404.40 (-9.7%).

Uma estrutura por ordem de prioridade

Isto é uma estrutura de análise, não uma recomendação. Em primeiro lugar, as empresas de mega capitalização com forte geração de caixa, como a Microsoft, com um fluxo de caixa livre de $18.6 billion, são adequadas para investidores que procuram exposição à IA com uma almofada financeira, embora o fluxo de caixa varie entre empresas, como demonstram a Alphabet e a Amazon. Em segundo lugar, líderes selecionados do setor dos chips, como a NVDA e a AMD, são adequados para quem tem um horizonte de longo prazo e investe gradualmente, em vez de investir tudo de uma só vez; a divulgação dos resultados da Nvidia a 17 de novembro é o teste mais próximo, uma vez que ambas as ações têm betas superiores a 2. Em terceiro lugar, os setores defensivos são adequados para quem considera que a inflação persistente ou o abrandamento do crescimento são o principal risco. Seja qual for a opção, a alavancagem antes de uma divulgação de resultados com movimentos implícitos elevados é o fator que mais prejudicou os investidores esta semana.
Os dados sustentam ambas as interpretações, pelo que é defensável esperar por confirmação. Um fecho acima dos níveis de quarta-feira, a manutenção das previsões de investimento em capital e resultados sólidos da Nvidia favoreceriam a desalavancagem. Mais pressão sobre o financiamento, novas restrições políticas aos centros de dados ou uma redução dos planos de investimento em capital favoreceriam uma correção mais profunda. A $188.83 e $447.65, o mercado ainda está a decidir. #NVDA #AMD