#BrentCrudeFallsBelow100 Brent cai abaixo dos $100 enquanto a diplomacia sobre Ormuz continua sem resolução: sobrevendido, mas ainda sem um mínimo

O Brent está a negociar perto dos $98, depois de perder o nível dos $100, e o WTI é cotado perto dos $88.5 no feed. Ambos os índices de referência caíram acentuadamente face ao máximo à vista de outubro, de cerca de $118, quando o prémio de risco relacionado com a guerra atingiu o seu pico. A questão agora é saber se esta é uma dissipação saudável desse prémio ou o início de uma queda mais profunda, à medida que a oferta aumenta.

Situação do mercado
O Brent fechou a $104.77 em 2 de novembro, após uma queda de 7.6%, e a $103.60 em 3 de novembro, o fecho mais baixo em quatro semanas. Mais tarde, em 4 de novembro, caiu abaixo dos $100, depois de as notícias sobre a diplomacia entre os EUA e o Irão se tornarem contraditórias. O WTI fechou perto dos $96 em 3 de novembro e, desde então, caiu ainda mais no feed. A variação de 4 de novembro não dispõe de um fecho oficial verificado, por isso considere os níveis de hoje como valores intradiários.

O principal fator: dissipação do prémio de risco
A Goldman Sachs estimou o prémio de risco de guerra em cerca de $27 por barril e afirmou que este explicava a maior parte da subida de outubro. O petróleo tem sido negociado em função das negociações, e não de escassez física. A liderança do Irão deu a entender que algumas conversações são possíveis, mas um alto responsável afirmou que as partes continuam muito distantes. Teerão e Washington estão a analisar propostas dos mediadores, e o responsável máximo pela segurança nacional do Irão considerou a resposta dos EUA «não satisfatória». É este fluxo de notícias contraditórias que mantém os preços a oscilar vários dólares por dia.

A oferta está a aumentar
A JPMorgan estima que o mercado teve um excedente de cerca de 1.4 milhões de barris por dia em outubro, acima dos 1.1 milhões em setembro. Um excedente dessa dimensão pressiona os preços mesmo sem um acordo de paz. O tráfego pelo estreito de Ormuz manteve-se apesar dos ataques, o que limita o receio de um corte total da oferta. A OPEP+ reúne-se em 29 de novembro para definir a sua estratégia para 2027, e essa reunião poderá ser mais importante do que qualquer notícia diplomática isolada.

Brent: indicadores
O momentum está profundamente sobrevendido. O RSI(14) está em cerca de 21.7. As leituras do KDJ são K 14.9, D 21.0 e J 2.8, todas perto do limite inferior do intervalo. O MACD está em -3.37, face a um sinal de -2.34, com um histograma negativo de -1.03 que tem vindo a cair há várias barras. O ADX está em cerca de 41, com o índice direcional negativo perto de 46 e o índice positivo perto de 8, o que confirma uma forte tendência descendente. As tendências fortes podem manter-se sobrevendidas durante algum tempo, pelo que uma leitura do RSI perto de 20 é um sinal de alerta, não um sinal de compra por si só.

O preço está em cerca de 98.3, entre a zona de suporte dos 92.7 aos 95.1 e a zona de resistência dos 99.8 aos 102.2. A regra de confirmação de quebra do feed exige dois fechos para além de uma zona, ou um fecho para além dela com uma margem de 0.1 ATR. A resistência fica confirmada acima de 102.7, e o suporte fica confirmado abaixo de 92.2. A média móvel de 20 dias está em cerca de 110.9, a de 60 dias em cerca de 103.0 e a de 200 dias em cerca de 94.4. O preço está cerca de 4% acima da média móvel de 200 dias, que é a principal referência de longo prazo.

As Bandas de Bollinger indicam uma banda central de 108.7, uma banda superior de 118.8 e uma banda inferior de 98.7. O preço caiu abaixo da banda inferior, com %B perto de zero, e a largura das bandas está em cerca de 18.5%. Isso revela elevada volatilidade, e não uma descida gradual e tranquila.

WTI: indicadores
O WTI, em cerca de 88.5, está aproximadamente 7% abaixo da sua média móvel de 20 dias, de cerca de 98.5, e cerca de 1% acima da média móvel de 200 dias, de cerca de 88.2. O RSI(14) está em cerca de 23.2, e o MACD está em -2.67, face a um sinal de -1.80. O ADX está em cerca de 37, também a indicar uma tendência forte. O intervalo da sessão no feed é de 88.33 a 88.93, uma faixa estreita perto do mínimo da sessão. Como a cotação do WTI no feed difere da divulgada pelos meios de comunicação, use esta leitura apenas como orientação aproximada até ser confirmada.

Níveis-chave do Brent
O suporte situa-se entre 95 e 93, com a média móvel de 200 dias, perto de 94.4, dentro dessa zona. Um fecho abaixo de 92.2 confirmaria a quebra do suporte, abrindo caminho para os 80 e poucos dólares. A resistência situa-se entre 99.8 e 102.2, seguida do nível de confirmação em 102.7. A média móvel de 60 dias, perto de 103, é o primeiro teto à tendência acima desse nível. Uma subida de volta acima da zona dos 110 indicaria que a queda foi uma correção.

Cenário otimista
O argumento otimista é que o Brent está sobrevendido, a média móvel de 200 dias está a resistir e qualquer acordo credível entre os EUA e o Irão seria um catalisador para uma forte subida, porque o prémio de risco não desapareceria de um dia para o outro. Um fecho diário acima de 102.7 mostraria que os compradores recuperaram o controlo. Até lá, as recuperações até à faixa dos 99 aos 102 são mais provavelmente testes à resistência do que inversões de tendência.

Cenário pessimista
O argumento pessimista é que o prémio de risco continua a ser removido, a oferta está excedentária e a tendência é forte e descendente. Um fecho diário abaixo de 92.2 confirmaria uma nova descida, e os 80 e poucos dólares ficariam ao alcance. Esse cenário torna-se mais provável se as conversações estagnarem de uma forma que alivie a ameaça imediata sem alcançar um acordo definitivo.

A minha perspetiva
Os indicadores técnicos favorecem a paciência em vez de perseguir o preço. As leituras de sobrevenda, aliadas a uma forte tendência descendente, tornam provável uma recuperação em algum momento, mas o sinal mais importante é saber se o Brent fecha novamente acima de 102.7. Para um trader, a relação risco-recompensa mais favorável está numa operação de recuperação de curto prazo, com um stop abaixo da zona da média móvel de 200 dias, ou em esperar por um fecho confirmado em qualquer direção. Numa perspetiva de longo prazo, o prémio de risco e o excedente, em conjunto, desaconselham partir do princípio de que os máximos de 2026 regressarão em breve.

Acompanhe as conversações entre os EUA e o Irão e qualquer texto apoiado pelos mediadores, os dados de tráfego pelo estreito de Ormuz, o próximo relatório de inventários da EIA e a reunião da OPEP+ em 29 de novembro. Um acordo assinado faria provavelmente o Brent atravessar a zona de suporte dos 92 aos 95. Um colapso das conversações faria o preço regressar à faixa dos 102 aos 104.
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Os futuros e os CFDs sobre petróleo são voláteis e as posições podem ser liquidadas rapidamente. Os valores de preço são leituras do feed, que podem estar desatualizadas ou diferir das cotações em tempo real.