#Gate股票畅聊季 A AMD, ao preço atual, vale a pena comprar?

Esta é a questão mais realista. Muitos investidores poderão pensar: se as receitas da AMD têm potencial para crescer 80% no próximo ano, comprar agora não será dinheiro fácil?
Infelizmente, não é assim que o mercado bolsista funciona. O preço de uma ação nunca reflete apenas o presente. Reflete também as expectativas do mercado em relação ao futuro.
Após a divulgação destes resultados, o preço da AMD nas negociações após o fecho do mercado chegou a rondar os 500 dólares. Suponhamos que, em 2027, a AMD alcança receitas de 95 mil milhões de dólares e um lucro ajustado por ação de cerca de 17 dólares. Nesse caso, um preço de 500 dólares por ação corresponderia a um PER previsto de aproximadamente 29 a 30 vezes. Para uma empresa que poderá crescer 80%, um PER de 30 vezes não é particularmente exagerado. O problema é que esta avaliação já pressupõe que a AMD será muito bem-sucedida. Se as receitas no próximo ano ficarem pelos 85 mil milhões de dólares, as margens de lucro forem inferiores às expectativas e o mercado não estiver disposto a atribuir-lhe uma avaliação tão elevada, é natural que a cotação fique sob pressão. Por outro lado, se as receitas da AMD ultrapassarem os 100 mil milhões de dólares e as margens de lucro continuarem a melhorar, os 500 dólares de hoje poderão não ser o limite.
Por isso, a avaliação da AMD é simples: é uma empresa cujos fundamentos estão a melhorar rapidamente, mas não necessariamente uma ação barata. Muitas pessoas confundem constantemente estes dois conceitos.
O facto de uma empresa ser excelente não significa que valha a pena comprá-la a qualquer preço. Quanto uma empresa poderá ganhar no futuro e quanto está disposto a pagar por ela hoje são duas coisas diferentes. É precisamente aí que reside a maior dificuldade do investimento.

Nos próximos anos, é possível que surjam cada vez mais produtos surpreendentes no domínio da IA. Hoje é o Muse; amanhã, poderá surgir um novo agente inteligente. Um modelo pode tornar-se o melhor do setor e, poucos meses depois, ser ultrapassado por outros. A concorrência na camada das aplicações será cada vez mais intensa. Mas, por detrás de todas estas mudanças, há algo que merece ser acompanhado a longo prazo.
À medida que a IA se torna mais útil, a procura de capacidade de computação poderá continuar a crescer. É claro que o aumento da eficiência dos algoritmos também poderá reduzir a capacidade de computação necessária por tarefa, pelo que o crescimento da procura não significa necessariamente que a despesa em chips aumente ao mesmo ritmo. No entanto, tendo em conta os planos de investimento de várias gigantes tecnológicas, é evidente que ainda não estão preparadas para pôr fim a esta corrida à capacidade de computação. A Nvidia já demonstrou quão lucrativo pode ser vender capacidade de computação.
Agora, a AMD está a tentar tornar-se o segundo fornecedor com verdadeira escala global. E a maior diferença em relação à Nvidia é esta: a Nvidia tem de defender o enorme mercado que já conquistou. A AMD só precisa de continuar a aumentar a sua quota de mercado. O desafio da primeira é manter a liderança. A oportunidade da segunda é continuar a crescer a partir de uma base relativamente pequena.
Por isso, penso que aquilo que realmente vale a pena esperar da AMD não é o crescimento das receitas num determinado trimestre, mas sim a sua capacidade de garantir, de forma consistente, um lugar importante como segundo interveniente no mercado da computação para IA nos próximos anos. Quando conseguir consolidar essa posição, poderá deixar de ser apenas uma empresa que tenta alcançar os concorrentes. Poderá tornar-se uma parte indispensável das infraestruturas de IA. Claro que, do ponto de vista do investimento, o mercado já começou a pagar um prémio por essa possibilidade. O que a AMD tem de fazer agora não é continuar a contar uma história grandiosa, mas transformar essa história, passo a passo, em realidade, através de encomendas, lucros e fluxos de caixa. Afinal, todos os dias surgem novas estrelas no mundo da IA. Mas, a longo prazo, merecem muitas vezes mais atenção as empresas que podem continuar a ganhar dinheiro, independentemente de quem esteja em destaque. O Muse poderá ser apenas o início da era da IA. E o que a AMD pretende é tornar-se uma das grandes beneficiárias a longo prazo dessa era.$AMD