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Ações de semicondutores recuperam: Nvidia e AMD lideram a recuperação da IA, enquanto os investidores reavaliam o próximo ciclo de crescimento

O mercado tecnológico está a emitir um sinal interessante antes das eleições intercalares dos EUA. Após várias sessões de pressão vendedora, as ações de semicondutores estão a atrair novamente o interesse dos investidores. Esta recuperação não se resume a movimentos de preços de curto prazo; reflete uma confiança crescente no ciclo de investimento de longo prazo em inteligência artificial (IA).

O Índice de Semicondutores de Filadélfia subiu 2.6%, pondo fim a uma série de três dias de perdas. Este movimento sugere que os investidores se sentem mais confortáveis a comprar ações tecnológicas selecionadas, depois de o Nasdaq 100 ter entrado em território de correção, com uma queda superior a 10% face ao pico anterior.

No entanto, o desenvolvimento mais interessante é a diferença de desempenho entre as empresas tecnológicas.

Apple perde força enquanto os fabricantes de chips recuperam o ímpeto

A Apple caiu 1.9% depois de alertar que o aumento dos custos da memória poderá pressionar as margens durante o trimestre das festas. Isto evidencia um desafio importante para os fabricantes de tecnologia: mesmo as empresas com uma forte procura por parte dos consumidores podem sofrer pressão sobre a rentabilidade quando os preços dos componentes aumentam.

Entretanto, as empresas de semicondutores seguiram na direção oposta.

A Nvidia subiu 2.3%, recuperando após quatro sessões consecutivas de perdas. As ações da AMD avançaram aproximadamente 3.7% a 5.5% antes da divulgação dos resultados. A Micron subiu 2.6%, enquanto a Broadcom ganhou 3.1%.

Na minha opinião, esta rotação demonstra que os investidores não estão a abandonar a tecnologia. Em vez disso, estão a ser mais seletivos e a concentrar-se nas empresas diretamente ligadas à infraestrutura de IA, aos processadores avançados, à tecnologia de memória e à expansão dos centros de dados.

Os resultados da AMD revelam a força da procura por IA

O desempenho financeiro da AMD merece particular atenção, porque o seu crescimento demonstra a rapidez com que a concorrência está a evoluir no setor dos semicondutores.

A empresa registou receitas de $13.4 mil milhões, um aumento homólogo de 45% que superou o intervalo previsto anteriormente.

A área dos centros de dados foi o principal contributo, gerando receitas recorde de $8.5 mil milhões. Isto representa um crescimento anual de 97% e trimestral de 27%, correspondendo a aproximadamente 64% das receitas totais da empresa.

Os processadores para servidores EPYC e a gama de GPU Instinct continuam a ser componentes importantes da estratégia de expansão da AMD.

O lucro por ação aumentou 74%, para $2.09, enquanto a margem operacional atingiu 29%. Estes valores indicam que a AMD não está apenas a aumentar as receitas, mas também a melhorar a sua capacidade de transformar o crescimento do negócio em rentabilidade.

A questão mais importante é se este ímpeto poderá manter-se à medida que a concorrência no hardware de IA se intensifica.

Porque 2027 poderá voltar a ser um ano importante

As perspetivas da AMD para o futuro têm atraído bastante atenção. A previsão de receitas para o quarto trimestre é de aproximadamente $17 mil milhões, o que implica um crescimento anual de cerca de 66%.

As expectativas para 2027 são ainda mais ambiciosas, prevendo-se que o crescimento das receitas ultrapasse os 80%.

Estas expectativas refletem a possibilidade de a procura por aceleradores de IA, computação de alto desempenho e infraestrutura de centros de dados continuar forte.

Espera-se que os principais fornecedores de serviços na nuvem invistam montantes enormes em infraestrutura de IA, com despesas previstas de aproximadamente $800 mil milhões em 2026 e $1.2 biliões em 2027.

No entanto, as despesas de investimento, por si só, não garantem lucros sustentáveis. As empresas têm de demonstrar que a sua infraestrutura de IA gera receitas suficientes e retornos significativos.

Nvidia vs. AMD: liderança versus potencial de crescimento

A Nvidia e a AMD representam duas narrativas de investimento diferentes.

A Nvidia mantém a sua posição dominante graças ao ecossistema de GPU, às capacidades de software, às relações estabelecidas com os clientes e à forte rentabilidade. A sua capitalização de mercado tem-se aproximado do limiar dos $5 biliões.

Entretanto, a AMD está a afirmar-se como uma concorrente de peso. A rápida expansão da sua área de centros de dados cria uma oportunidade para conquistar mais quota de mercado, à medida que os clientes diversificam os seus fornecedores de hardware de IA.

A avaliação é outra diferença importante. Com base nos valores discutidos, a Nvidia negoceia a aproximadamente 14 vezes os lucros estimados, em comparação com cerca de 37 vezes para a AMD.

Isto sugere que os investidores já atribuem um prémio de crescimento substancial à AMD. As margens mais elevadas e a geração de caixa da Nvidia oferecem um perfil financeiro diferente.

Nenhuma das empresas deve ser avaliada apenas pelas taxas de crescimento. A rentabilidade, a procura futura, as vantagens competitivas e a avaliação são igualmente importantes.

A minha perspetiva para o mercado: o que vem a seguir?

Acredito que a recuperação dos semicondutores merece atenção, mas os investidores devem evitar presumir que uma única sessão de negociação positiva confirma uma nova tendência de alta.

Três fatores determinarão a próxima direção:

1. Rentabilidade da IA: As grandes empresas tecnológicas conseguirão transformar investimentos avultados em infraestrutura em lucros sustentáveis?

2. Pressão concorrencial: Conseguirá a AMD continuar a conquistar quota de mercado sem sacrificar as margens, enquanto a Nvidia mantém a sua vantagem tecnológica?

3. Avaliações de mercado: Os lucros futuros justificarão os preços atuais das ações, sobretudo no caso das empresas que negoceiam com múltiplos elevados?

A minha perspetiva geral é que a infraestrutura de IA continua a ser um dos temas tecnológicos mais importantes a longo prazo. A Nvidia oferece liderança consolidada, enquanto a AMD representa uma concorrente com potencial para crescer mais rapidamente, mas também com maiores riscos de execução e de avaliação.

A recuperação recente mostra que o interesse comprador continua vivo, mas será essencial obter confirmação através dos resultados futuros, das previsões e da procura efetiva por IA.

Para mim, a abordagem mais sensata consiste em acompanhar os fundamentos, monitorizar os níveis de suporte e resistência, evitar perseguir subidas repentinas e manter uma gestão disciplinada do risco.

A oportunidade da IA poderá continuar a crescer, mas o sucesso do investimento dependerá de identificar quais as empresas capazes de transformar a liderança tecnológica num crescimento financeiro sustentável.

Este conteúdo destina-se apenas a fins informativos e não constitui aconselhamento de investimento.

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