#PalantirRevenueJumps96%ButStockFalls
A Palantir acaba de apresentar resultados absolutamente impressionantes no terceiro trimestre de 2026, mas as ações desvalorizaram. Esta situação ilustra na perfeição uma dura realidade do mercado atual.

Vejamos os números. As receitas atingiram 2.313 mil milhões de dólares, um aumento de 96 por cento em termos homólogos. A atividade comercial nos EUA foi um verdadeiro foguete, crescendo 148 por cento para atingir 984 milhões de dólares, enquanto as receitas provenientes do governo dos EUA cresceram 96 por cento, atingindo 953 milhões de dólares. A empresa registou um lucro líquido GAAP de 1.128 mil milhões de dólares e um lucro por ação ajustado de 0.44 dólares. Para completar, reviu em alta a sua previsão de receitas para o ano inteiro, para mais de 8.53 mil milhões de dólares, e espera que as receitas da atividade comercial nos EUA cresçam pelo menos 143 por cento este ano.

Se as receitas quase duplicaram e as previsões foram revistas em alta, porque estão as ações a cair?

O debate mudou claramente de foco. Já não se trata de saber se o crescimento é suficientemente forte. Trata-se de saber se a valorização atual já incorpora um potencial de subida futuro demasiado elevado.

Quando uma empresa negoceia a um múltiplo extremo, a cotação já pressupõe a perfeição. O mercado já não exige apenas um crescimento rápido da IA. Exige um crescimento impossível da IA. Um aumento de 96 por cento nas receitas seria fenomenal para quase qualquer outra empresa do mundo. Mas, para uma empresa exclusivamente dedicada à IA, que negoceia com um prémio de valorização, os investidores já estão a olhar para o futuro. Se a atividade comercial nos EUA cresceu 148 por cento, é possível que Wall Street tivesse incorporado, em segredo, um crescimento de 160 por cento.

Este é um problema clássico de valorização. As ações tecnológicas em forte valorização não evoluem com base no que acabou de acontecer. Evoluem com base nas expectativas futuras. Quando a expectativa de base é um crescimento exponencial, até um ligeiro desvio em relação ao entusiasmo gerado provoca pânico. A fasquia foi simplesmente colocada demasiado alto.

Por isso, a valorização é o problema maior neste caso. As ações subiram de forma tão agressiva com o entusiasmo em torno da IA que os fundamentos estão a ter dificuldade em acompanhar a cotação. Os investidores exigem um crescimento ainda mais rápido da IA para justificar a valorização astronómica. Neste contexto, quase duplicar as receitas é o preço de entrada, não um bilhete garantido para uma cotação mais elevada.

O que pensa? Será a Palantir simplesmente vítima do seu próprio sucesso e de expectativas astronómicas?
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