A ANTHROPIC QUER ENTRAR EM BOLSA COM UMA AVALIAÇÃO SUPERIOR À DA META. EU NÃO COMPRARIA. NEM A OPENAI

A Anthropic vai entrar em bolsa antes do Dia de Ação de Graças, com uma avaliação de até $2T
, superior à da Meta no primeiro dia. Superior à da Broadcom. Aproximadamente do tamanho da SpaceX.

A OpenAI está a angariar capital com uma avaliação de 1,4 biliões de dólares. É dinheiro à Tesla.

Juntas, cerca de 3,4 biliões de dólares. Quase uma Microsoft inteira.

Agora, as contas que ninguém quer fazer.

Aplicando um múltiplo normal de mercado, 25 vezes os lucros, estas duas empresas precisam de gerar cerca de $136B de lucro puro todos os anos.

A Apple gerou cerca de $112B no ano passado. A Microsoft gerou $102B
. Portanto, duas empresas que ainda estão a perder milhares de milhões têm de se tornar mais rentáveis do que a Apple. Juntas. Só para terem uma avaliação justa no momento da entrada em bolsa.

Onde estão realmente:

> A Anthropic teve cerca de 4,6 mil milhões de dólares de receitas em 2025 e registou mais de 8 mil milhões de dólares de prejuízo operacional
> A Meta gera 4,6 mil milhões de dólares em menos de 10 dias
> A OpenAI está a operar a um ritmo de cerca de $40B por ano
> Segundo relatos, a Anthropic planeia gastar $518B em capacidade computacional

Para ser justo, se continuarem a crescer 10 vezes por ano, as contas funcionam. Essa é a aposta. Não se está a comprar uma empresa; está-se a comprar a manutenção da curva de crescimento vertical durante mais 5 anos.

Pessoalmente, não compraria nenhuma das duas. Nem a Anthropic na entrada em bolsa, nem a OpenAI com uma avaliação de 1,4 biliões de dólares.

Vou continuar a pagar por ambas todos os meses e a utilizá-las todos os dias. Esse é precisamente o ponto.

A melhor tecnologia e a melhor ação nem sempre são a mesma coisa. A Amazon era a aposta certa na Internet em 1999. Se comprou no topo, teve de suportar uma queda de 90% e esperar cerca de 10 anos para recuperar o seu investimento.