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O mercado de trabalho dos EUA acabou de entregar uma grande surpresa, e os mercados estão a prestar atenção.

As Nonfarm Payrolls de julho ficaram em -23.000 empregos, muito abaixo das expectativas dos economistas para um aumento de cerca de 80.000. Ao mesmo tempo, os dados de emprego anteriores de maio e junho foram revistos em baixa, num total combinado de 103.000 empregos. A taxa de desemprego, porém, subiu ligeiramente para 4,1%.

É por isso que o relatório mais recente das NFP está a ser descrito como um choque.

Durante meses, os traders têm estado a observar o mercado laboral à procura de sinais de que a economia dos EUA está a perder dinamismo. Um quadro de emprego mais fraco pode reduzir a pressão sobre a Reserva Federal para manter uma política monetária restritiva e pode aumentar as expectativas de uma política mais fácil.

No entanto, isso não significa automaticamente que um corte de taxas seja garantido.

A Fed ainda tem de equilibrar o emprego com a inflação. O CPI de julho mostrou a inflação global em 3,4% em termos anuais, enquanto o CPI subjacente subiu 2,5%. A inflação está a seguir uma direção mais gerível, mas continua acima da meta de 2% da Fed.

É essa combinação que torna o cenário atual tão interessante:

Emprego mais fraco + inflação mais suave = expectativas mais fortes para uma política monetária mais fácil.

Os mercados já reagiram, reduzindo significativamente as expectativas de um aumento das taxas por parte da Fed em setembro.

Para os ativos de risco, isto pode tornar-se uma narrativa importante.

Expectativas de taxas mais baixas podem apoiar ações, cripto e outros ativos sensíveis ao risco, porque taxas de juro mais baixas podem tornar investimentos alternativos mais atrativos. Um dólar mais fraco também pode influenciar os mercados globais e as matérias-primas.

Mas os traders devem lembrar uma regra importante:

As expectativas mexem com os mercados, não apenas os títulos.

Os próximos relatórios de inflação, os dados de emprego, o crescimento salarial e a comunicação da Fed vão todos importar.

O Bitcoin pode valorizar com expectativas de corte de taxas, mas também pode experienciar uma volatilidade acentuada quando os traders começarem a precificar a próxima surpresa económica.

O choque das NFP mudou o debate.

Agora, a questão já não é apenas se a Fed consegue manter as taxas elevadas.

A questão maior é se o mercado de trabalho está a enfraquecer rápido o suficiente para tornar os cortes de taxas cada vez mais difíceis de ignorar.

As próximas divulgações económicas podem ser extremamente importantes.

Observe os dados. Observe a Fed. Faça gestão do risco.