O mercado das criptomoedas está mesmo sem dinheiro? Quem está a decidir a próxima corrida de alta?

O mercado das criptomoedas tem vindo a cair continuamente e muitos investidores começam a pensar que já não há dinheiro novo a entrar no mercado. Mas, na minha opinião, a forma mais precisa de o descrever é: o mercado está a passar por uma fase de contração da liquidez, em que os investidores aguardam e os ativos estão a ser reavaliados.

Para avaliar a próxima corrida de alta, precisamos de acompanhar três fontes de capital.

Em primeiro lugar, a liquidez global. A política de taxas de juro da Reserva Federal, o índice do dólar e o contexto monetário das principais economias mundiais determinam o custo geral do capital no mercado. Quando as taxas de juro se mantêm elevadas e a liquidez é reduzida, os ativos de risco tendem a sofrer maior pressão. Em contrapartida, se as expectativas de cortes nas taxas de juro aumentarem e as condições de financiamento começarem a tornar-se mais favoráveis, o mercado das criptomoedas poderá reagir primeiro.

Em segundo lugar, a oferta de stablecoins. USDT e USDC são importantes meios de negociação e reservas de capital no mercado das criptomoedas. A evolução da oferta total de stablecoins pode ajudar-nos a perceber se a base de capital do mercado das criptomoedas está a expandir-se. No entanto, é importante ter em conta que o crescimento das stablecoins não significa que esse capital vá comprar bitcoin de imediato.

Em terceiro lugar, o capital institucional. Os ETF de bitcoin à vista, as posições detidas por empresas cotadas e as decisões de alocação dos investidores institucionais estão a influenciar a estrutura do capital no mercado das criptomoedas. A entrada contínua de capital institucional não só pode trazer mais capital, como também reforçar a confiança do mercado a longo prazo.

Por isso, considero que o mercado das criptomoedas não está realmente sem dinheiro; o capital está, isso sim, a escolher um novo rumo. A próxima corrida de alta poderá depender da conjugação de três condições: uma melhoria da liquidez global, uma nova expansão da oferta de stablecoins e o regresso contínuo do capital institucional.

O que realmente importa não é o volume de transações a curto prazo, mas sim perceber se o capital novo começa a formar uma tendência sustentada.

Na sua opinião, qual será o primeiro sinal da próxima corrida de alta: um corte nas taxas de juro pela Reserva Federal, o crescimento da oferta de stablecoins ou o regresso das instituições às compras em grande escala de bitcoin?