Harga Thena (THE)

THE adalah token utilitas BEP-20 dari protokol THENA. Token ini digunakan untuk mendistribusikan insentif kepada penyedia likuiditas dan dapat dikunci untuk membentuk veTHE, yang digunakan untuk berpartisipasi dalam pemungutan suara protokol dan alokasi insentif likuiditas. Oleh karena itu, sekadar memegang THE tidak sama dengan berpartisipasi dalam tata kelola atau memperoleh imbalan tertentu: untuk berpartisipasi dalam mekanisme pemungutan suara berbasis veTHE, THE harus dikunci terlebih dahulu; insentif likuiditas ditentukan oleh mekanisme emisi dan alokasi suara protokol.

Setelah THE dikunci, pengguna memperoleh veTHE. veTHE adalah bukti escrow pemungutan suara dalam bentuk ERC-721, berbeda dari THE yang dapat dimiliki sebagai token BEP-20; veTHE mencatat posisi penguncian dan memuat hak suara tata kelola terkait. Jangka waktu penguncian dapat mencapai dua tahun, dan sisa waktu penguncian yang lebih lama biasanya memberikan hak suara yang lebih besar. Arti penguncian adalah mengaitkan bobot partisipasi pemegang dengan jangka waktu komitmennya: pengguna memperoleh kelayakan untuk berpartisipasi dalam alokasi suara berikutnya dengan mengorbankan likuiditas dan kemampuan untuk langsung menggunakan asetnya.

Pemegang veTHE dapat memberikan suara untuk gauge setiap pool likuiditas; gauge adalah mekanisme yang menentukan bagaimana emisi THE dialokasikan di antara pool yang berbeda. Semakin besar bobot suara yang diterima suatu pool, semakin besar porsi insentif THE periode tersebut yang diarahkan ke pool itu. Hal ini menghubungkan pilihan tata kelola secara langsung dengan insentif likuiditas: pemilih memilih pool yang ingin diberi insentif, lalu penyedia likuiditas berpartisipasi dalam imbalan berdasarkan emisi yang diterima pool tersebut. Menurut aturan protokol, benar-benar memberikan suara untuk pool terkait juga merupakan prasyarat untuk berpartisipasi dalam pembagian biaya perdagangan dan insentif suara pool tersebut, bukan sesuatu yang diperoleh secara otomatis hanya dengan memegang veTHE.

THE menggunakan emisi berkelanjutan mingguan. Emisi dimulai dari 2,6 juta THE per minggu, lalu menurun sebesar 1% setiap minggu; ini menggambarkan laju pelepasan berikutnya, bukan jumlah yang sudah beredar pada suatu waktu tertentu. Emisi baru mingguan tidak seluruhnya mengalir ke satu pihak: sebagian besar digunakan sebagai insentif bagi penyedia likuiditas, sementara sebagian lainnya digunakan untuk rebase veTHE dan dompet pengembang. Berapa banyak insentif likuiditas yang dapat diterima pool tertentu juga harus melalui alokasi suara mingguan veTHE untuk gauge.

Materi proyek mencantumkan pasokan maksimum THE sebesar 335 juta token. Pasokan maksimum adalah batas atas total jumlah yang diizinkan oleh model, bukan jumlah beredar secara waktu nyata, dan dengan sendirinya tidak menunjukkan jumlah yang dapat dibeli atau dijual oleh pemegang tertentu. Pembentukan pasokan mencakup dua tahap: pasokan awal dialokasikan untuk penggunaan seperti airdrop pengguna dan protokol, dana ekosistem, tim, serta likuiditas awal, kemudian dilepaskan sesuai jadwal emisi mingguan. Dalam memahami pasokan, batas total, alokasi awal, dan kemajuan emisi berikutnya harus dilihat secara terpisah.

Pemungutan suara veTHE berjalan dalam Epoch mingguan. Suara harus diberikan dalam periode yang sesuai, dan sistem menggunakannya untuk menentukan pool likuiditas mana yang akan menerima emisi THE pada periode tersebut serta porsi relatif setiap pool. Karena itu, tanpa benar-benar memberikan suara untuk suatu pool, seseorang tidak dapat berpartisipasi dalam pembagian biaya perdagangan dan insentif suara yang terkait dengan pool tersebut hanya dengan memegang veTHE. Pemungutan suara, alokasi emisi, dan kelayakan imbalan terkait adalah tahap berurutan dalam mekanisme mingguan yang sama, bukan pendapatan otomatis yang berdiri sendiri.

Emisi mingguan THE pertama-tama dihasilkan menurut aturan penurunan yang telah ditetapkan, lalu suara veTHE untuk gauge menentukan pool mana yang akan menerima insentif likuiditas utama. Pemungutan suara tidak secara langsung mengubah titik awal emisi mingguan atau laju penurunannya, tetapi mengubah porsi relatif pool yang berbeda dalam insentif yang dapat dialokasikan. Artinya, kondisi insentif suatu pool dipengaruhi secara bersamaan oleh dua lapisan faktor: besarnya emisi yang tersisa di seluruh protokol pada minggu tersebut dan bobot suara yang diterima pool itu. Faktor pertama berubah mengikuti aturan penurunan mingguan, sedangkan faktor kedua berubah mengikuti suara tata kelola.