Harga Tezos (XTZ)

XTZ (juga disebut tez, dengan simbol ꜩ) adalah aset asli blockchain Tezos, bukan token biasa yang diterbitkan oleh kontrak pintar. Pengguna membayar biaya operasi on-chain dengan XTZ; pemegang juga dapat mendelegasikan atau mempertaruhkan XTZ kepada baker, yang memengaruhi bobot produksi blok, validasi, dan tata kelola jaringan. Saldo akun Tezos dicatat secara internal oleh protokol dalam mutez: 1 XTZ = 1.000.000 mutez. Token fungibel lain dan NFT on-chain biasanya dikelola oleh buku besar kontrak pintar; karena itu, aset tersebut bukan jenis aset yang sama dengan XTZ, yaitu aset biaya asli protokol.

Baker adalah produsen blok dan validator Tezos: baker membuat blok, memvalidasi blok baker lain, dan menerima imbalan yang sesuai atas partisipasi yang benar. Untuk memenuhi syarat memproduksi dan memvalidasi blok, baking power baker harus setidaknya 6.000 XTZ. Baking power tidak hanya berasal dari XTZ yang dipertaruhkan baker sendiri, tetapi juga dari XTZ yang dipertaruhkan pengguna kepada baker tersebut; karena itu, pengguna dapat memasukkan dana mereka ke dalam jaminan keamanan tanpa menjalankan node. Jika baker berkinerja buruk dan melewatkan peluang produksi blok, imbalan terkait akan berkurang, dan hasil yang diterima pihak yang mempertaruhkan dana secara eksternal juga akan terpengaruh.

Delegasi dan staking sama-sama mengharuskan akun terlebih dahulu memilih baker, tetapi tanggung jawab dan ketersediaan dana berbeda. Dalam delegasi saja, XTZ tetap dapat ditransfer atau dibelanjakan kapan saja, dan pelanggaran oleh baker tidak akan menyebabkan delegator dikenai slashing; apakah baker membagikan imbalan kepada delegator, serta dengan syarat apa, ditentukan oleh baker tersebut dan dibagikan melalui transaksi. Staking adalah penetapan sebagian XTZ ke dalam jumlah staking yang dibekukan pada baker tersebut, di atas delegasi yang sudah ada. Koin tetap berada di akun staker, tetapi tidak dapat ditransfer atau dibelanjakan; protokol secara otomatis membagikan imbalan staking menurut porsi staker dalam total XTZ yang dipertaruhkan pada baker itu. Staking dan delegasi juga memiliki bobot berbeda dalam baking dan bobot suara: dana staking memiliki bobot tiga kali dana delegasi. Tidak setiap baker menerima staking eksternal, dan baker dapat menetapkan kapasitas serta edge yang diambil dari imbalan staking eksternal; sebelum memilih, perlu dipastikan apakah baker terbuka, kapasitas yang tersisa, komisi, dan riwayat kinerjanya.

Risiko utama staking langsung adalah pelanggaran baker dapat diteruskan kepada staker: XTZ yang dibekukan merupakan bagian dari jaminan keamanan baker tersebut. Jika baker melakukan tanda tangan ganda untuk proposal blok atau operasi konsensus, staker menanggung slashing menurut proporsi kontribusi jumlah stakingnya terhadap baking power baker tersebut; aturan slashing untuk proposal ganda adalah 5% dari jumlah staking baker itu. XTZ yang hanya didelegasikan dan tidak dipertaruhkan tidak menanggung slashing semacam ini. Likuiditas juga merupakan batasan nyata. Setelah unstake dimulai, dana tidak langsung dapat dibelanjakan: saat ini perlu menunggu 3 siklus blockchain, ditambah sisa waktu pada siklus berjalan, hingga sekitar 4 hari paling lama; setelah itu, finalization masih harus diselesaikan agar menjadi saldo yang tersedia. Alasannya adalah hak konsensus dihitung dua siklus lebih awal, dan hak yang telah dihitung tetap memerlukan dana ini untuk menutup masa slashing atas potensi pelanggaran. Satu akun hanya dapat mendelegasikan kepada satu baker pada saat yang sama; jika berganti baker saat masih memiliki staking, staking lama terlebih dahulu menjadi permintaan unstake, dan baru dapat dipertaruhkan kepada baker baru setelah masa tunggu dan finalization selesai. Akun juga harus menyisakan XTZ yang tidak dipertaruhkan untuk membayar biaya operasi berikutnya.

Penerbitan baru XTZ secara reguler bukan persentase tetap. Setelah peningkatan Paris, Adaptive Issuance menyesuaikan imbalan partisipasi berikutnya pada akhir setiap siklus berdasarkan tingkat staking jaringan, dengan tujuan mendekatkan rasio jumlah staking yang dibekukan terhadap total pasokan ke 50%: ketika tingkat staking di bawah target, insentif meningkat; ketika di atas target, insentif menurun. Tingkat staking ini dihitung dengan total pasokan pada suatu siklus sebagai penyebut dan jumlah staking yang dibekukan sebagai pembilang; tingkat penerbitan adaptif yang ditentukan protokol pada akhir siklus c digunakan untuk penerbitan pada siklus c+3, sehingga penyesuaian tidak berlaku seketika. Imbalan partisipasi mendorong delegate untuk berpartisipasi dalam konsensus dan pembuatan angka acak; selain itu, protokol juga dapat memiliki subsidi Liquidity Baking serta invoice yang ditentukan oleh proposal saat migrasi protokol. Karena itu, tingkat imbalan staking berubah mengikuti kondisi staking seluruh jaringan dan parameter protokol; estimasi imbal hasil pada satu waktu tidak dapat dianggap sebagai pengembalian tetap atau tingkat inflasi tetap.

Di Tezos, biaya operasi dan penerbitan baru adalah dua jalur yang berbeda. Ketika pengguna mengirim transfer, memanggil kontrak, atau melakukan operasi lain, mereka membayar biaya dalam XTZ; manager-operation fees dan baking fees masuk ke kumpulan biaya blok dan dibagikan kepada payload producer. Membayar biaya ini tidak secara otomatis mencetak XTZ baru. Biaya akhir tidak hanya bergantung pada jumlah transfer. Eksekusi kontrak pintar mengonsumsi gas, yang mengukur pekerjaan komputasi; apabila operasi menambah penyimpanan on-chain, akan timbul pula storage fees per byte. Oleh sebab itu, transfer biasa dan pemanggilan kontrak yang kompleks, serta apakah penyimpanan dibuat atau diperluas, dapat membayar biaya yang berbeda. Tujuan biaya juga bergantung pada kategorinya: biaya operasi dalam kumpulan biaya blok dibagikan kepada payload producer melalui proses protokol; sedangkan storage fees yang dipungut karena menggunakan penyimpanan on-chain akan dibakar. Karena itu, semua biaya yang dibayar pengguna tidak dapat diringkas sebagai pendapatan produsen blok.

Peningkatan protokol Tezos diselesaikan melalui tata kelola self-amendment on-chain, bukan melalui fork yang pasti terjadi saat peningkatan. Hanya delegate yang dapat mengajukan hash kode protokol ekonomi sebagai proposal pada Proposal period, dan dapat mendukung proposal lain; hanya delegate pula yang dapat memberikan suara, dengan kekuatan suara berupa XTZ yang dipertaruhkan delegate itu sendiri ditambah XTZ yang didelegasikan kepadanya. Prosesnya berurutan melalui lima tahap: proposal, exploration, cooldown, promotion, dan adoption; setiap tahap berlangsung 14 siklus, sekitar 14 hari. Suara exploration dan promotion harus memenuhi quorum dinamis, dan suara setuju harus melampaui 80% dari total suara setuju dan tidak setuju; cooldown digunakan untuk pengujian dan penyesuaian, sementara mainnet baru akan mengaktifkan peningkatan secara otomatis setelah periode adoption berakhir. Karena itu, proposal, pengujian testnet, lolos pemungutan suara, dan aktivasi mainnet adalah status yang berbeda dan tidak dapat saling menggantikan.

Peningkatan beberapa tahun terakhir telah mengubah secara substansial cara berpartisipasi dengan XTZ dan operasi jaringan. Paris diaktifkan pada Juni 2024, membawa staking pengguna, Adaptive Issuance, dan slashing adaptif, serta memperkenalkan DAL; Quebec pada Januari 2025 menurunkan waktu blok minimum L1 dari 10 detik menjadi 8 detik, menaikkan batas staking eksternal dari 5 kali staking milik baker sendiri menjadi 9 kali, dan menyesuaikan batas atas penerbitan adaptif. Rio pada Mei 2025 memendekkan siklus menjadi sekitar 1 hari, sehingga unstake dapat difinalisasi setelah sekitar 4 hari, dan menetapkan bahwa setelah DAL aktif, 10% imbalan baker bergantung pada partisipasinya dalam pembuktian ketersediaan data DAL; DAL hanya aktif ketika setidaknya 66% total baking power berpartisipasi, dan tidak berpartisipasi atau memberikan bukti tidak jujur akan kehilangan bagian imbalan ini, tetapi bukan slashing. Tallinn pada Januari 2026 kembali menurunkan waktu blok menjadi 6 detik. Ushuaia pada Juni 2026 menaikkan bandwidth DAL dari sekitar 0,66 MB/s menjadi 10 MB/s, dan dengan syarat bobot pembuktian mencapai 66%, mengubah konfirmasi DAL dari waktu tunggu tetap menjadi konfirmasi dinamis. Staking likuid asli sTEZ dan kunci tz5 tahan-kuantum dalam peningkatan ini masih diuji di testnet di bawah feature flag dan belum diaktifkan di mainnet; keduanya tidak boleh dianggap sebagai fitur mainnet XTZ saat ini.

DAL (lapisan ketersediaan data) tidak memasukkan semua data penskalaan langsung ke dalam blok Tezos L1, melainkan membuat L1 membuktikan data yang tersedia di luar rantai, sehingga menyediakan dasar data ber-throughput lebih tinggi bagi Smart Rollups. Apakah baker berpartisipasi dalam DAL merupakan pilihan operasional yang berbeda dari baking L1 biasa, dan kebutuhan perangkat keras serta bandwidthnya juga mungkin berbeda. Bagi XTZ, hubungan DAL terutama terletak pada imbalan validator dan infrastruktur L2, bukan membuat XTZ otomatis menjadi aset gas di suatu L2. Rio telah menetapkan bahwa setelah DAL mencapai ambang aktivasi 66% baking power, 10% imbalan baker bergantung pada partisipasi pembuktian DAL; Ushuaia kemudian meningkatkan bandwidth dan mempersingkat waktu tunggu konfirmasi setelah bobot pembuktian mencapai 66%. Sebelum menggunakan rollup tertentu atau aset lintas rantai, pengguna tetap harus mengonfirmasi token yang diperlukan sesuai aturan aset dan biaya rollup tersebut.