Harga Netswap (NETT)

NETT adalah token tata kelola Netswap; Netswap adalah platform perdagangan terdesentralisasi yang diterapkan di Metis Andromeda. Fungsi inti yang tercantum dalam dokumentasi platform meliputi pertukaran token, pool likuiditas, farm, staking, dan launchpad, sehingga posisi NETT terkait dengan tata kelola protokol serta skenario insentif dan partisipasi dalam desainnya, bukan kedua aset perdagangan di dalam suatu pool itu sendiri. Dalam penggunaan, token protokol harus dibedakan dari aset perdagangan: pengguna dapat menukar token lain di pool Netswap, serta dapat memegang atau menggunakan NETT sesuai aturan yang berlaku; keberadaan fungsi, imbalan, atau kelayakan partisipasi tertentu ditentukan oleh halaman produk terkait dan aturan kontrak on-chain pada saat itu.

Netswap melakukan pertukaran melalui pool automated market maker (AMM): pengguna tidak mengajukan pesanan kepada pihak lawan tertentu dalam buku pesanan, melainkan bertransaksi dengan pool likuiditas yang memegang dua token. Hubungan saldo kedua aset dalam pool menentukan kuotasi relatif saat pertukaran; suatu pertukaran mengurangi saldo aset yang dibeli pengguna dan menambah saldo aset yang dijual pengguna, sehingga mengubah saldo pool dan memengaruhi kuotasi transaksi berikutnya. Biaya pertukaran tidak hanya bergantung pada harga yang ditampilkan. Semakin besar ukuran transaksi dibandingkan kedalaman pool, semakin nyata perubahan yang ditimbulkan transaksi terhadap saldo pool, dan hasil eksekusi dapat lebih berbeda dari kuotasi sebelum transaksi; selain itu, biaya on-chain untuk memproses transaksi di jaringan tersebut juga harus dibayar. AMM dapat terus menyediakan likuiditas pool yang dapat diperdagangkan, tetapi tidak menjamin ukuran berapa pun dapat dieksekusi pada harga yang sama.

Menyediakan likuiditas berarti memasukkan dana dalam dua aset sesuai persyaratan pool dan memperoleh bukti LP yang mewakili bagian dalam pool tersebut. Memegang bukti ini bukan deposito berbunga tetap: bukti ini mewakili hak pengguna atas aset dalam pool dan biaya yang terkumpul menurut bagiannya; saat keluar, yang diambil kembali adalah dua aset yang sesuai dengan bagiannya saat itu, bukan jumlah tetap dari aset yang mula-mula disetor. Dokumentasi pool Netswap menjelaskan bahwa setiap transaksi mengenakan biaya perdagangan 0.3%, dengan 0.25% masuk ke pool likuiditas terkait, sehingga bagian biaya LP berasal dari aktivitas pertukaran yang benar-benar terjadi, bukan imbal hasil yang dijamin otomatis. Sementara itu, ketika harga relatif dua token berubah, perdagangan arbitrase akan menyesuaikan proporsi aset dalam pool; kombinasi aset saat LP keluar dapat berbeda dari sekadar memegang dua aset awal, yang merupakan risiko kerugian tidak permanen. Apakah biaya dapat menutup perbedaan ini bergantung pada volume perdagangan, jalur harga, dan periode kepemilikan, serta tidak dapat dijamin sebelumnya.

Menurut model tata kelola awal Netswap, total NETT ditetapkan sebesar 100 juta, dengan 99 juta (99%) direncanakan didistribusikan melalui penambangan likuiditas. “Melalui penambangan likuiditas” di sini menggambarkan kanal distribusi dalam rencana awal yang terkait dengan penyediaan likuiditas bagi protokol dan insentif farm, dan tidak sama dengan jumlah yang pada suatu waktu telah beredar, diklaim, atau dapat diperdagangkan. Model tersebut juga memberikan ruang bagi tata kelola untuk menyesuaikan pengaturan terkait. Karena itu, total awal dan alokasi awal 99% merupakan acuan untuk memahami desain token dalam dokumentasi, tetapi tidak dapat digunakan untuk menghitung suplai beredar saat ini, emisi real-time suatu pool, atau menyimpulkan bahwa penerapan selanjutnya selalu mempertahankan parameter yang sama; hal-hal ini perlu dikonfirmasi secara terpisah berdasarkan keputusan tata kelola yang berlaku saat itu dan status kontrak.

Farm memisahkan “menyediakan likuiditas” dan “mendapatkan insentif tambahan” menjadi dua tahap: pengguna terlebih dahulu menyetor dua aset ke pool likuiditas dan memperoleh bukti LP; kemudian bukti tersebut harus disetor ke farm terkait agar masuk ke cakupan perhitungan imbalan farm itu. Hanya memegang bukti LP tidak secara otomatis berarti telah berpartisipasi dalam suatu farm. Dokumentasi Netswap mencantumkan bahwa farm dapat membagikan NETT, dan sebagian farm juga mungkin membagikan token lain pada saat yang sama. Sumber imbalan adalah pengaturan insentif yang ditetapkan farm tersebut, dan pengguna biasanya perlu mengklaim imbalan yang telah terakumulasi melalui antarmuka atau kontrak; untuk mengambil kembali bukti LP, pengguna harus terlebih dahulu keluar dari farm, lalu menebus likuiditas sesuai aturan pool. Token imbalan, laju distribusi, pool yang dapat diikuti, dan tampilan tahunan semuanya berubah mengikuti kondisi farm tertentu, sehingga nilai pada satu halaman tidak dapat dianggap sebagai hasil tetap untuk semua farm atau semua periode.

Menurut fungsi yang dicantumkan dokumentasi Netswap, kegunaan staking NETT mencakup memperoleh insentif terkait dan, dalam desain launchpad, mengakumulasi wNETT untuk berpartisipasi dalam aktivitas peluncuran. Artinya, staking tidak mengubah NETT secara langsung menjadi bukti LP: yang pertama adalah mengunci atau menyetor NETT ke mekanisme terkait berdasarkan aturan staking tertentu, sedangkan yang kedua mewakili bagian pengguna dalam pool likuiditas dua aset. Apakah pengguna dapat berpartisipasi dalam suatu aktivitas peluncuran, bagaimana wNETT dihitung, apakah dapat keluar selama periode staking, dan bagaimana imbalan diklaim, semuanya merupakan bagian dari aturan produk tertentu. Materi pengenalan dan tata kelola resmi dapat menjelaskan bahwa kegunaan ini pernah dimasukkan dalam desain produk, tetapi tidak dapat menggantikan ketentuan kelayakan, kuota, atau imbalan secara real-time untuk suatu aktivitas tertentu.

Desain tata kelola NETT memungkinkan komunitas mengajukan dan memutuskan proposal mengenai pengaturan terkait protokol, misalnya penyesuaian pool likuiditas, pengaturan penambangan likuiditas, dan skenario penggunaan baru. Peran nyata tata kelola adalah bahwa, jika proposal disetujui menurut proses yang berlaku, proposal tersebut dapat mengubah likuiditas mana yang diberi insentif oleh protokol atau arah fungsi mana yang digunakan, bukan secara otomatis memberi setiap pemegang suatu imbal hasil tetap. “Dapat didiskusikan atau diusulkan” harus dibedakan dari “telah berlaku”. Suatu gagasan tata kelola hanya mengubah aturan yang benar-benar dihadapi pengguna setelah melalui prosedur tata kelola yang berlaku saat itu dan, bila diperlukan, diterapkan pada parameter atau kontrak terkait; model tata kelola awal itu sendiri tidak dapat membuktikan bahwa proposal berikutnya telah disetujui atau dijalankan.