Harga CoW Protocol (COW)

CoW Protocol adalah protokol perdagangan terdesentralisasi yang menerima niat perdagangan sebagai masukan dan mencari rencana eksekusi untuk pesanan melalui solver. Pengguna mengirimkan apa yang ingin dijual, apa yang ingin dibeli, dan batasan terkait, alih-alih protokol menetapkan terlebih dahulu satu jalur likuiditas tertentu. Protokol mengumpulkan beberapa pesanan untuk lelang batch, lalu solver bersaing dengan mengajukan rencana eksekusi. Oleh karena itu, fungsi perdagangan CoW Protocol berasal dari gabungan agregasi pesanan, pemecahan, dan penyelesaian; kegunaan tata kelola token COW merupakan lapisan fungsi lain, dan tidak setiap perdagangan harus menggunakan COW.

Dalam setiap putaran lelang, CoW Protocol terlebih dahulu mengumpulkan dan mengagregasi niat perdagangan pengguna secara off-chain, lalu memungkinkan solver mengajukan penawaran. Solver dapat mengajukan penawaran untuk satu pesanan atau penawaran batch untuk sekelompok pesanan; yang terakhir dapat menggabungkan pesanan yang dapat saling dipertukarkan secara langsung. Protokol menyaring penawaran batch “tidak adil” yang untuk pesanan mana pun tidak lebih baik daripada penawaran satu pesanan yang tersedia, lalu memilih kombinasi penawaran yang memaksimalkan total surplus bagi pesanan yang berpartisipasi di bawah batasan komputasi. Dengan kata lain, solver tidak hanya membandingkan harga satu pasangan perdagangan, melainkan bersaing atas rencana eksekusi keseluruhan untuk kumpulan pesanan tertentu.

Ketika dalam putaran lelang yang sama terdapat pesanan dengan arah berlawanan dan aset yang cocok, solver dapat memasangkannya secara langsung; ini disebut Coincidence of Wants (CoW). Dengan demikian, bagian pertukaran terkait dapat diselesaikan tanpa menggunakan likuiditas on-chain. Untuk pasangan aset berarah yang sama yang muncul beberapa kali dalam lelang yang sama, protokol menggunakan harga kliring berarah yang seragam: pesanan dalam arah tersebut diselesaikan pada harga yang konsisten. Karena hasilnya tidak bergantung pada urutan pesanan dalam blok, desain ini mengurangi ruang untuk mengekstraksi nilai dengan mengubah urutan transaksi; ini bukan janji harga tetap untuk semua aset atau semua skenario perdagangan.

COW digunakan untuk pemungutan suara tata kelola CoW DAO, bukan token bahan bakar yang wajib untuk eksekusi perdagangan protokol. Dokumentasi tata kelola saat ini menyatakan bahwa Snapshot DAO digunakan untuk memberikan suara atas CoW Improvement Proposals (CIPs). Bobot alamat pemilih dihitung dari total vCOW dan COW yang dimiliki atau didelegasikan kepada alamat tersebut, yaitu hak suara = vCOW + COW alamat tersebut (termasuk jumlah yang didelegasikan ke alamat itu). Oleh karena itu, kepemilikan dan delegasi token memengaruhi bobot suara tata kelola; forum dan Discord digunakan untuk diskusi, tetapi tidak menggantikan pemungutan suara berbobot di Snapshot.