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Récemment, en voyant l’économie des jeux blockchain s’effondrer, je me suis fait quelques réflexions. Le modèle inflationniste est complètement bancal, les studios créent des comptes à la chaîne, le cours du token s’engage dans une spirale baissière : au fond, tout revient à la même chose — tout le monde pense qu’il y aura toujours un plus grand idiot pour racheter, et finalement, c’est soi-même le dernier.
Puisque j’en parle, ça me rappelle cette histoire de prêts. Le seuil de liquidation n’est pas un réveil, c’est une ligne rouge. Quand on n’est plus qu’à trois pas de la ligne rouge, le mi

Je viens de mettre le groupe en sourdine. Ces deux derniers jours, la rumeur sur les stablecoins s’est propagée à toute vitesse, avec une capture d’écran après l’autre, au point de donner des sueurs froides. Franchement, dans ces moments-là, plus on actualise, plus on panique.
Mon propre travers, c’est que dès que je panique, j’ai envie de m’occuper, par exemple en allant faire quelques tâches de points dans le social mining, pour faire briller les badges, comme si cela pouvait me rassurer un peu. Mais en réalité, à part remplir le temps, ça n’a absolument rien à voir avec la sécurité du capit

Je viens de tomber sur un agrégateur de rendement avec un taux annualisé si élevé que ça en fait peur ; ma première réaction a été l’envie, la deuxième, d’aller examiner ses contrats sous-jacents et les flux de fonds. À vrai dire, la suite de chiffres de l’APY n’a aucune importance : ce qui compte, c’est l’identité de celui qui réceptionne votre argent. Le contrat a-t-il été audité, dispose-t-il d’un verrouillage temporel, la contrepartie risque-t-elle d’être emportée par un seul mouvement de marché ? Tout cela compte bien plus que ces quelques rendements. Après ces dernières années, je n’ose

J’ai remarqué que pas mal de gens se plaignent des nouvelles incitations L1/L2 : “miner”, “faire le farm”, “lever la vente”, c’est devenu routine, et le TVL monte puis redescend, comme une marée. En clair, à ces moments-là, le funding rate est souvent carrément délirant.
D’après ma propre observation : quand les taux sont trop élevés, faire des trades en face (contrepartie) peut être tentant, mais il faut encaisser la volatilité. Parfois, le mieux est d’esquiver un peu, d’attendre que la température retombe, puis d’entrer—c’est souvent plus confortable. De toute façon, je regarde le daily ; qu

Je viens de traduire des dizaines de messages de groupe, et j’ai l’impression que mon cerveau a été rempli d’un tas de fragments. En fait, ces appels à l’achat et ces paniques, ce n’est pas différent du fait d’entendre la mamie du marché en bas de chez toi dire : « Ces légumes vont forcément monter. » Croire ça, c’est ce qui est fatal. Ces deux derniers jours, tout le monde tente de relier les flux de capitaux des ETF aux prises de risque en bourse US, en disant : « Quand les institutions entrent, ça monte »… Mais les données on-chain, pour la plupart des gens, ne regardent que les totaux sans

J’ai observé le mempool pendant quelques jours en file d’attente, et je voulais juste dire une chose : à chaque fois que je vois dans le groupe quelqu’un paniquer parce que les frais de gas sont trop élevés ou que la transaction reste bloquée, je me dis que, finalement, ça ressemble beaucoup à la volatilité sur le graphique en chandeliers journaliers. Tu comptes les secondes pendant que la transaction reste en statut pending, comme tu scrutes le graphique en 15 minutes pour essayer de deviner si la prochaine bougie va s’inverser : au fond, c’est la même chose, c’est la pression des émotions à

Je viens juste de voir dans le groupe que tout le monde se met encore à spéculer : après une mise à niveau d’une blockchain, est-ce que l’écosystème va connaître un grand mouvement ? En réalité, à chaque fois qu’il y a un hard fork, c’est pareil : les rumeurs se propagent dans tous les sens, et les bougies de 5 minutes font paniquer. Perso, je ne m’en fais pas trop avec ces mouvements à court terme : je crains moins de perdre de l’argent que de perdre le contrôle. On peut perdre et ensuite analyser à nouveau, mais quand l’émotion est kidnappée par un horizon de 5 minutes, et qu’on agit à chaud

Je viens de tomber sur une capture d’écran d’un trade sandwich : le gas a explosé jusqu’à des dizaines de dollars, et le sandwich est exécuté d’une précision redoutable. Ma première réaction n’a pas été de me dire “dommage”, mais plutôt de me rappeler quand je suis entré dans le milieu : moi aussi, je guettais le mempool pour essayer de faire une bonne affaire… et à chaque fois, au final, j’aidais quelqu’un d’autre à payer la note. En clair : tu crois voir une opportunité, mais en réalité il s’agit juste de frais de transaction conçus par quelqu’un.
Maintenant, je ne regarde que le graphique e

Je viens de voir un gros transfert on-chain, et il a été interprété comme de l’« argent intelligent ». Honnêtement, il est possible que ce soit simplement quelqu’un qui a changé de portefeuille froid. Le problème des cotations d’oracle avec un retard, je n’y faisais pas attention d’habitude, mais en cas d’extrême volatilité, si ça tarde de quelques secondes, la liquidation ne te concerne plus. J’ai déjà pris une claque : le prix semblait ne pas avoir cassé, et pourtant, le décalage de l’alimentation a directement entraîné la liquidation. Depuis, je ne regarde que le graphique en données journa

Je viens de tomber sur un meme coin qui a l’air vraiment prometteur : ça a monté d’un coup, et le groupe se remet à FOMO. Franchement, le meme, c’est animé, oui, mais dès que le récit change, c’est une lame. Ma règle à moi, c’est : dès que j’entre, je dois d’abord savoir exactement où je mets mon stop-loss. Ne me dis pas « cette fois, le récit est différent » : à chaque fois, c’est la même pièce, le même début. L’autre groupe de jeux sur chaîne a carrément explosé : inflation + studio, et le prix a glissé en spirale jusqu’à devenir du désordre total (le genre d’image que je n’ose même pas rega

Après avoir scruté ce trade en perte latente pendant une demi-heure, je le savais pourtant : la structure en unités journalières n’a pas changé, mais je n’arrivais pas à m’empêcher de vouloir clôturer. L’aversion à la perte, c’est vraiment quelque chose d’inscrit dans l’os. La perte latente, c’est comme une épine ; le gain latente, lui, me donne toujours l’impression que tant que ce n’est pas encore encaissé, ça ne compte pas. Au fond, c’est surtout une question de savoir attendre d’avoir clarifié ce que j’attends vraiment : attendre que la tendance se confirme en train de se dégrader, attendr

Récemment, la communauté parle encore de la désancrage des stablecoins. Honnêtement, à chaque fois que je vois ce genre de sujet, j’ai un petit sentiment. La transparence des réserves, en clair, c’est le minimum de confiance. Mais dès que la nature humaine se heurte à une ruée, même des données transparentes n’empêchent pas la panique.
Ce que je ne regrette pas, c’est de refuser catégoriquement tout projet dont les réserves ne sont pas transparentes, même si le rendement est très élevé. Récemment, les frais ont atteint des niveaux extrêmes : la communauté débat pour savoir s’il s’agit d’un ret

Récemment, j’ai vu des gens comparer le rendement des produits RWA on-chain aux bons du Trésor américains, et franchement, c’est un peu à la fois risible et triste. D’un côté, il y a la tokenisation d’actifs hors chaîne ; de l’autre, des flux de trésorerie de protocoles natifs on-chain. La logique sous-jacente n’a rien à voir, mais tout le monde aime comparer. Après avoir comparé, on fonce. Une fois arrivé, on découvre que la liquidité ne suit pas, puis on accuse le projet. Cette scène est assez familière, un peu comme avec les projets PFP qui font des abonnements, du branding, etc.
Moi, j’aim

你说，那些群里的脱锚传言，真的值得你半夜三点去清仓吗？但冷静下来想想，其实80%的恐慌都是自己吓自己。
最近看群里，一堆人为了个空投，又是刷交互又是讨论储备审计，搞得跟世界末日一样。我反正挺反感的——明明只做了一点交互，看到别人说“有可能反撸”，立马就焦虑得不行。说白了吧，空投这玩意儿，本质是看项目方良心，不是你刷得越多就越稳。我见过太多人，因为一个脱锚消息就砸了所有仓位，结果第二天又涨回去，还搭上手续费。
我自己呢，就一个原则：只做那些有实际用的协议，比如懒得去搞那些花里胡哏的，耐心等，别被热度牵着鼻子走。反正，看日线就好了，别跟着5分钟情绪瞎折腾。

Vraiment, je viens juste de voir qu’un meme coin fait encore n’importe quoi autour du Mur des Lamentations, et dans le groupe tout le monde recommence à crier à la somme totale. Honnêtement, même si le récit est super animé, au final ça retombe toujours sur la gestion de sa propre position. Récemment, je me suis fixé une règle ferme : peu importe à quel point l’histoire est spectaculaire, avant d’entrer, je dois déjà réfléchir à l’endroit où se situe mon niveau de stop loss, le régler, puis ne plus y toucher.
Quand la technique de “matryoshka” avec la ré-immobilisation (re-staking) est sortie,

Eh, récemment, le groupe a encore explosé : les captures d’écran de la désancrage des stablecoins et les questions sur des audits de réserves se succèdent sans arrêt. À chaque fois que le sujet chaud change, ces gens-là suivent la tendance et foncent comme des moutons pour découper un petit morceau de profit, puis recommencent à paniquer en se demandant s’il faut encore que ça pète. En fait, si tu regardes surtout les graphiques en daily, et que tu traites les variations émotionnelles sur 5 minutes comme un bruit de fond, ça suffit. De toute façon, ma méthode à moi, c’est : quand un sujet chau

Je viens de voir une discussion qui parlait des block builders, du bundling et de tout ça. Honnêtement, je pense que les retail traders font beaucoup trop compliqué pour pas grand-chose. Il suffit de savoir que ça existe. De toute façon, on ne va pas capter les quelques millisecondes d’opportunités d’arbitrage : autant rester tranquille et regarder les bougies en daily. En ce moment, la saison des airdrops avec un système de points ressemble presque à un travail, et la lutte anti-sybil est encore plus stricte. Beaucoup de gens, au début, veulent “taper” sur des dizaines de projets : résultat,

Quand la liquidité s’assèche, au contraire, je ferme le logiciel de trading. Ce n’est pas que je ne veuille pas faire un contre-achat, c’est que j’ai peur de tirer aussi avec les derniers cartouches en plein sur la route des couteaux qui tombent et que je ne sais pas encore rattraper. Récemment, j’ai vu beaucoup de nouveaux L1/L2 lancer des incentives pour faire grimper le TVL, et les anciens utilisateurs se plaignent tous de “miner puis vendre”. Honnêtement, moi-même j’ai failli être tenté d’en prendre un peu—mais si on y pense, dans ce genre de moment, est-ce qu’on y entre parce qu’on a vrai

Récemment, j’ai discuté avec des gens au sujet des LST et du restaking, et j’ai constaté que tout le monde fait l’éloge des rendements, mais que très peu de gens expliquent clairement d’où vient l’argent. En clair, le restaking ne crée pas de l’argent de nulle part : il reconditionne le risque, puis te le revend. Le rendement que tu obtiens, c’est fondamentalement une prime que d’autres sont prêts à payer pour ce risque.
En ce moment, les AI Agents font beaucoup de bruit : trading automatique, interactions on-chain, on dirait que la technologie peut tout résoudre. Mais franchement, j’ai vu tro

Récemment, en regardant des données on-chain, je vois toujours des gens interpréter les transferts de gros montants et les mouvements entre portefeuilles chauds et froids comme des signaux de “smart money”, boussole de tendance. Franchement, je ne sais pas trop quoi dire. En réalité, le plus souvent, ce n’est rien d’autre que des institutions qui rééquilibrent leurs positions ou des opérations quotidiennes de plateforme d’échange ; il n’y a vraiment pas lieu d’en faire trop.
La frontière entre confidentialité on-chain et conformité me paraît, à moi aussi, plutôt subtile. D’un côté, la transpar