#黄仁勋辞职 #每周来晒 La démission de Jensen Huang change la logique de valorisation à long terme de Nvidia, mais pas la demande en puissance de calcul liée à l’IA. La forte baisse du cours s’explique principalement par le retrait de la « prime Jensen Huang » par le marché.

Pour Nvidia
· Cours de l’action : le 12 novembre, clôture en baisse de 4,34 %, après une chute d’environ 14 % en séance ; la capitalisation reste supérieure à 4 000 milliards de dollars.
· Révision de la valorisation : Goldman Sachs a abaissé son objectif de cours de 300 à 220 dollars, et Bernstein l’a ramené à 200 dollars.
· Les commandes sont toujours là : les institutions n’ont généralement pas revu à la baisse leurs prévisions de bénéfices ; elles ont simplement réduit le multiple de valorisation.

Pour les valeurs liées à l’IA
· Écosystème Nvidia : les actions des fabricants de modules optiques et des fournisseurs seront pénalisées à court terme.
· Solutions de remplacement : AMD, les TPU de Google et les puces d’IA chinoises devraient en profiter ; les fournisseurs de cloud accéléreront aussi la diversification de leurs achats.
· Calcul tiers : les entreprises de puissance de calcul qui financent leur expansion par l’emprunt sont les plus vulnérables ; le financement pourrait se resserrer.

Pour déterminer si la demande en puissance de calcul liée à l’IA s’affaiblit, il faut surtout surveiller les commandes et les résultats de Nvidia.
Le nouveau PDG n’a pas encore été choisi. La stabilisation du cours devra attendre les résultats financiers et que la situation concernant le nouveau PDG soit clarifiée.
Les entreprises chinoises de puces d’IA sont les principales bénéficiaires sur le marché des actions A.

Deux éléments seront à surveiller : les résultats financiers du 17 novembre, pour voir si les commandes ont été transférées ailleurs ; et la capacité du nouveau PDG à conserver la confiance des clients et à stabiliser la chaîne d’approvisionnement.$NVDA