À ce stade, sur l’or, les particuliers s’écharpent sur les réseaux sociaux avec plus d’animation que le marché lui-même : les uns crient au « retour du marché haussier », les autres craignent de « rattraper un couteau qui tombe ». Ce qui m’intéresse, ce n’est pas de savoir qui crie le plus fort, mais ce qui se passe quand le cours pique en séance pour balayer les stops, puis rebondit aussitôt. Un scénario classique : la liquidité est faible en début de séance asiatique, le prix de l’or chute soudainement de plusieurs dizaines de dollars, franchit juste la zone où les stops sont concentrés autour du précédent plus bas, puis les acheteurs le ramènent dans sa fourchette initiale en quelques minutes, laissant une longue mèche basse. L’argent est encore plus volatil, avec des amplitudes quotidiennes qui dépassent facilement 5 % ; les balayages de stops et les rachats sont aussi plus rapides. C’est le vieux procédé de la chasse à la liquidité : créer d’abord l’illusion d’une cassure pour engloutir les positions vendeuses à découvert et les ordres stop, puis rétablir rapidement la structure. Cette vague de secousses a bien nettoyé le marché de l’or et de l’argent, éliminant bon nombre de positions spéculatives à court terme et d’opérations dictées par l’émotion.

Un autre élément mérite l’attention : en Inde, les émissions économiques se demandent déjà si les cours vont continuer de monter ou s’ils vont subir une forte correction. C’est en soi un signal. L’Inde est un observatoire important de la demande mondiale d’or et du sentiment des investisseurs. Quand les émissions télévisées passent de « Peut-on encore acheter ? » à « Le sommet est-il atteint ? », cela montre que les divergences entre investisseurs particuliers, traders et analystes sont désormais au grand jour. À cela s’ajoutent la forte hausse déjà enregistrée par l’or, le caractère plus spéculatif de l’argent, ainsi que des positions sur les contrats à terme et un sentiment sur les options qui semblent surchargés : le marché devient naturellement plus sensible aux mauvaises nouvelles. Mais une divergence à son comble ne signifie pas que la tendance va immédiatement s’inverser. Elle annonce plutôt une volatilité accrue, davantage de fausses cassures et un risque plus élevé de pertes pour ceux qui achètent au plus haut ou vendent au plus bas.

Mon avis reste le même : ne courez pas après les émotions, observez la structure. Pour prendre la mesure du sentiment, regardez l’activité sur les réseaux sociaux, les discussions dans les émissions et le volume des recherches. Pour évaluer la structure, vérifiez si la tendance est compromise, si les principales moyennes mobiles tiennent, si les replis s’accompagnent de volumes, comment évoluent le dollar et les taux d’intérêt réels, et si le ratio or/argent est anormal. Si le cours se redresse rapidement après une mèche, cela montre que les acheteurs sont toujours présents en dessous. Mais si le rebond se fait sans volume et que les sommets descendent progressivement, c’est une tout autre histoire. Vous avez quelque chose à ajouter ? Rendez-vous dans les commentaires.