#美国初请失业金人数高于预期 Les demandes initiales d’allocations chômage sont remontées à 200 000, mais restent à un niveau historiquement bas ; en revanche, l’IPC sous-jacent d’octobre a dépassé les attentes pour le troisième mois consécutif, et le marché mise désormais sur une hausse des taux. Pour l’instant, il faut donc accorder davantage d’attention à l’inflation.

Pourquoi les signaux d’inflation pèsent davantage

Le marché de l’emploi ne se refroidit que légèrement : la semaine dernière, les demandes initiales d’allocations chômage se sont élevées à 200 000, contre 191 000 après révision de la valeur précédente, tandis que les demandes continues étaient également inférieures aux prévisions.

L’inflation sous-jacente reste élevée : en octobre, l’IPC sous-jacent a progressé de 0,3 % sur un mois, dépassant les attentes pour le troisième mois consécutif.

Les responsables de la Fed adoptent un ton restrictif : plusieurs estiment qu’un resserrement supplémentaire de la politique monétaire est nécessaire. La probabilité d’une hausse de 25 points de base en décembre est d’environ 84,7 %.

Perspectives de marché

La faiblesse de l’emploi et une inflation toujours élevée évoquent davantage un « rebond de type récessionniste » pour le BTC et les actions américaines qu’une nouvelle phase haussière. Des taux élevés pèseront sur les valorisations et accentueront la pression liée au désendettement.

BTC : le rebond pourrait être rapidement freiné par la vigueur du dollar et les rendements élevés des bons du Trésor américain ; son évolution sera plus volatile que celle des actions américaines.

Actions américaines : les valeurs technologiques liées à l’IA bénéficient de certains soutiens, mais leurs valorisations sont vulnérables aux chocs de taux d’intérêt. Les secteurs aux flux de trésorerie stables, comme la consommation et la santé, résistent relativement mieux.

Or : à court terme, le soutien est faible lorsque les espoirs de baisse des taux s’amenuisent.

Stratégie de trading

Pour l’instant, mieux vaut rester en retrait et attendre les décisions de la Fed en décembre ainsi que les nouvelles données sur l’inflation. Si votre exposition est importante, vous pouvez réduire l’effet de levier et conserver suffisamment de liquidités, sans vous précipiter pour acheter à la baisse. Si l’emploi se dégrade nettement pendant quatre semaines consécutives et que l’IPC sous-jacent recule, vous pourrez envisager d’augmenter votre exposition aux actifs risqués. Une hausse des demandes initiales d’allocations chômage à 200 000 sur une seule semaine ne suffit pas à modifier cette analyse.#WCTCS9