L’or a dépassé les 3 960 dollars l’once il y a quelques jours, avant de retomber. Cela montre que le niveau des 3 960 dollars constitue une résistance clé à court terme. Ce genre de hausse suivie d’un repli ne se résorbe généralement pas en une seule fois : dès que le prix dépasse les 3 960 dollars, les prises de bénéfices et les vendeurs à découvert à court terme entrent en action. La longue mèche supérieure indique que la pression vendeuse est importante. La capacité du cours à se maintenir au-dessus des 3 960 dollars sera donc plus importante qu’un simple passage au-dessus de ce niveau.

Avant le halving, le BTC traverse toujours une période de consolidation, comme le montre le rythme historique : dans les mois précédant les halvings de 2016 et de 2020, le BTC a connu une contraction de la volatilité, une baisse des volumes d’échange et des oscillations répétées dans une fourchette de prix, tandis que les capitaux attendaient que le récit du halving se concrétise. Pour l’or, je ne regarde pas les hausses et les baisses intrajournalières, mais plutôt la capacité de la zone de support à tenir : si le cours recule sans la franchir à la baisse, la structure haussière reste intacte ; s’il la casse, cette hausse sera une fausse cassure. En clair, si la borne inférieure de la zone de support cède et que le cours ne parvient pas à repasser au-dessus lors du rebond, la structure passe d’une « confirmation du retest » à un « échec de la cassure ».

La logique des preuves à divulgation nulle de connaissance, qui allie confidentialité et mise à l’échelle, s’applique aussi à la tarification des métaux précieux : elles permettent d’effectuer une vérification sans révéler les données d’origine, protégeant ainsi la confidentialité tout en augmentant le débit. À mesure que la transparence sur la blockchain progresse, les primes opaques du marché de gré à gré finiront par disparaître. Certains produits d’or tokenisé ont déjà transféré sur la blockchain les preuves de réserves, les souscriptions et rachats en temps réel ainsi que les données de transaction. Les écarts acheteur-vendeur et les primes sur l’or physique sont ainsi devenus plus faciles à suivre. La réduction de l’asymétrie de l’information comprimera les marges de prime maintenues par l’opacité du marché de gré à gré. Nous vérifierons la semaine prochaine si cette analyse est correcte.