Le marché présente un tableau déroutant, où coexistent deux mondes distincts. D’un côté, les actions sont soutenues par les bénéfices liés à l’intelligence artificielle ; de l’autre, le marché des cryptomonnaies peine sous la double pression de potentielles hausses des taux d’intérêt et des sorties de fonds des ETF. Examinons pas à pas ce paysage contradictoire, en gardant à l’esprit nos propres portefeuilles.

Commençons par l’environnement macroéconomique, car il détermine l’équilibre général. Malheureusement, les données sur l’inflation aux États-Unis pour octobre sont ressorties supérieures aux attentes, l’IPC mensuel ayant augmenté de 0.4% et l’IPC sous-jacent de 0.3%. À la suite de cette publication, le marché a révisé ses anticipations : selon l’outil CME FedWatch, la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt lors de la réunion de la Réserve fédérale des 8–9 décembre a grimpé à environ 90%. Certains évoquent même une hausse plus agressive de 50 points de base. Hier, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5.02%, son niveau le plus élevé depuis le 29 octobre, ce qui constitue la principale source de pression sur les actifs risqués. Bien que le marché obligataire soit fermé aujourd’hui pour le Veterans Day, les effets de cette évolution persistent.

Alors, pourquoi Wall Street progresse-t-elle malgré ces anticipations de resserrement monétaire ? Le S&P 500 gagne environ 1%, tandis que le Nasdaq a progressé de 1.2% à 1.8%. Cette hausse est principalement portée par CoreWeave, qui a annoncé un chiffre d’affaires supérieur aux attentes et revu à la hausse ses prévisions de chiffre d’affaires ; son action a grimpé de 13–19%, et Nebius a également suivi le mouvement. Nvidia, quant à elle, s’est redressée de 4–5% après une forte baisse sur deux jours. La situation reste néanmoins difficile pour Nvidia ; elle a perdu environ 14% en novembre, soit quelque $700 milliards de capitalisation boursière, dans le contexte d’un scandale impliquant son PDG. Pour ne rien arranger, Baird a abaissé sa recommandation sur le titre à « neutre ».

Sur le marché des matières premières, le pétrole brut a progressé d’environ 2.5% pour atteindre le niveau de $88 (WTI à 87.7, Brent à 93.4). L’or, quant à lui, a reculé de 0.4% sous la pression des taux d’intérêt. En outre, un appel du secrétaire au Trésor américain en faveur d’une « réduction des risques » dans les relations entre les États-Unis et la Chine a donné un nouvel élan aux contrats à terme.

Passons maintenant à notre principal sujet : les cryptomonnaies. Alors que le marché boursier se redresse grâce aux résultats liés à l’intelligence artificielle, le secteur des cryptomonnaies subit de fortes pressions, alimentées par la quasi-certitude d’une hausse des taux d’intérêt en décembre et par les sorties de fonds des ETF. À court terme, il s’agit du principal obstacle pour le Bitcoin. Pour que le BTC franchisse les $75,700 et s’y maintienne, les sorties de fonds des ETF doivent cesser et le marché doit se purger après les liquidations récentes.

MSCI doit annoncer la révision de son indice de novembre. Selon les prévisions, Strategy sera retirée de l’indice en raison de nouveaux critères d’éligibilité. JPMorgan estime que cela pourrait déclencher des ventes institutionnelles totalisant environ $2.8 milliards. Les changements prendront effet après la clôture du marché le 30 novembre ; il convient donc de surveiller de près ces flux de capitaux.

Le calendrier des prochains jours est bien chargé. Les demandes d’allocations chômage aux États-Unis seront publiées demain soir, puis l’indice des prix à la production (IPP) vendredi. Si les données de l’IPP ressortent « élevées », à l’instar des récents chiffres de l’inflation, la probabilité que le Bitcoin teste des niveaux inférieurs à $73,000 augmentera. La semaine prochaine, notre agenda comprend l’événement Solana Breakpoint (15–17 novembre), l’initiative crypto russe axée sur le commerce de détail (17 novembre) et la publication du compte rendu de la Fed (18 novembre). Une rumeur circule également en coulisses : il se dit que l’introduction en bourse (IPO) d’Anthropic pourrait commencer à être négociée dès la semaine prochaine, avec une valorisation potentielle pouvant atteindre $1.4 billion — mais il est important de noter que cela reste à confirmer.

En bref, nous continuerons de surveiller les entrées de fonds dans les ETF et l’évolution des rendements obligataires afin d’évaluer l’orientation du marché des cryptomonnaies. De votre côté, quelle stratégie adoptez-vous face à l’avalanche de données attendue cette semaine et aux anticipations concernant les décisions des banques centrales ?

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