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Bitcoin à 75,230.5 $ : la forte demande au comptant peut-elle absorber les ventes institutionnelles de 1,28 milliard de dollars sur les ETF ?

Bitcoin entre dans une phase importante de consolidation du marché, et les dernières données sur les flux de capitaux institutionnels soulèvent de sérieuses questions quant à la solidité de la structure actuelle du marché. Alors que BTC s’échange actuellement autour de 75,230.5 $, le marché approche d’une zone de support critique après que les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré environ 1,28 milliard de dollars de sorties nettes au cours de la semaine se terminant le 6 novembre 2026.

Il s’agit de la pire performance hebdomadaire des ETF depuis fin juin, ce qui signale un changement important dans le positionnement institutionnel. Plus important encore, les flux cumulés des ETF Bitcoin spot américains pour 2026 seraient désormais négatifs, à hauteur d’environ 914,1 millions de dollars. Cette évolution mérite attention, car la demande pour les ETF a été l’un des principaux moteurs de l’adoption institutionnelle de Bitcoin et de la liquidité du marché.

Je pense toutefois que les investisseurs devraient distinguer les ajustements de portefeuilles institutionnels d’une perte totale de confiance envers Bitcoin.

1. Comprendre les pressions vendeuses institutionnelles

Les derniers chiffres des ETF montrent que les ventes se sont accélérées en fin de semaine.

- 5 novembre : environ 430,2 millions de dollars de sorties nettes des ETF.
- 6 novembre : 411,9 millions de dollars de retraits supplémentaires.
- BlackRock IBIT : environ 403 millions de dollars de sorties le 6 novembre.
- Fidelity FBTC : environ 42,8 millions de dollars d’entrées nettes le même jour.

Les retraits importants de BlackRock montrent à quel point les ventes institutionnelles sont devenues concentrées. Dans le même temps, les entrées positives chez Fidelity démontrent que tous les grands investisseurs institutionnels ne suivent pas la même stratégie.

Pour l’ensemble des ETF Bitcoin spot américains, le total des actifs nets a reculé à environ 95,9 milliards de dollars, soit près de 6,3 % de la capitalisation boursière totale de Bitcoin.

À mes yeux, cette divergence est importante. Les rachats de parts d’ETF indiquent un affaiblissement de la demande par les canaux d’investissement traditionnels, mais ils ne prouvent pas automatiquement que la détention directe de Bitcoin diminue au même rythme.

2. Trois forces à l’origine des pressions actuelles sur le marché

Trois facteurs majeurs pourraient expliquer la situation actuelle.

Incertitude macroéconomique : la publication de l’IPC américain d’octobre est prévue le 10 novembre. Les investisseurs adoptent une posture prudente avant cette publication sur l’inflation. Un chiffre supérieur aux attentes pourrait renforcer les anticipations de taux d’intérêt plus élevés, faire grimper les rendements des bons du Trésor et accentuer les pressions sur les actifs sensibles au risque tels que Bitcoin.

Absorption sur le marché au comptant : les ventes d’ETF ne signifient pas nécessairement que chaque BTC vendu fait immédiatement l’objet de ventes agressives sur le marché libre. Les acheteurs directs, les détenteurs à long terme et les participants institutionnels au marché au comptant peuvent absorber l’offre disponible. Il convient de surveiller les soldes sur les plateformes d’échange et les données vérifiées d’accumulation on-chain afin de déterminer si une demande réelle se développe.

Rééquilibrage du marché des produits dérivés : une baisse de l’intérêt ouvert et des taux de financement plus neutres peuvent indiquer que l’excès d’effet de levier se résorbe. Cela pourrait réduire le risque de liquidations en cascade, même si la seule baisse de l’intérêt ouvert ne confirme pas un retournement haussier.

3. Perspectives techniques de Bitcoin à 75,230.5 $

Le cours actuel place Bitcoin tout près d’une zone de support psychologique et technique importante. Je surveille les niveaux suivants :

Zones de support :

- 75 000 $ : support psychologique immédiat et défensif à court terme.
- 72 500 $ : importante zone de demande à la baisse et niveau à surveiller si les ventes s’accélèrent.

Zones de résistance :

- 77 100 $ : premier niveau important de reprise et zone susceptible de confirmer un scénario haussier.
- 80 000 $ : résistance psychologique majeure et prochain objectif plus large de reprise.

La zone des 75 000 $ est particulièrement importante. Si Bitcoin clôture chaque journée au-dessus de ce niveau, les acheteurs pourraient avoir l’occasion de stabiliser le marché. En revanche, une cassure confirmée pourrait exposer la zone des 72 500 $.

Une reprise au-dessus de 77 100 $ améliorerait les perspectives techniques à court terme, surtout si elle s’accompagnait d’une hausse du volume au comptant et d’un retour des entrées nettes dans les ETF.

4. Qu’est-ce qui confirmerait une véritable reprise ?

Je ne considérerais pas une seule bougie verte comme une preuve suffisante d’un retournement du marché. Pour confirmer la reprise, je privilégierais deux séances de trading consécutives affichant des flux nets agrégés positifs pour les ETF au comptant, combinées à une clôture journalière confirmée de Bitcoin au-dessus de 77 100 $.

Des confirmations supplémentaires provenant du volume d’achat au comptant, des tendances des flux sur les plateformes d’échange et d’un positionnement plus sain sur les marchés dérivés renforceraient le scénario haussier.

Tant que ces conditions ne sont pas réunies, les positions fortement endettées pourraient exposer les traders à une volatilité inutile.

5. Ma stratégie et ma vision du marché

À 75,230.5 $, Bitcoin évolue près d’une zone de décision importante. Je préfère adopter une approche patiente plutôt que de réagir émotionnellement aux nouvelles concernant les sorties de capitaux institutionnels.

Pour les investisseurs au comptant à long terme, une allocation progressive et une taille de position rigoureuse peuvent être plus appropriées que d’essayer de prévoir le point bas exact du marché. La fourchette de 75 000 à 72 500 $ mérite une attention particulière, mais aucun de ces niveaux ne garantit un retournement.

Pour les traders de contrats à terme, mieux vaut attendre une confirmation au-dessus de la résistance ou une réaction claire du support plutôt que de courir après des mouvements incertains. La protection du capital, une exposition maîtrisée et l’évitement d’un effet de levier excessif doivent rester des priorités.

En conclusion

Les sorties hebdomadaires de 1,28 milliard de dollars des ETF Bitcoin constituent un signal d’alerte sérieux de la part des investisseurs institutionnels, mais elles ne suffisent pas à prouver que la structure haussière générale de Bitcoin a pris fin. Le solde négatif des flux des ETF en 2026, les rachats importants de parts de BlackRock et l’incertitude entourant la publication prochaine de l’IPC créent un environnement difficile à court terme.

Néanmoins, la prochaine direction du marché dépendra de sa capacité à attirer une demande directe au comptant et à défendre des niveaux de support importants.

Je reste concentré sur trois éléments : le redressement des flux des ETF, la zone de support des 75 000 $ et une cassure confirmée au-dessus de 77 100 $.

Les prochaines séances de trading pourraient donner une image beaucoup plus claire de la capacité de Bitcoin à amorcer une nouvelle tentative de reprise, ou de la nécessité d’une correction plus profonde avant que les acheteurs ne reprennent le contrôle.

Il s’agit de mon point de vue sur le marché, et non d’un conseil financier.

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