#美国10月CPI即将公布 #WCTCS9 Si l’IPC d’octobre dépasse les prévisions, le marché réduira encore ses anticipations de baisse des taux. Mais l’enjeu principal cette fois est de savoir si les taux seront relevés en décembre. Les contrats à terme sur taux d’intérêt intègrent actuellement une probabilité de hausse en décembre proche de 80 %.

Ce qui rend ces données particulières
Publication uniquement en glissement mensuel : le gouvernement était à l’arrêt en octobre dernier, il n’existe donc pas de base de comparaison des prix. Aucune donnée officielle en glissement annuel ne sera publiée ; toute l’attention se porte sur les chiffres mensuels.
Prévisions du marché : l’IPC global devrait progresser d’environ 0.3 % sur un mois, et l’IPC sous-jacent d’environ 0.2 %～0.3 %[6].
Dernière valeur : en septembre, l’IPC global avait progressé de 0.6 % sur un mois.

Que se passera-t-il si les chiffres dépassent les prévisions ?
Les paris sur une hausse des taux se renforcent : des chiffres élevés confirmeraient les anticipations de resserrement et rendraient une hausse en décembre plus probable.
Les paris sur une baisse des taux s’effacent : le marché évoque déjà rarement une baisse ; un dépassement des prévisions rendrait surtout une hausse plus certaine.
Une ampleur limitée : même en cas de hausse, il s’agirait probablement d’un ajustement ponctuel de 25 points de base, et non de plusieurs hausses consécutives.

Conséquences pour plusieurs catégories d’actifs
Actions américaines : les valeurs technologiques à forte valorisation seraient les plus sous pression ; le Nasdaq et le S&P 500 pourraient retester leurs plus bas.
Bitcoin : lorsque le dollar et les rendements des bons du Trésor américain se renforcent, le coût du financement augmente et le BTC risque d’être lui aussi sous pression.
Or : à court terme, le dollar et les rendements des bons du Trésor pourraient peser sur son cours ; mais si les marchés actions chutent fortement, les achats de valeurs refuges pourraient aussi soutenir le prix de l’or.
Seuls des chiffres inférieurs aux prévisions offriraient un répit au marché. ING estime que, sauf si l’IPC est nettement inférieur aux prévisions, les anticipations d’une hausse des taux en décembre seront pratiquement déjà fixées avant la réunion.