Derrière la chute de Nvidia et d’AMD, ce que Wall Street craint le plus, ce n’est pas le retard technologique !

À première vue, cette dégringolade des actions américaines semble être due à une vague de ventes de titres de fabricants de puces. En réalité, le marché réévalue l’ensemble de la chaîne de valeur de l’IA.
Jeudi, le Nasdaq a chuté de 5,5 %, Nvidia a perdu 9,3 %, AMD a reculé de 17,3 % et l’indice des semi-conducteurs a baissé d’environ 12 %. Une correction aussi brutale ne s’explique manifestement pas simplement par la mauvaise humeur des investisseurs particuliers.
À mon avis, le marché de l’IA passe de sa première à sa deuxième phase.
Dans la première phase, le marché misait sur le potentiel : qui possède des GPU et de la puissance de calcul pourrait bien devenir le prochain gagnant.
Dans la deuxième phase, le marché commence à faire ses calculs : combien coûtent les centres de données ? Combien coûte l’électricité ? Quel est le coût du financement ? Les revenus des services d’IA peuvent-ils couvrir les dépenses d’investissement ?
C’est là le véritable enjeu de cette correction.
Si les applications d’IA continuent de se développer, les entreprises de puces de qualité auront toujours des opportunités. Mais si la croissance des dépenses d’investissement ralentit, certaines entreprises aux valorisations excessives pourraient subir une correction plus longue.
Je privilégie donc les géants de la technologie dotés de modèles économiques viables, ainsi que les entreprises capables de générer durablement des flux de trésorerie disponibles.
Les actions de fabricants de puces ne sont pas à écarter, mais il faut impérativement distinguer la qualité des commandes, les marges et les valorisations.
L’IA ne disparaîtra pas à cause d’une seule chute brutale, mais une correction des valorisations pourrait bien réapprendre aux investisseurs à faire preuve de rationalité.
La chose la plus chère sur le marché, ce ne sont jamais les puces, mais les espoirs démesurés ! #每周来晒 et #美股史诗级抛售 $NVDA