Les valeurs liées à l’IA dégringolent, mais les centres de données continuent de se développer à toute vitesse ! Goldman Sachs a-t-il repéré une occasion que les autres ne voient pas ?

Le marché de l’IA a quelque chose de surréaliste ces derniers temps : les valeurs technologiques chutent au point de faire douter les investisseurs, tandis que le secteur des centres de données s’apprête encore à investir massivement.

Goldman Sachs a revu à la hausse ses prévisions de dépenses consacrées à la construction de centres de données aux États-Unis, qui devraient atteindre 1250亿美元 en 2028. Ce chiffre envoie un signal important : même si les actions liées à l’IA subissent des pressions à court terme, la demande sous-jacente en puissance de calcul pourrait rester forte.

La raison n’est pas difficile à comprendre. Les modèles d’IA deviennent de plus en plus complexes, les services de cloud computing continuent de se développer et les entreprises ont toujours besoin de ressources informatiques. Les commandes de projets des grands fournisseurs de cloud apportent un soutien particulièrement important aux investissements dans les centres de données.

Mais ce qui inquiète vraiment le marché, c’est le décalage entre les investissements et les rendements.

La construction de centres de données nécessite des capitaux considérables, et l’approvisionnement en électricité, la livraison des équipements ainsi que les autorisations réglementaires peuvent tous retarder les projets. Le fait qu’une entreprise investisse aujourd’hui des dizaines de milliards de dollars ne signifie pas qu’elle générera des revenus équivalents dès demain.

Si la commercialisation de l’IA n’avance pas assez vite, certains promoteurs pourraient se retrouver dans une situation délicate, avec des investissements élevés et une faible trésorerie.

Cette baisse des valeurs de l’IA ne doit donc pas être interprétée à la légère comme une occasion en or, ni être considérée d’emblée comme l’éclatement d’une bulle.

Les investisseurs devraient plutôt examiner la qualité des commandes, le niveau d’endettement, la capacité de financement et les flux de trésorerie futurs.

Après tout, l’IA peut changer le monde, mais ce qui préoccupe le plus les actionnaires, c’est : quand commencera-t-elle à changer les résultats financiers ?$MU

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