Ne vous laissez pas tromper par les chiffres : ils ne signalent pas un effondrement du marché, mais plutôt un mécanisme structurel tout à fait différent.

La véritable histoire se trouve dans une vague de ventes historique — déclenchée dans les secteurs de l’intelligence artificielle et des semi-conducteurs à la suite des élections de mi-mandat aux États-Unis — qui s’est propagée à travers le Pacifique jusqu’à Séoul. Ce qui s’est passé le jeudi 5 novembre 2026 était plus qu’une simple correction ; c’était un moment charnière, un test de résistance pour les investissements dans l’IA, qui a remis en question tant leurs valorisations que le cadre politique sous-jacent.

Quelle a été l’ampleur de la vague de ventes à Wall Street ?

La vague de ventes qui a frappé les marchés américains jeudi a marqué le recul le plus brutal de ces dernières années. Le Nasdaq a dégringolé de 5.52% à 24,315 points, reculant de 11.9% par rapport à son sommet du début octobre et entrant officiellement en territoire de correction. Le S&P 500 a chuté de 4.36%, tandis que le Dow Jones a reculé de 3.44%, perdant 1,833 points.

Le secteur des semi-conducteurs a été le plus durement touché. L’indice des semi-conducteurs a plongé de 12.25% en une seule journée, signant sa pire performance depuis mars 2020. Les actions affichées à l’écran en disent long : Nvidia a chuté de 9.33%, AMD de 17.64%, Micron de 17.23% et SanDisk de 22.24%, tandis que plusieurs ADR asiatiques ont également essuyé des pertes supérieures à 10%. Au total, environ $2 trillion de capitalisation boursière se sont évaporés en une seule journée.

Quelle était la cause cachée de cette vague de ventes ?

Il n’y a pas une seule cause, mais les élections de mi-mandat ont été le principal catalyseur. Le fait que les démocrates aient pris l’avantage au Congrès a amené les investisseurs à se demander si les réglementations concernant la construction de centres de données pourraient devenir plus strictes.

Le marché commence à intégrer la possibilité que le développement des centres de données — pilier de la révolution de l’intelligence artificielle — ralentisse en raison de nouvelles réglementations énergétiques et environnementales. Les signaux envoyés par des élus récemment élus dans des États comme le Texas, la Géorgie et l’Ohio, laissant entrevoir d’éventuelles restrictions visant les centres de données, ont renforcé ces inquiétudes. Selon une analyse, environ 30% de la capacité de centres de données prévue aux États-Unis d’ici 2028 est désormais menacée par d’éventuels retards de construction.

À cela s’ajoute l’annonce d’un fabricant de puces faisant état d’une baisse de 26% des ventes de ses puces pour téléphones mobiles, qui a amené le marché à se demander si les dépenses consacrées à l’intelligence artificielle commençaient à ralentir.

Comment la secousse venue de l’autre côté du Pacifique a-t-elle atteint Séoul ?

Les turbulences de Wall Street se sont propagées à la Corée du Sud dès l’ouverture des marchés. L’indice KOSPI a plongé de plus de 8%, passant sous la barre des 5,000 points et déclenchant un coupe-circuit trois minutes seulement après le début de la séance.

Les géants coréens étaient au cœur de cet effondrement : l’action SK Hynix a chuté jusqu’à 11.71%, à 1,116,000 won — un net retournement, alors que l’entreprise avait annoncé des ventes trimestrielles record une semaine à peine auparavant. L’action Samsung Electronics a perdu 9.98%, à 181,400 won. Une tendance similaire s’est dessinée au Japon, où Tokyo Electron, SoftBank et Advantest ont vu leurs cours baisser respectivement de 2.58%, 8.59% et 5.07%. Comme les marchés boursiers de Corée du Sud et du Japon sont fortement pondérés en faveur du secteur des semi-conducteurs, ils ont tendance à amplifier tout choc technologique provenant des États-Unis. Quel est le secret des chiffres « -38 » affichés à l’écran ?

Les chiffres extrêmes — tels que -38.65% et +38.64% — observés sur les produits à effet de levier de l’image ne représentent pas un effondrement du marché ; ils résultent plutôt de regroupements d’actions et de la structure même des ETF à effet de levier.

Pour un produit conçu pour reproduire trois fois la performance quotidienne d’un indice, une baisse de 12% de l’indice des semi-conducteurs entraînerait mathématiquement une chute d’environ 36%. La baisse de 38% affichée à l’écran tient également compte d’un ajustement de cours consécutif à un regroupement d’actions. À l’inverse, un produit conçu pour évoluer à l’opposé de l’indice (en pariant sur une baisse) progresse lorsque l’indice recule. Cependant, comme ces fonds ont tendance à perdre régulièrement de la valeur à long terme, ils font fréquemment l’objet de regroupements d’actions. La hausse de +38% affichée à l’écran est en réalité un effet secondaire du regroupement, destiné à compenser la perte de valeur historique du fonds.

En bref, ces chiffres sont du « bruit structurel » inhérent à la nature des ETF à effet de levier ; ils ne reflètent pas la performance réelle des actions sous-jacentes.

S’agit-il d’une occasion d’achat ou d’un nouveau régime de marché ?

Le marché est actuellement tiraillé entre deux scénarios opposés. D’un côté, certains estiment qu’il ne s’agit que d’une correction temporaire, provoquée par la liquidation de positions surchauffées dans le secteur de l’intelligence artificielle. De l’autre, certains considèrent que les valorisations de l’IA restent déconnectées de la réalité et qu’il ne s’agit donc pas d’une occasion d’achat.

Une chose est certaine : le marché n’est plus porté par le même discours. Le trio valorisation, politique et liquidité est en train d’être recalibré. Il ne serait pas étonnant que d’autres chocs macroéconomiques de ce type surviennent tant que les réglementations concernant les centres de données aux États-Unis n’auront pas été clarifiées. Ce qu’il faut surveiller, c’est la distinction entre les ajustements techniques des cours des produits à effet de levier et la tendance de fond du marché ; la mesure dans laquelle les baisses à Séoul et à Tokyo sont dues à l’incertitude réglementaire aux États-Unis ; et la capacité des entreprises de semi-conducteurs à maintenir leurs carnets de commandes malgré ces vents contraires d’origine politique.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

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