Le Nasdaq a chuté de 5,5 % en une journée. En prenant comme base son précédent sommet, autour de 18 000 points, cela représente près de 1 000 points de recul en une seule séance, le faisant passer directement des sommets en zone de correction technique. Le S&P 500 a suivi, en baisse de 4,4 %, soit plus de 260 points de moins en prenant 6 000 points comme référence. Le cœur de cette vague de ventes reste le thème des centres de données dédiés à l’IA : les valorisations ont été revues à la baisse dans toute la chaîne, des capacités de calcul aux serveurs, en passant par l’alimentation électrique, le refroidissement et les modules optiques. Sur le marché, les segments qui avaient le plus fortement progressé ont été les plus durement touchés : un grand fabricant de serveurs a perdu plus de 7 % en préouverture à un moment donné, les valeurs de l’alimentation électrique et du refroidissement ont généralement rendu 6 à 8 %, et le segment des modules optiques a lui aussi rapidement reflué depuis ses sommets. Plus les gains précédents étaient importants, plus le recul du jour a été marqué.

Côté rythme, les volumes ont été particulièrement élevés pendant la première demi-heure après l’ouverture, représentant une grande partie du total de la séance. Les cours ont ensuite baissé progressivement, avant que des ordres stop automatisés ne les poussent encore à la baisse en fin de séance ; la dernière demi-heure a souvent ajouté une nouvelle tranche de pertes. Cela montre qu’il ne s’agit pas seulement d’une réévaluation des fondamentaux, mais aussi d’une sortie massive de positions surchargées. Les élections de mi-mandat viennent de s’achever, mais le marché n’y croit pas : mieux vaut sortir d’abord. Les actifs risqués sont les premiers à être réduits, et même certaines valeurs aux résultats solides sont entraînées à la baisse. Dans le carnet d’ordres, on voit des ordres de vente s’empiler tandis que les ordres d’achat se font rares. Je surveille le graphique horaire : dans ce genre de panique, le mouvement va souvent jusqu’au bout d’un seul coup, l’émotion se déchargeant rapidement, et le rebond peut être tout aussi vif. Mais ne confonds pas rebond et retournement de tendance : entre et sors vite, ne t’accroche pas, et réfléchis à l’avance à la taille de tes positions et à tes stops. Le week-end, les volumes ne représentent qu’environ 30 % de ceux des jours ouvrés ; le carnet est déjà peu épais, donc un volume relativement faible suffit à faire monter les cours, et les rebonds peuvent être violents. À l’inverse, quand ça dégringole, le glissement de prix peut aussi être important. De mon côté, je trouve le carnet d’ordres incroyablement mince : il y a souvent plusieurs niveaux de prix d’écart entre le meilleur acheteur et le meilleur vendeur, et quelques gros ordres suffisent à déplacer le cours d’un bon cran. Qu’est-ce que tu observes de ton côté ? As-tu vu les valeurs phares de la chaîne des capacités de calcul commencer à se stabiliser, ou les poids lourds continuent-ils de tirer le marché vers le bas ?