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Les actions des semi-conducteurs rebondissent : Nvidia et AMD mènent la reprise de l’IA alors que les investisseurs réévaluent le prochain cycle de croissance

Le marché technologique envoie un signal intéressant à l’approche des élections américaines de mi-mandat. Après plusieurs séances de pression vendeuse, les actions des semi-conducteurs suscitent de nouveau l’intérêt des investisseurs. Cette reprise ne se résume pas à des mouvements de cours à court terme ; elle traduit une confiance grandissante dans le cycle d’investissement à long terme de l’intelligence artificielle (IA).

L’indice PHLX Semiconductor a gagné 2.6 %, mettant fin à une série de trois séances consécutives de baisse. Ce mouvement laisse penser que les investisseurs sont plus enclins à acheter certaines valeurs technologiques après que le Nasdaq 100 est entré en territoire de correction, reculant de plus de 10 % par rapport à son précédent sommet.

Cependant, l’évolution la plus intéressante réside dans les différences de performance entre les entreprises technologiques.

Apple s’affaiblit tandis que les fabricants de puces retrouvent leur élan

Apple a reculé de 1.9 % après avoir averti que la hausse des coûts de mémoire pourrait peser sur ses marges pendant le trimestre des fêtes. Cela met en évidence un défi important auquel sont confrontés les fabricants de produits technologiques : même les entreprises bénéficiant d’une forte demande des consommateurs peuvent subir une pression sur leur rentabilité lorsque le prix des composants augmente.

Dans le même temps, les sociétés de semi-conducteurs ont évolué en sens inverse.

Nvidia a gagné 2.3 %, se reprenant après quatre séances consécutives de baisse. L’action AMD a progressé d’environ 3.7 % à 5.5 % avant la publication de ses résultats. Micron a gagné 2.6 %, tandis que Broadcom a avancé de 3.1 %.

À mon avis, cette rotation montre que les investisseurs ne délaissent pas la technologie. Ils se montrent plutôt plus sélectifs et se concentrent sur les entreprises directement liées à l’infrastructure de l’IA, aux processeurs avancés, aux technologies de mémoire et à l’expansion des centres de données.

Les résultats d’AMD révèlent la vigueur de la demande liée à l’IA

Les performances financières d’AMD méritent une attention particulière, car sa croissance illustre la rapidité avec laquelle la concurrence s’intensifie dans le secteur des semi-conducteurs.

L’entreprise a déclaré un chiffre d’affaires de 13.4 milliards de dollars, soit une hausse de 45 % sur un an et un résultat supérieur à la fourchette de prévisions qu’elle avait précédemment communiquée.

Son activité de centres de données a été le principal moteur de cette performance, avec un chiffre d’affaires record de 8.5 milliards de dollars. Cela représente une croissance annuelle de 97 % et une progression trimestrielle de 27 %, soit environ 64 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise.

Les processeurs pour serveurs EPYC et la gamme de GPU Instinct restent des éléments importants de la stratégie d’expansion d’AMD.

Le bénéfice par action a augmenté de 74 % pour atteindre 2.09 dollars, tandis que la marge opérationnelle s’est établie à 29 %. Ces chiffres indiquent qu’AMD ne se contente pas d’accroître son chiffre d’affaires, mais améliore aussi sa capacité à transformer la croissance de son activité en rentabilité.

La question de fond est de savoir si cette dynamique peut se poursuivre alors que la concurrence dans le secteur du matériel d’IA s’intensifie.

Pourquoi 2027 pourrait être une nouvelle année importante

Les perspectives d’AMD ont retenu beaucoup d’attention. Les prévisions de chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre s’élèvent à environ 17 milliards de dollars, ce qui implique une croissance annuelle d’environ 66 %.

Les attentes pour 2027 sont encore plus ambitieuses, avec une croissance du chiffre d’affaires qui devrait dépasser 80 %.

Ces prévisions reflètent la possibilité que la demande d’accélérateurs d’IA, de calcul haute performance et d’infrastructures de centres de données reste soutenue.

Les principaux fournisseurs de services cloud devraient investir des sommes considérables dans l’infrastructure de l’IA, avec des dépenses prévues d’environ 800 milliards de dollars en 2026 et de 1.2 billion de dollars en 2027.

Toutefois, les dépenses d’investissement ne garantissent pas à elles seules des bénéfices durables. Les entreprises doivent démontrer que leurs infrastructures d’IA génèrent des revenus suffisants et des rendements significatifs.

Nvidia face à AMD : leadership et potentiel de croissance

Nvidia et AMD incarnent deux thèses d’investissement différentes.

Nvidia conserve sa position dominante grâce à son écosystème de GPU, à ses capacités logicielles, à ses relations établies avec ses clients et à sa forte rentabilité. Sa valorisation boursière se rapproche du seuil des 5 billions de dollars.

AMD, de son côté, s’impose comme un concurrent sérieux. La croissance rapide de son activité de centres de données lui permet de conquérir des parts de marché supplémentaires, à mesure que les clients diversifient leurs fournisseurs de matériel d’IA.

La valorisation constitue une autre différence importante. D’après les chiffres présentés, Nvidia se négocie à environ 14 fois ses bénéfices prévisionnels, contre environ 37 fois pour AMD.

Cela laisse penser que les investisseurs attribuent déjà à AMD une prime de croissance substantielle. Les marges plus élevées et la génération de trésorerie de Nvidia dessinent un profil financier différent.

Aucune des deux entreprises ne doit être évaluée uniquement à l’aune de ses taux de croissance. La rentabilité, la demande future, les avantages concurrentiels et la valorisation comptent tous.

Mon point de vue sur le marché : quelle sera la suite ?

Je pense que le rebond des semi-conducteurs mérite attention, mais les investisseurs devraient éviter de supposer qu’une seule séance positive confirme le début d’une nouvelle tendance haussière.

Trois facteurs détermineront la prochaine orientation du marché :

1. Rentabilité de l’IA : Les grandes entreprises technologiques peuvent-elles transformer leurs investissements massifs dans les infrastructures en bénéfices durables ?

2. Pression concurrentielle : AMD peut-elle continuer à gagner des parts de marché sans sacrifier ses marges, tandis que Nvidia conserve son avantage technologique ?

3. Valorisation des marchés : Les bénéfices futurs justifieront-ils les cours actuels des actions, en particulier ceux des entreprises dont les multiples sont élevés ?

Dans l’ensemble, je considère que l’infrastructure de l’IA reste l’un des thèmes technologiques à long terme les plus importants. Nvidia bénéficie d’un leadership bien établi, tandis qu’AMD représente un challenger susceptible de croître plus rapidement, mais qui comporte davantage de risques liés à l’exécution et à la valorisation.

Le rebond récent montre que l’intérêt acheteur reste présent, mais sa confirmation dépendra des futurs résultats, des prévisions et de la demande réelle liée à l’IA.

À mes yeux, la meilleure approche consiste à suivre les fondamentaux, à surveiller les niveaux de support et de résistance, à éviter de courir après les rallyes soudains et à maintenir une gestion rigoureuse des risques.

Les possibilités offertes par l’IA continuent peut-être de se développer, mais la réussite des investissements dépendra de la capacité à identifier les entreprises qui sauront transformer leur leadership technologique en croissance financière durable.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

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