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Dans la zone euro, l’inflation globale a atteint 4.0% en glissement annuel en octobre, contre 3.8% en septembre, son niveau le plus élevé depuis septembre 2023. C’est exactement le double de l’objectif de 2% de la Banque centrale européenne (BCE). Le principal facteur est clair : les prix de l’énergie ont bondi de 20.8% sur un an.

Ce chiffre ne raconte pas seulement une histoire d’inflation ; il illustre la façon dont un choc énergétique se répercute sur le panier de consommation.

Que révèle ce chiffre ?

Le taux global de 4.0% a dépassé les prévisions de 3.9%, tandis que la hausse mensuelle de 0.4% a également surpassé les 0.3% attendus : une surprise à la hausse.

L’inflation sous-jacente — hors alimentation et énergie — est restée stable à 2.5% en glissement annuel. C’est important, car cela suggère que le choc énergétique ne s’est pas encore répercuté sur les salaires ni sur l’économie dans son ensemble.

Bien que l’énergie ne représente que 9% du panier de consommation, elle a contribué à elle seule 1.9 point de pourcentage au total. L’inflation des produits alimentaires non transformés s’est accélérée, passant de 4.0% à 4.6%, les coûts croissants du carburant et du gaz commençant à se répercuter sur les prix en rayon.

Pourquoi un tel écart entre les pays ?

La situation n’est pas uniforme. En Italie, l’inflation a bondi de 4.2% à 5.6%, principalement en raison des tarifs réglementés de l’énergie. En Allemagne, elle est passée de 3.3% à 2.8%, sous l’effet d’une baisse de la taxe sur les carburants, qui restera en vigueur jusqu’à la fin de l’année.

L’inflation s’est accélérée dans 13 des 21 États membres. Par conséquent, un taux d’intérêt unique doit être fixé pour des économies qui évoluent à des rythmes très différents.

Pourquoi la BCE se trouve-t-elle dans une position difficile ? Le 29 octobre, la Banque centrale a maintenu son taux de dépôt à 2.5%, mais le marché intègre une probabilité d’environ 84% d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion des 16 et 17 décembre. Le président de la Bundesbank a déclaré qu’une hausse des taux semblait inévitable, à moins que la situation ne s’améliore sensiblement.

Cependant, la situation structurelle est plus nuancée qu’un simple récit de resserrement monétaire. L’inflation sous-jacente étant restée stable à 2.5%, les effets de second tour ne se sont pas encore matérialisés. Par conséquent, si certaines institutions estiment que décembre pourrait marquer la dernière décision de ce cycle, d’autres anticipent une ultime hausse en mars 2027 ; entre-temps, le marché intègre deux à trois hausses supplémentaires au cours de l’année à venir.

La croissance pose également problème. La croissance de la zone euro pour 2026 est prévue à 0.9%, son rythme ayant ralenti de 0.6% au troisième trimestre à 0.2%. En pratique, la banque centrale est contrainte de resserrer sa politique dans une économie stagnante : un dilemme classique entre le maintien de la stabilité des prix et le risque de ralentissement économique.

Que signifie le niveau de 1.12295 sur le graphique ?

Sur le graphique EUR/USD que vous avez partagé, la paire s’échange autour de 1.12295. Le plus haut intrajournalier est de 1.12729, le plus bas de 1.11845 et le cours d’ouverture était de 1.11879. Concernant les moyennes mobiles à court terme, la MA5 se situe à 1.11910, la MA10 à 1.11825 et la MA30 à 1.12292, ce qui place le cours actuel juste au-dessus de la moyenne mobile à 30 jours.

D’un point de vue technique, une possible figure de « double creux » se dessine après le plus bas établi près de 1.11047. La résistance de la ligne de cou est testée dans la zone de 1.1250–1.1270. Le MACD est passé en territoire positif à 0.00136, tandis que le RSI se redresse autour du niveau de 52. Le maintien au-dessus de cette zone pourrait ouvrir la voie vers 1.1350 ; à l’inverse, l’incapacité à la franchir remettrait le support de 1.1100 au centre de l’attention.

Cela pose un dilemme : faut-il privilégier les signaux de la BCE ou la configuration technique de la paire de devises ?

Sur le plan monétaire, les questions clés sont de savoir si la BCE relèvera ses taux en décembre et si cette décision marquera le dernier mouvement. Reste à voir quel facteur pèsera le plus : l’inflation globale de 4.0%, largement alimentée par les coûts de l’énergie, ou l’inflation sous-jacente, qui est restée stable à 2.5%.

D’un point de vue technique, l’attention se porte sur la possibilité de franchir la ligne de cou située entre 1.1250 et 1.1270. Une cassure confirmerait le redressement, tandis qu’une incapacité à la franchir pourrait signifier que, même si les anticipations de taux alimentées par l’inflation apportent un certain soutien à l’euro, les préoccupations concernant la croissance économique pourraient continuer à exercer une pression à la baisse.

Ce contenu est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.

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