Pourquoi tout le monde regarde-t-il du côté du Congrès alors que les bulletins sont dépouillés ?

Au 4 novembre, le dépouillement des votes est en cours aux États-Unis. Les premiers résultats laissent penser que le contrôle du Congrès pourrait basculer en faveur des démocrates. Ce changement pourrait influencer l’orientation de nombreux domaines, de la réglementation des cryptomonnaies aux marchés prédictifs, bien au-delà de Washington.

En Virginie, le sénateur démocrate Mark Warner a été réélu. À l’échelle nationale, les sondages de sortie des urnes situent le taux d’approbation du président Trump à 38 %, un chiffre encore inférieur à celui enregistré en 2006, lorsque les démocrates avaient remporté les deux chambres du Congrès. Les sièges des 435 membres de la Chambre des représentants et 35 des 100 sièges du Sénat sont en jeu. Actuellement, les républicains détiennent une majorité de 53–47 au Sénat et de 219–214 à la Chambre.

Trois scénarios sont envisageables ; lequel semble le plus probable ?

À l’approche des élections, trois résultats possibles étaient évoqués.

Le premier est celui d’un Congrès divisé : les démocrates remportent la Chambre, tandis que les républicains conservent le Sénat. Le chef des démocrates à la Chambre a indiqué que son parti était sur le point de retrouver la majorité. Dans ce scénario, des projets de loi pourraient être adoptés par la Chambre, puis bloqués au Sénat.

Le deuxième scénario est une « vague bleue », dans laquelle les démocrates remportent les deux chambres. Avant les élections, les marchés prédictifs et les analyses estimaient à plus de 90 % la probabilité d’une victoire démocrate à la Chambre et à plus de 60 % celle d’une victoire au Sénat. Le troisième scénario est le statu quo : les républicains conservent le contrôle. L’ancien président Trump avait précédemment déclaré qu’il était prêt à exercer son droit de veto si les démocrates l’emportaient.

Pourquoi le projet de loi sur les cryptomonnaies attendu n’a-t-il pas avancé ?

Le CLARITY Act, un projet de loi que le secteur attendait depuis des mois, n’a pas progressé au Sénat en septembre dernier ; il n’a pas atteint le seuil des 60 voix, avec un résultat de 49 contre 50. Le projet de loi visait à clarifier quelle entité serait le principal organisme de réglementation des actifs numériques.

La plupart des analystes estiment que si les démocrates obtiennent la majorité au Congrès, il est peu probable que ce projet de loi soit réexaminé en 2027. Toutefois, certains affirment que le résultat des élections ne modifiera pas à lui seul fondamentalement la trajectoire globale des marchés des actifs numériques. Autrement dit, la porte ne se ferme pas, mais les clés changent de mains.

Pourquoi les marchés prédictifs sont-ils concernés par ces élections ?

Les marchés prédictifs, qui ont récemment bénéficié d’un soutien au niveau fédéral, pourraient désormais faire l’objet d’un nouveau débat sur leur supervision. Une victoire démocrate pourrait entraîner des discussions sur un cadre réglementaire plus strict.

Ce scénario pourrait favoriser les plateformes d’échange établies et traditionnelles. En substance, il est possible que les acteurs historiques, qui exercent leurs activités selon des règles plus anciennes et plus conventionnelles, retrouvent de l’importance dans un secteur pionnier où se sont imposées des plateformes innovantes. Comme souvent, la réglementation dicte la direction du jeu.

Comment les marchés ont-ils réagi le jour des élections ?

La semaine précédant les élections, les valeurs technologiques ont été vendues, le Nasdaq reculant de 2.9% et le S&P 500 de 1.8%. Le jour du scrutin, toutefois, le rebond des grandes entreprises technologiques a fait remonter les indices. Dans ce climat d’incertitude, le Bitcoin a fluctué autour de 77,000 $, gagnant 1.1% le jour du scrutin pour atteindre 77,533 $, tandis que l’Ethereum s’échangeait à 2,292 $, en hausse de 1.6%. L’or, quant à lui, est resté atone sous les 4,000 $ ; l’incertitude entourant les élections a peu contribué à faire bouger son cours.

L’histoire offre une perspective intéressante. Sur les 20 élections de mi-mandat organisées depuis 1946, le S&P 500 a affiché un rendement moyen de 7.5% au cours des trois mois suivant une élection, contre 1.8% pendant les trois mois qui l’ont précédée. Depuis 1950, l’indice a enregistré un gain moyen de 14.6% sur 12 mois. Reste à voir si l’histoire se répétera, mais les marchés ont généralement tendance à apprécier la dissipation de l’incertitude.

Cette élection ne porte pas seulement sur l’identité des vainqueurs ; elle déterminera aussi les sujets législatifs qui seront au centre de l’attention au cours des deux prochaines années. La réglementation des cryptomonnaies, l’avenir des marchés prédictifs et le programme législatif plus général dépendront tous de la composition du Congrès.

Même si les premiers résultats laissent entrevoir un basculement en faveur des démocrates, le dépouillement est toujours en cours et chaque circonscription raconte sa propre histoire. Mieux vaut ne pas tirer de conclusions hâtives avant la proclamation des résultats définitifs. Le calendrier législatif, les annonces réglementaires et le comportement du marché une fois l’incertitude dissipée sont les principaux signaux à suivre.

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