La réaction du prix du pétrole, c’est ça qu’il fallait surtout surveiller hier soir.

Les États-Unis ont frappé une île iranienne près du détroit d’Ormuz. En théorie, une telle nouvelle devrait faire bondir les cours du pétrole, au moins dans un premier temps : environ 20 millions de barils de pétrole brut et de produits raffinés transitent chaque jour par le détroit d’Ormuz, soit environ un tiers du pétrole transporté par voie maritime dans le monde. Tout « risque sur le détroit » tend à raviver les craintes d’une interruption de l’approvisionnement. Mais qu’en est-il ? Ce matin, le Brent s’affichait à 106 dollars le baril, après avoir chuté de 7,6 % la veille, soit une baisse d’environ 8 dollars sur la journée, avec un prix supérieur à 100 dollars. Le marché n’a tout simplement pas interprété cette attaque comme le signe d’une interruption de l’approvisionnement.

Ce qui a vraiment fait chuter les cours, c’est la déclaration du président iranien : le Guide suprême a donné davantage de marge de manœuvre au gouvernement pour négocier avec les États-Unis. Cette phrase a eu plus d’effet que les missiles. Le marché y a vu l’ouverture d’une fenêtre de négociation, pas une fermeture imminente du détroit. On a déjà vu des épisodes similaires : en 2019, après l’attaque contre Abqaiq, en Arabie saoudite, le pétrole avait bondi d’environ 15 % en une journée, avant de rendre ses gains lorsque la tension était retombée ; après l’affaire Soleimani, en 2020, les cours du pétrole avaient grimpé avant de refluer ; pendant le conflit entre Israël et l’Iran en 2024, le Brent avait lui aussi d’abord flambé, puis cédé du terrain. Les nouvelles géopolitiques peuvent provoquer des poussées soudaines, mais seules celles qui affectent durablement l’approvisionnement peuvent changer la tendance.

Mon avis est simple : la prime géopolitique s’est considérablement réduite, et le moindre signe d’apaisement fait plonger les cours. À l’inverse, en cas de véritable incident, le potentiel de hausse sera important. À ce niveau, que l’on soit acheteur ou vendeur, on risque facilement de se faire éjecter de sa position.

De votre côté, vous pensez que les négociations vont aboutir, ou que le détroit va de nouveau être secoué ?