Aujourd’hui et dans les prochains jours, le scénario de base pour le marché des cryptomonnaies ressemble à une évolution latérale nerveuse, avec un risque de poursuite de la baisse, plutôt qu’à un retournement haussier confirmé.

Le principal facteur n’est pas technique, mais lié aux événements : les élections américaines ont lieu aujourd’hui, puis une série de publications macroéconomiques est attendue avant le rapport sur l’emploi de vendredi. Tout mouvement pourrait rapidement changer de direction.

Analyse approfondie

1. Le marché reste en mode défensif

La capitalisation totale du marché des cryptomonnaies s’élève à $2,58 billions, en baisse de 3,51% sur les 7 derniers jours et de 10,07% sur 30 jours. L’indice de peur et d’avidité se situe à 34, dans la zone de peur, contre 45 il y a une semaine.

Le Bitcoin domine le marché avec une part de 59,96%, tandis que la part des altcoins hors ETH a reculé au cours des dernières 24 heures. L’indice Altseason est tombé à 46 et baisse sur les périodes de 7 et 30 jours. Cela indique une absence de demande généralisée pour le risque : si un rebond se produit, il devrait d’abord se concentrer sur le BTC plutôt que de se répartir uniformément entre les altcoins.

2. Un rebond à court terme est possible, mais le positionnement rend le marché fragile

L’intérêt ouvert sur les produits dérivés crypto a augmenté de 27,28% en 24 heures, pour atteindre $365,82 milliards, et le taux de financement moyen est passé à +0,0091502%. Un taux de financement positif signifie que les positions longues paient les positions courtes, mais après une baisse, cela ne constitue pas en soi un signal haussier : le marché a peut-être simplement rapidement accumulé de nouvelles positions dans l’attente d’un rebond.

Au cours des dernières 24 heures, les liquidations de BTC ont atteint $82,88 millions, soit 172,52% de plus que la veille. De brusques mouvements dans les deux sens sont donc possibles aujourd’hui : d’abord la liquidation des positions surchargées, puis un retournement, ou bien la poursuite des ventes en cas de mauvaise nouvelle.

3. Principaux facteurs de risque du 3 au 6 novembre

3 novembre : élections américaines et publication des données JOLTS. Le marché évaluera la composition possible du Congrès et ses répercussions sur la législation relative aux cryptomonnaies.
4 novembre : rapport ADP sur l’emploi et indice ISM Services, ainsi que les résultats d’entreprises de grandes sociétés technologiques.
5 novembre : demandes d’allocations chômage et décision de la Banque d’Angleterre.
6 novembre : principal test macroéconomique de la semaine, avec le rapport sur l’emploi américain d’octobre et l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan.

Des données faibles sur l’emploi pourraient temporairement soutenir les actifs risqués en alimentant les anticipations d’une politique plus accommodante, mais un rapport trop mauvais renforcerait en même temps les craintes de récession. Des données solides pourraient soutenir le dollar et les rendements obligataires, ce qui exerce généralement une pression sur le BTC et les altcoins. Le marché s’attend déjà à des signaux contradictoires : la réaction à un indicateur pourrait donc rapidement s’inverser après la publication du suivant.

4. Les flux et le lien avec le marché boursier ne confirment pas encore un retournement durable

L’AUM des ETF spot BTC est passé de $105,73 milliards à $102,75 milliards entre le 28 octobre et le 3 novembre, tandis que l’AUM des ETF ETH est resté presque inchangé, à $14,56 milliards. Cela ressemble davantage à une stabilisation après des sorties de fonds qu’à une reprise d’une forte demande institutionnelle.

Sur 7 jours, le marché des cryptomonnaies a affiché une forte corrélation avec le QQQ, à 0,95914, et avec le SPY, à 0,93881, mais le chevauchement des données était d’environ 0,47 : cet indicateur doit donc être interprété comme une tendance, et non comme une mesure précise du lien entre les marchés. Sur la même période, le QQQ, axé sur le Nasdaq, a reculé de 4,4%, et le SPY de 1,72%.

Pour en savoir plus sur les élections, le rapport sur l’emploi, les taux et l’impact de la faiblesse du secteur technologique : aperçu des événements de la semaine et calendrier des principaux facteurs macroéconomiques.

En bref : aujourd’hui et dans les prochains jours, le scénario d’une forte volatilité et d’une reprise prudente reste plus probable que celui d’un rallye franc et durable. Les perspectives évolueront en faveur d’une croissance durable si, après les élections et les données de vendredi, l’appétit pour le risque, les flux des ETF et la structure des marchés dérivés s’améliorent simultanément, sans nouvelle flambée des liquidations.