Les élections américaines de mi-mandat de 2026 approchent, et il est fort probable que les démocrates prennent le contrôle d’au moins la Chambre des représentants. Les marchés prédictifs évaluent actuellement à environ 90 % à 93 % la probabilité d’une victoire démocrate à la Chambre, tandis que le Sénat reste indécis, avec un léger avantage pour les démocrates. Cela pourrait aboutir à un gouvernement divisé, une situation qui, historiquement, limite les changements législatifs de grande ampleur sans pour autant éliminer l’incertitude politique.

Politique budgétaire
Un Congrès divisé rend peu probables l’adoption de nouvelles dépenses importantes ou d’une réforme fiscale majeure. Toutefois, un assainissement budgétaire significatif est également improbable. Le déficit fédéral devrait rester proche de 6 % du PIB, avec un déficit budgétaire d’environ 2 000 milliards de dollars cette année. L’impasse politique pourrait freiner les nouvelles initiatives de dépenses, mais les coûts des programmes sociaux et les paiements d’intérêts continueront d’alimenter les besoins d’emprunt. Les marchés obligataires doutent de plus en plus que la seule paralysie législative suffise à corriger la trajectoire budgétaire, alors que les charges nettes d’intérêts annuelles ont déjà dépassé 1 000 milliards de dollars.

Droits de douane
Goldman Sachs ne s’attend pas à ce que les démocrates accordent un allègement des droits de douane aux secteurs concernés. En fait, la banque prévoit que les droits de douane continueront d’augmenter au moins jusqu’au début de 2027. Un Congrès démocrate pourrait chercher à réduire les droits de douane, mais cela diminuerait les recettes publiques et pourrait creuser le déficit.

Réglementation des cryptomonnaies
Le Digital Asset Market Clarity Act a été bloqué au Sénat en septembre 2026 et est, dans les faits, paralysé jusqu’à la réunion du nouveau Congrès en janvier 2027. Une victoire écrasante des démocrates retarderait probablement davantage la législation sur la structure des marchés, avec des dispositions renforcées en matière de protection des consommateurs et de divulgation pour la DeFi ajoutées à tout projet de loi. Toutefois, les analystes de 21Shares ne pensent pas que les élections de mi-mandat modifieront fondamentalement le cadre réglementaire des actifs numériques, car l’approche interprétative de la SEC s’appuie sur les pouvoirs que lui confère la législation en vigueur.

Actions américaines
Les données historiques montrent que le S&P 500 a généralement progressé après les élections de mi-mandat depuis 1970, quel que soit le parti gagnant, avec une hausse moyenne de plus de 13 % au cours des 180 jours suivant le scrutin. Un gouvernement divisé est souvent considéré comme favorable aux marchés, car il réduit la probabilité de changements législatifs de grande ampleur en matière de fiscalité et de réglementation. Certains secteurs sont toutefois sous pression : les valeurs technologiques pourraient d’abord fléchir en raison des mesures de surveillance anticipées visant les centres de données d’IA et de l’application des règles antitrust, tandis que les prestataires de soins de santé bénéficiant des subventions de l’ACA et les énergies renouvelables pourraient surperformer.

Or
L’or est soumis à des facteurs contradictoires. Des déficits plus faibles pourraient apaiser les inquiétudes budgétaires et soutenir le dollar, ce qui pèserait sur l’or. À l’inverse, les pressions en faveur d’une réduction des droits de douane pourraient creuser le déficit et soutenir le métal. L’incertitude politique entourant les élections pourrait également accroître la demande de valeurs refuges.

Crypto-actifs
Le bitcoin évolue généralement à l’inverse du dollar, et les données de Glassnode montrent que cette corrélation inverse est actuellement à son niveau le plus négatif jamais enregistré. Un dollar plus ferme, résultant de déficits plus faibles, pèserait donc sur le BTC. TD Cowen considère qu’une victoire écrasante des démocrates serait le scénario le plus défavorable aux cryptomonnaies, compte tenu de la probabilité d’une surveillance plus stricte par une commission bancaire du Sénat à majorité démocrate. Toutefois, le président Trump conserve son droit de veto, et les autorités de régulation de son administration continuent de faire avancer des règles favorables au secteur.

Le domaine politique que je surveille de plus près est la réglementation des cryptomonnaies. Le sort du CLARITY Act dépend du contrôle du Sénat, et le secteur a dépensé plus de 200 millions de dollars au cours de ce cycle électoral pour influencer les résultats. Un Congrès divisé, avec les républicains à la tête du Sénat, serait une meilleure issue pour les cryptomonnaies qu’une victoire écrasante des démocrates, car les négociateurs pourraient conserver leurs postes au sein des commissions et éventuellement relancer la législation sur la structure des marchés en 2027.

$BTC

‌$NVDA $AAPL

‌

#每周来晒 #美国中期选举进入最后冲刺