#中期选举 Ces élections de mi-mandat ressemblent davantage à un catalyseur de volatilité à court terme qu’à un facteur déterminant de l’orientation des marchés actions et des cryptomonnaies. Les facteurs qui détermineront réellement la suite des marchés restent les taux de la Fed, l’inflation, les bénéfices des entreprises et les flux de capitaux.

Actions américaines : d’abord volatiles, puis susceptibles de se redresser une fois les résultats clarifiés
Avant les élections : l’incertitude politique augmente et les marchés ont tendance à réduire leur exposition et à privilégier les actifs défensifs. La volatilité des valeurs technologiques et des actions liées à l’IA pourrait s’accentuer.
Congrès divisé : c’est généralement le scénario le plus apprécié des marchés. Les mesures d’expansion budgétaire et les projets de loi ambitieux sont limités, ce qui atténue les tensions sur les rendements des bons du Trésor américain et pourrait réduire la volatilité des actions américaines.
Les démocrates remportent la Chambre des représentants ou les deux chambres : les grandes valeurs technologiques pourraient être confrontées à des pressions liées à l’antitrust, à la réglementation de l’IA et au contrôle des centres de données ; les secteurs des énergies renouvelables et de la santé pourraient en bénéficier relativement.
Les républicains gardent les deux chambres : les politiques dans les secteurs de l’énergie, de la finance et de la défense, entre autres, devraient être plus prévisibles. Toutefois, les anticipations d’expansion budgétaire et de déficit pourraient faire grimper les rendements des bons du Trésor américain et accentuer la pression sur les valorisations.
Les tendances historiques vont également dans le sens d’un « affaiblissement avant les élections, suivi d’un redressement ». En effet, la tenue des élections dissipe l’incertitude politique, mais les transactions liées à l’IA, le prix du pétrole et l’inflation restent les variables les plus déterminantes cette fois-ci.

Cryptomonnaies : un impact plutôt indirect, mais une volatilité plus marquée
Le Congrès est contrôlé par les républicains : les marchés seraient davantage enclins à miser sur un assouplissement de la réglementation des cryptomonnaies et sur l’avancée des projets de loi ; le sentiment serait meilleur pour le Bitcoin, les infrastructures blockchain et les plateformes conformes à la réglementation.
Congrès divisé : le rythme législatif pourrait ralentir et le contrôle réglementaire se renforcer ; les marchés pourraient d’abord reculer, puis évoluer de manière divergente.
Les démocrates contrôlent les deux chambres : les anticipations réglementaires seraient plutôt strictes pour le secteur des cryptomonnaies. Toutefois, les règles déjà établies ne disparaîtraient pas du jour au lendemain, et des obligations strictes de déclaration et de ségrégation des actifs pourraient aussi renforcer la confiance des institutions.
À court terme, les cryptomonnaies resteront également influencées par l’échéance groupée des options, la liquidité en dollars et l’évolution des flux vers les ETF. Le Bitcoin ressemble actuellement davantage à un « actif de première ligne » pour l’appétit pour le risque macroéconomique et les capitaux institutionnels : il profite d’une bonne liquidité, mais tend aussi à être vendu en priorité lorsque les budgets de risque sont réduits.

Les trois éléments à surveiller de près
Le contrôle final du Sénat : il détermine directement jusqu’où le gouvernement Trump pourra faire avancer son programme.
La réglementation de l’IA et les dépenses budgétaires : ces deux facteurs sont les plus susceptibles d’influer sur les valorisations des actions américaines par le biais des rendements des bons du Trésor.
Les flux des ETF Bitcoin : ils permettent de mieux évaluer la qualité du marché des cryptomonnaies que le simple résultat des élections.

Dans l’ensemble, un Congrès divisé correspondrait probablement à une faible volatilité et à un redressement modéré ; un résultat inattendu pourrait en revanche déclencher une forte volatilité.