Analyse du marché de l’or cette semaine (évaluation globale tenant compte de la dernière publication)
I. Vue d’ensemble des principaux facteurs de marché cette semaine⚜️

Cette semaine est riche en données macroéconomiques. Les principaux facteurs à surveiller sont les données sur l’emploi aux États-Unis, les PMI de plusieurs pays et les interventions de responsables de la Fed, auxquels s’ajoutent les élections de mi-mandat américaines. La logique fondamentale de valorisation de l’or reste la même : rendements réels des bons du Trésor américain, vigueur du dollar et anticipations de baisse des taux.
L’or est par nature un actif refuge sans rendement : une baisse des taux d’intérêt réels américains lui est favorable ; une hausse lui est défavorable. ❎

Principaux événements de la semaine, par ordre de priorité

1. PMI manufacturier ISM des États-Unis (lundi)
L’indice ISM manufacturier est un indicateur avancé de la conjoncture économique américaine.
✅ Chiffre nettement inférieur aux attentes → le marché anticipe que la Fed maintiendra une politique accommodante et les attentes de baisse des taux se renforcent ; les rendements des bons du Trésor américain baissent, ce qui favorise l’or
❌ Chiffre supérieur aux attentes → la résilience de l’économie se confirme, les baisses de taux sont repoussées, ce qui défavorise l’or

2. Décision de taux de la Banque de réserve d’Australie (mardi)
Les annonces de hausse ou de baisse des taux de la Banque de réserve d’Australie influent principalement sur les devises autres que le dollar américain et entraînent indirectement des variations du dollar. Leur impact sur l’or est secondaire. Si la RBA adopte un ton hawkish, le dollar australien se renforce et le dollar américain est sous pression, ce qui favorise légèrement l’or✅ ; un ton dovish produit l’effet inverse. ❎
Le même jour : données américaines JOLTS sur les offres d’emploi et interventions de plusieurs responsables de la Fed et de la BCE.

3. IPC de la zone euro pour octobre (mercredi)
L’inflation en zone euro influence la politique de la BCE et fait varier le taux de change euro/dollar. Une inflation élevée → la BCE adopte un ton plus hawkish, l’euro se renforce et le dollar s’affaiblit, ce qui favorise indirectement l’or ; une forte baisse de l’inflation lui est plutôt défavorable.
Il y aura également les stocks de pétrole brut de l’API aux États-Unis. Le pétrole influe sur les anticipations d’inflation, avec un impact secondaire sur l’or. ❗️

4. Emploi non agricole (événement majeur de la semaine)
Les chiffres de l’emploi non agricole sont le principal catalyseur de la semaine et peuvent modifier directement les anticipations de baisse des taux de la Fed : (point essentiel)

• Chiffre nettement supérieur aux attentes : marché de l’emploi en surchauffe ; le marché estime que la Fed maintiendra des taux élevés plus longtemps, les rendements des bons du Trésor américain remontent, ce qui défavorise l’or

• Chiffre nettement inférieur aux attentes : ralentissement économique, hausse des anticipations de baisse des taux, repli des taux d’intérêt réels américains, ce qui favorise l’or ✅📈

5. Élections de mi-mandat américaines (mardi)
Il s’agit d’un événement à risque susceptible de provoquer à court terme une poussée des achats de valeurs refuges.

• Une incertitude accrue sur le résultat des élections entraîne des flux vers les valeurs refuges et favorise l’or à court terme ; après l’annonce des résultats, le marché peut facilement « acheter la rumeur et vendre la nouvelle », avec un repli après la hausse.

• Une fois les élections passées, les perspectives politiques s’éclaircissent et l’aversion au risque s’estompe ; la prime liée aux élections sur l’or se résorbe. (📉propagation de la pression vendeuse)

II. Prévisions de direction selon l’horizon

À court terme (cette semaine)

Le scénario le plus probable est une évolution en dents de scie, sur fond de spéculation ; les données détermineront la direction.

• Scénario 1 (hausse favorable à l’or) : PMI, JOLTS et emploi non agricole tous en baisse + incertitude électorale. Les rendements des bons du Trésor américain reculent et l’or teste à la hausse la résistance supérieure.

• Scénario 2 (repli défavorable à l’or) : emploi très dynamique, inflation persistante et interventions collectivement hawkish des responsables de la Fed ; les anticipations de baisse des taux s’atténuent, l’or corrige et teste le support inférieur.

III. Indicateurs clés à suivre de près

1. Rendement réel des bons du Trésor américain à 10 ans (indicateur central)

2. Indice du dollar américain DXY

3. Croissance des salaires dans les chiffres de l’emploi non agricole (pour évaluer la persistance de l’inflation)

4. Ton hawkish ou dovish des interventions des responsables de la Fed

5. Évolution de l’aversion au risque sur les marchés liée aux élections

IV. Points de vigilance pour les opérations sur l’or

1. Cette semaine est marquée par une accumulation exceptionnelle de données. La publication des chiffres peut entraîner d’importantes fluctuations de liquidité, avec des glissements de prix et de rapides mèches ; gérez strictement l’exposition des positions à effet de levier ;

2. Les marchés réagissent souvent par anticipation lors des événements : les cours peuvent bouger avant la publication des données, puis partir dans le sens opposé une fois celles-ci publiées (« acheter la rumeur, vendre la nouvelle ») ;

3. Les élections ne provoquent qu’une poussée temporaire des achats de valeurs refuges et ont peu de chances de modifier la tendance de moyen terme de l’or ; il s’agit d’une perturbation du sentiment à court terme, tandis que les données sur l’emploi sont le facteur déterminant.

5️⃣Résumé : cette semaine, riche en données, les principaux éléments à surveiller sont les PMI, JOLTS, les interventions des responsables de la Fed, l’emploi non agricole et les élections de mi-mandat américaines.
La logique fondamentale de l’or repose sur les taux d’intérêt réels américains, le dollar et les anticipations de baisse des taux.

✅Facteurs favorables à l’or : baisse des PMI, des offres d’emploi et des chiffres de l’emploi non agricole, refroidissement du marché du travail, hausse des anticipations de baisse des taux et achats de valeurs refuges liés à l’incertitude électorale.
❌Facteurs défavorables à l’or : données sur l’emploi très supérieures aux attentes, salaires élevés, ton hawkish des responsables de la Fed et report des baisses de taux.

👉À court terme : évolution en dents de scie et spéculation ; attendre les données pour choisir une direction. Les fluctuations liées aux données sont très importantes et peuvent provoquer de fausses cassures qui déclenchent les ordres stop-loss.
👉À moyen terme : les résultats de l’emploi non agricole détermineront la tendance à venir.

À surveiller : taux d’intérêt réels américains, indice du dollar, salaires dans les chiffres de l’emploi non agricole.
À noter : les élections de mi-mandat ne provoquent qu’une poussée temporaire des achats de valeurs refuges et ne devraient pas modifier la tendance de moyen terme ; attention à un repli après une hausse une fois les résultats annoncés.

Niveaux de prix : 1. Or/3780-3120
2. Ce matin, pendant le repli, j’ai annoncé en direct une position longue : le gain latent atteint actuellement 30 dollars
3. Pensez à mettre une partie des profits à l’abri
✅❌ ‌👉👉 ‌$XAU