Le volume des échanges du week-end ne représente qu’environ 30 % de celui des jours ouvrés. Il n’est donc pas étonnant que les cours puissent monter avec si peu de volume : le carnet d’ordres est peu profond, les ordres en attente sont rares, et une petite quantité de capitaux suffit à faire grimper les prix. Le slippage est aussi plus important que d’habitude. Par exemple, si le volume des échanges au comptant atteint 100 en temps normal, en semaine, il peut ne plus être que d’environ 30 le week-end, voire moins à certains moments. Dans ces conditions, une grande bougie haussière peut sembler impressionnante, mais il s’agit peut-être simplement d’une volatilité amplifiée par le manque de liquidité ; mieux vaut ne pas y accorder trop d’importance. On a déjà vu ce genre de situation sur de nombreux petits tokens : une hausse soudaine de 5 % à 10 % le week-end, puis, lorsque la liquidité revient autour de l’ouverture des marchés américains le lundi, les gains s’érodent peu à peu. C’est pourquoi je préfère considérer les hausses du week-end comme du bruit plutôt que comme une confirmation de tendance.

J’ai confiance dans la sécurité des portefeuilles MPC. Les signatures à seuil, le partage des clés privées et les approbations multisignatures sont autant de mécanismes qui réduisent effectivement le risque lié à une clé privée unique. Les solutions de conservation comme d’autoconservation sont d’ailleurs de plus en plus abouties. Mais la sécurité, c’est une chose ; le pouvoir de fixer les prix des actifs on-chain dépend toujours des quelques heures qui suivent l’ouverture des marchés américains. Le marché crypto fonctionne 24 heures sur 24, mais ce sont souvent la liquidité et la transmission du sentiment après l’ouverture des marchés traditionnels qui déterminent réellement l’appétit pour le risque et la direction des flux de capitaux. Même si l’activité on-chain est intense le week-end, à l’ouverture des marchés américains le lundi, les cours des cryptos réagissent aux fluctuations du Nasdaq, de l’indice du dollar et des rendements obligataires américains.

Ce que je surveille surtout, c’est le comblement ou non du gap sur le graphique journalier du Nasdaq ; cela a peu de rapport avec les cryptos elles-mêmes. Tant que le gap n’est pas comblé, les analystes techniques ne manqueront pas d’en parler. Une fois comblé, le sentiment du marché pourrait enfin se détendre un peu. Cela ne veut pas dire que les cryptos ne sont pas importantes, mais plutôt que, à court terme, le repère qui sert à fixer les prix ne se trouve pas dans le faible volume du week-end. Mon attitude est donc simple : on peut suivre les hausses du week-end, mais sans se précipiter pour tirer des conclusions ; les portefeuilles MPC sont sûrs, mais il ne faut pas confondre sécurité et fixation des prix. Vous continuez à suivre les marchés le week-end ou vous décrochez complètement ? Qu’en pensez-vous ?