#BTC跌至7.7万美元 #每周来晒 Le Bitcoin tombe à 77 000 dollars : occasion d’acheter à bas prix ou affaiblissement de la tendance ? Mes niveaux d’entrée…

La situation ne constitue ni « une occasion en or d’acheter à bas prix après l’élimination des positions à effet de levier », ni la preuve que « la tendance s’est complètement affaiblie ». Pour être plus précis : la tendance est à la baisse à court terme, mais le prix bute sur une zone de support clé à moyen terme comprise entre 77 000 et 77 876 dollars. Tout se jouera dans les prochains jours : le cours parviendra-t-il à tenir ce niveau et les flux de capitaux viendront-ils le confirmer ?

Comment cette baisse s’est-elle produite ?
La macroéconomie est le principal facteur déterminant.
Lors de sa réunion d’octobre, la Fed a maintenu ses taux entre 3.75% et 4.00% par 10 voix contre 2, deux membres ayant plaidé pour une hausse. Le président Warsh n’a pas donné d’indication claire pour décembre. Après l’annonce de la décision, le marché a porté à environ 85% la probabilité d’une hausse des taux en décembre, tandis que le dollar et les rendements des bons du Trésor américain se sont renforcés. En parallèle, le Brent, autour de 116 dollars (en raison de la situation dans le détroit d’Ormuz), a renforcé les anticipations d’inflation. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans avait déjà atteint environ 5.11% et les taux d’intérêt réels sont restés élevés. Le coût d’opportunité des actifs non rémunérés a ainsi atteint un niveau extrême : même l’or est passé sous la barre des 4000 dollars.
Dans ce contexte, la baisse du Bitcoin relève davantage d’une contraction des budgets de risque liée à la macroéconomie que d’une détérioration des fondamentaux des cryptomonnaies.

Dans quelle mesure les positions à effet de levier ont-elles été liquidées ?
Le jour où le Bitcoin est passé sous les 80 000 dollars, entre le 25 et le 26 octobre, les liquidations sur l’ensemble du marché ont atteint environ 837 millions de dollars sur 24 heures, dont 82.8% de positions longues. Le 30 octobre, l’indice crypto a encore reculé d’environ 5.3%. Les contrats à terme sur le Bitcoin du CME ont touché un plus bas à 76 260 dollars ; le cours s’établit actuellement autour de 78 020 dollars, en baisse d’environ 3.8% sur la journée.
Une vague de liquidations a bien eu lieu, mais elle n’a peut-être pas tout purgé : selon la carte thermique des liquidations de Glassnode, une zone de liquidations se situe encore autour de 75 000 dollars et la plus importante se trouve entre 60 000 et 63 000 dollars. Il reste donc des « mines » plus bas : il ne faut pas partir du principe qu’une seule vague de liquidations suffira à atteindre le plancher.

Quelle est la structure de la tendance ?
Elle s’affaiblit par paliers. Le 23 septembre, le Bitcoin est passé sous le support des 84 000 à 85 000 dollars ; le 25 octobre, il est passé sous les 80 000 dollars. Selon les estimations de Glassnode, 80 000 dollars correspondent précisément au « coût moyen de détention du Bitcoin par les entreprises ». Passer sous ce seuil signifie que les positions institutionnelles sont généralement en perte latente, ce qui peut facilement déclencher des ordres stop-loss. Après la pause restrictive du 29 octobre, le cours est de nouveau passé sous ce niveau. Le 30 octobre, il s’est rapproché des 77 000 dollars, niveau que Glassnode définit comme la « moyenne réelle du marché », c’est-à-dire le coût moyen des détenteurs à long terme. Les sommets et les creux s’abaissent progressivement : la tendance à court terme est clairement baissière.

Il existe aussi des arguments en faveur d’un achat à bas prix. Lors de la correction de septembre, les ETF spot Bitcoin ont enregistré environ 1,3 milliard de dollars d’entrées nettes en cinq jours (les entrées quotidiennes des 21, 22 et 23 septembre se sont élevées respectivement à 999 millions, 715 millions et 347 millions de dollars), ce qui montre que les institutions achetaient dans la baisse. Après cette vague de liquidations, les taux de financement ont été réinitialisés. La zone comprise entre 77 000 et 77 876 dollars réunit le niveau moyen des coûts à long terme et un support récent. Si elle tient et que les entrées nettes des ETF reprennent, un rebond est techniquement possible.

Mon cadre d’entrée (à titre d’analyse, pas de conseil en investissement).
À ma place, j’entrerais en deux étapes, après confirmation par l’action des prix, avec un stop-loss strict.
Première tranche, position d’essai : je n’investirais qu’un tiers de la position prévue si le Bitcoin entre dans la zone des 75 000 à 77 000 dollars et que trois signaux apparaissent simultanément : un arrêt de la baisse accompagné d’une hausse des volumes, des entrées nettes dans les ETF spot le jour même et un taux de financement qui repasse d’une valeur fortement négative à une valeur positive. Je placerais le stop-loss sous les 72 000 dollars (sortie si le support secondaire à 72 500 dollars cède).
Deuxième tranche, position après confirmation : si le cours repasse au-dessus des 80 000 dollars et s’y maintient (coût des institutions et seuil psychologique), j’augmenterais la position aux deux tiers après un repli qui ne casse pas ce niveau ; s’il repasse sous les 80 000 dollars et que les ETF enregistrent des sorties, je réduirais ma position. Ce que je ne ferais pas : prendre une position importante au-dessus des 77 000 dollars sans confirmation d’une stabilisation ; investir à 100% avant d’avoir écarté le risque lié à la zone de liquidations des 60 000 à 63 000 dollars ; spéculer avec effet de levier au-dessus d’une zone de liquidations.

Que surveiller ensuite ?
Cinq signaux à observer : les entrées ou sorties nettes quotidiennes des ETF spot ; l’indice de prime Coinb (qui reflète la demande réelle d’achat aux États-Unis) ; une éventuelle cassure durable des 77 000 dollars — en cas de cassure, surveiller les 72 500 dollars, puis la zone de liquidations des 60 000 à 63 000 dollars ; le cours du Brent, la situation dans le détroit d’Ormuz et la réunion de la Fed des 9 et 10 décembre ; l’évolution des rendements des bons du Trésor américain à 10 ans et des taux d’intérêt réels.