Pourquoi l’action de Google chute-t-elle alors que Google Cloud bondit de 103 % ? Le marché de l’IA connaît un grand bouleversement

En voyant la croissance de 103 % de Google Cloud, la première réaction devrait être : quels beaux résultats ! Pourtant, les marchés financiers ne suivent pas toujours la logique. Le cours de l’action Alphabet a fortement chuté, laissant de nombreux investisseurs perplexes.

En réalité, le marché n’est pas dupe. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires de Google a progressé de 25 % et Google Cloud a atteint 30,7 milliards de dollars, mais le bénéfice net a reculé sur un an, le flux de trésorerie disponible est devenu négatif, à -9,1 milliards de dollars, et les dépenses d’investissement ont atteint 51,4 milliards de dollars. Parallèlement, la croissance de la publicité sur les moteurs de recherche n’a pas entièrement répondu aux attentes du marché.

La question se pose alors : malgré la forte croissance de ses activités cloud liées à l’IA, Google peut-il compenser ses investissements dans les infrastructures ? La recherche par IA peut-elle créer de nouvelles sources de valeur publicitaire ? Voilà ce qui inquiète vraiment les investisseurs.

En comparaison, Azure de Microsoft a progressé de 48 %. Malgré des dépenses d’investissement tout aussi colossales, l’entreprise a généré 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, signe d’une capacité plus forte à convertir ses investissements en liquidités.

À mon avis, il ne faut ni remettre en question le secteur de l’IA simplement parce que l’action Google baisse, ni ignorer les pressions sur la rentabilité au seul motif que les activités cloud croissent.

Le marché passe de la spéculation autour de l’IA à la concrétisation de sa valeur commerciale. Ce n’est pas une mauvaise chose, mais une étape incontournable vers la maturité du secteur.

La bulle doit se dégonfler, et les véritables innovations ont besoin de temps. À court terme, les cours peuvent faire des montagnes russes, mais à long terme, la valeur doit finir par se justifier par les résultats.
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