Qu’est-ce que le ratio long/short ? Pourquoi une majorité de positions longues ne signifie-t-elle pas forcément que le marché va monter ?

Dans le trading de cryptomonnaies, beaucoup voient le ratio long/short augmenter et en concluent que le sentiment haussier se renforce, avant de choisir d’ouvrir des positions longues. Pourtant, le sentiment du marché et l’évolution réelle des prix ne vont pas toujours de pair. Le ratio long/short peut nous aider à comprendre les biais de positionnement des traders, mais il ne détermine pas directement l’évolution future du marché.

Premièrement, qu’est-ce que le ratio long/short ?

Le ratio long/short est un indicateur qui mesure la proportion relative de positions longues et courtes sur un marché donné. Toutefois, les plateformes peuvent utiliser des méthodes de calcul différentes, fondées par exemple sur le nombre de comptes, de détenteurs de positions ou d’autres critères. Il faut donc vérifier la définition exacte avant d’interpréter les données.

Deuxièmement, que signifie un ratio long/short supérieur à 1 ?

Si l’indicateur correspond au rapport entre le nombre de positions longues et courtes, une valeur supérieure à 1 signifie que les positions longues sont relativement plus nombreuses, tandis qu’une valeur inférieure à 1 signifie que les positions courtes sont relativement plus nombreuses. Cela ne signifie toutefois pas que le montant des positions longues est nécessairement supérieur, ni que le prix va forcément monter ou baisser.

Troisièmement, pourquoi le marché peut-il baisser malgré la prédominance des positions longues ?

Lorsque de nombreux traders ouvrent des positions longues au même moment, le marché peut devenir encombré. Si le prix baisse et déclenche des ordres stop ou des liquidations forcées, la pression vendeuse peut encore s’accentuer. Cependant, la concentration des positions longues n’est qu’un risque potentiel parmi d’autres : le ratio long/short ne suffit pas à lui seul à prévoir une baisse.

Quatrièmement, comment l’analyser avec d’autres indicateurs ?

On peut examiner le ratio long/short en parallèle de l’évolution des prix, de l’intérêt ouvert, du taux de financement et du volume des transactions. Par exemple, si le ratio long/short penche nettement d’un côté et que le taux de financement reste à des niveaux extrêmes, il peut être utile de vérifier si les positions sont trop concentrées. Ces signaux doivent néanmoins être interprétés dans le contexte spécifique du marché.

Cinquièmement, évitez de prendre un indicateur de sentiment pour une consigne de trading.

Les méthodes de calcul des données peuvent varier d’une plateforme à l’autre, et un indicateur isolé peut aussi induire en erreur. Avant de trader, définissez un niveau de risque maximal, vos conditions de stop-loss et la taille de vos positions. Ne suivez pas aveuglément la majorité simplement parce qu’elle est haussière ou baissière.

Le ratio long/short nous indique quel côté privilégient les participants du marché, mais pas lequel finira par l’emporter.

Dans le prochain article, nous verrons ce qu’est une cascade de liquidations et pourquoi une vague de liquidations forcées peut amplifier la volatilité à court terme du marché des cryptomonnaies.