Les résultats de Microsoft et Google seront scrutés ce soir ! Même d’excellents résultats ne garantissent pas une hausse : qu’attend vraiment Wall Street ?

Il y a un phénomène étrange sur les marchés : une entreprise peut gagner de l’argent sans que son action monte ; à l’inverse, elle peut dépenser de l’argent et voir son action chuter avant même que l’on ait eu le temps de dire ouf.

C’est précisément ce contraste qui mérite le plus d’attention dans les résultats que Microsoft et Google s’apprêtent à présenter.

Microsoft doit prouver que son activité cloud Azure et ses produits d’IA peuvent continuer à croître, et que les sommes colossales investies dans la construction de centres de données finiront par se traduire en chiffre d’affaires et en flux de trésorerie. Le marché ne s’intéresse pas seulement à la vitesse de croissance, mais aussi au montant des dépenses qu’elle nécessite.

Google fait face à une épreuve similaire. La publicité sur les moteurs de recherche est son activité historique, le cloud computing son nouveau moteur de croissance, et l’IA une course à laquelle elle ne peut se soustraire. Le problème, c’est que l’IA peut rendre la recherche plus intelligente, mais aussi changer la façon dont les utilisateurs trouvent des informations. Google doit à la fois adopter ces nouvelles technologies et préserver la rentabilité de ses activités traditionnelles : c’est un peu comme changer le moteur d’un avion tout en veillant à ce qu’il décolle à l’heure.

Ainsi, des résultats supérieurs aux attentes ne signifient pas forcément que le cours de l’action va monter. Si le marché a déjà intégré le scénario le plus optimiste dans le cours, même d’excellents résultats peuvent ne susciter qu’un « oui, pas mal ».

À l’inverse, des perspectives suffisamment solides de la part de la direction peuvent raviver l’enthousiasme du marché, même si un indicateur est légèrement décevant.

À retenir : les entreprises présentent leurs résultats, mais les cours sont jugés à l’aune des attentes.

$MSFT

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