#Anthropic申请赴美IPO

Anthropic a perdu 80,7 milliards de dollars au premier semestre et veut entrer en Bourse ! Meta vend des actions pour 35 milliards : qui paie vraiment la facture de l’IA ?
80,7 milliards de dollars ! Anthropic a enregistré une perte nette de 80,7 milliards au premier semestre, mais sa perte d’exploitation n’était que de 693 millions. L’essentiel vient de variations de juste valeur comptabilisées. Avec une telle perte, comment peut-elle encore oser entrer en Bourse ? Qui paie vraiment la facture de l’IA ?
I. Anthropic dépose une demande d’introduction en Bourse
Anthropic a déposé publiquement auprès de la Securities and Exchange Commission américaine son prospectus S-1. L’entreprise prévoit une cotation au Nasdaq sous le symbole ANT. Le nombre d’actions à émettre et la fourchette de prix n’ont pas encore été fixés.
Son chiffre d’affaires au premier semestre s’est élevé à 16,286 milliards de dollars, contre seulement 1,163 milliard à la même période l’an dernier.
La perte nette s’est établie à 80,748 milliards de dollars, dont 72,388 milliards proviennent des variations de juste valeur des billets convertibles, des passifs dérivés et des SAFE. Il s’agit de pertes comptables, et non de sorties de trésorerie.
La perte d’exploitation n’était que de 693 millions de dollars.
Au 30 juin, la trésorerie et les placements à court terme inscrits au bilan atteignaient 131,651 milliards de dollars. Les coûts de calcul et d’infrastructure du premier semestre se sont élevés à 8,945 milliards.
Selon Reuters, cette IPO pourrait permettre de lever jusqu’à 100 milliards de dollars.
II. Meta lève des fonds en vendant des actions
Meta a lancé une émission publique d’environ 35 milliards de dollars, dont 22,5 milliards en actions ordinaires de catégorie A et 12,5 milliards en actions privilégiées obligatoirement convertibles. S’y ajoute un programme ATM (émission au prix du marché) d’un montant maximal de 60 milliards de dollars. Il s’agit d’un plafond, et non de fonds déjà levés ; son lancement n’est pas prévu avant le premier trimestre 2027. Nvidia, AMD et Broadcom envisagent d’en souscrire jusqu’à 5 milliards de dollars au total. Meta dispose de 82,45 milliards de dollars en trésorerie et en titres négociables, pour une dette à long terme de 80,92 milliards : les deux montants sont presque équivalents.
Sur X, Elon Musk a déclaré que le marché de la dette avait pratiquement fermé ses portes aux nouveaux fournisseurs de cloud, et que plus de 200 entreprises connaîtraient une « hécatombe de petits poissons » et une consolidation. CoreWeave et Nebius ont respectivement perdu 2,7 % et 3,5 % lundi avant l’ouverture des marchés.
III. Clôture des marchés américains : rebond des valeurs de l’électricité
Le S&P 500 a progressé de 0,70 %, à 7676,77 points à la clôture ; le Nasdaq a gagné 0,82 % et le Dow Jones, 0,28 %. Du côté des valeurs de l’électricité, Bloom Energy a gagné 5,49 %, Comfort Systems 7,18 %, GE Vernova 4,92 %, Vertiv 2,81 % et Vistra 1,12 %.
IV. Le PIB sud-coréen dépasse les attentes
Le PIB de la Corée du Sud a progressé de 1,0 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent et de 3,4 % sur un an. Le consensus médian de l’enquête de Reuters tablait sur 0,7 %. Environ la moitié de cette croissance provient des semi-conducteurs. Le KOSPI a clôturé en hausse de 3,09 %, à 5638,34 points.
Indicateur de sentiment
Le tableau est contrasté. À court terme, le sentiment est plutôt haussier, avec le dépôt du dossier d’Anthropic, la hausse des trois grands indices et un PIB sud-coréen supérieur aux attentes. À moyen terme, il est plutôt baissier : les nouveaux fournisseurs de cloud ne parviennent pas à emprunter et Meta doit lever des fonds en vendant des actions. À long terme, il est neutre : les revenus explosent, mais la consommation de trésorerie reste à éprouver sur les marchés.
Conclusion
Les 80,7 milliards de pertes d’Anthropic sont à 90 % des chiffres comptables. La véritable facture en trésorerie est désormais financée par la vente d’actions plutôt que par l’emprunt : ce sont les investisseurs en Bourse qui la paient. Les petits fournisseurs de cloud qui ne peuvent pas emprunter pourraient être les premiers à disparaître. Mercredi, avant l’ouverture des marchés américains, GE Vernova publiera ses résultats du troisième trimestre : la prochaine réponse viendra ce jour-là.
Selon vous, combien de temps l’IA pourra-t-elle encore tenir financièrement ?
Ce contenu est uniquement une analyse de l’actualité et ne constitue pas un conseil en investissement.
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