Les particuliers américains n’ont vraiment pas froid aux yeux ! Les valeurs des semi-conducteurs sont en pleine dégringolade, et pourtant, plus elles baissent, plus ils achètent.

① Cette fois, les particuliers osent vraiment se lancer
Du 12 au 16 octobre, les ETF à effet de levier américains ont enregistré des entrées nettes d’environ 9,5 milliards de dollars en une semaine, un record, soit près du double du précédent.
Le plus populaire était $SOXL , l’ETF qui mise trois fois sur la hausse des semi-conducteurs.
Il a attiré à lui seul environ 7 milliards de dollars en une semaine.
À noter que, sur la même semaine, l’indice PHLX Semiconductor a chuté de plus de 11 %. Les investisseurs n’ont pas attendu une hausse pour se lancer : ils ont délibérément acheté pendant la forte baisse.
② Regardons maintenant ce que font les institutions
Selon les données de Goldman Sachs, au cours des cinq séances se terminant le 15 octobre, les hedge funds ont réduit leurs positions en valeurs technologiques dans des proportions inédites depuis le début du suivi, en 2016.
La situation est assez intéressante.
D’un côté, les ETF à effet de levier attirent sans cesse des capitaux ; de l’autre, les hedge funds s’empressent de réduire leur exposition aux valeurs technologiques.
Cela dit, on ne peut pas affirmer directement que les institutions ont vendu leurs positions aux particuliers : les données sur les flux de capitaux ne permettent pas de savoir précisément qui a pris le relais de qui.
③ Le moment est-il bien choisi pour acheter à la baisse ?
SOXL a effectivement beaucoup baissé récemment et semble moins cher qu’à son plus haut.
Mais il y a un problème : SOXL vise à multiplier par trois la variation quotidienne de l’indice des semi-conducteurs, et non le rendement à long terme.
Si le marché évolue en dents de scie pendant une période prolongée, même si l’indice des semi-conducteurs revient finalement à son niveau initial, SOXL pourrait ne pas retrouver son cours de départ en raison de l’effet de composition quotidien et de l’érosion liée à la volatilité.
C’est pourquoi je ne suis pas vraiment d’accord avec l’idée que « puisqu’il a déjà tant baissé, le rapport risque-rendement est forcément intéressant ».
Une forte baisse signifie seulement que le prix a diminué ; cela ne veut pas dire que tous les risques ont déjà été intégrés.
Si le secteur des semi-conducteurs cesse de baisser, que les institutions ralentissent leurs ventes et que les flux de capitaux continuent d’affluer, ces investisseurs qui achètent à la baisse auront peut-être effectivement fait le bon pari.
À l’inverse, si les valeurs technologiques continuent de baisser, l’érosion liée à l’effet de levier triple sera bien plus douloureuse qu’avec des actions ordinaires.
Au fond, je ne pense pas que les particuliers aient forcément tort d’acheter à la baisse. Mais parier sur un retournement imminent du marché avec un effet de levier triple, il faut quand même avoir du cran.#Gate广场万圣节 #每周来晒