#美股财报季 SK Hynix bénéficie d’un nouvel avis haussier : le prix des HBM pourrait doubler l’an prochain

Dans une récente note de recherche, RBC estime que SK Hynix continuera de profiter du cycle haussier des puces mémoire.

La Banque Royale du Canada Marchés des capitaux (RBC Capital) estime, dans une récente note de recherche, que la demande en intelligence artificielle (IA), qui continue de dépasser l’offre, devrait entraîner une hausse des prix des mémoires à bande passante élevée (HBM) et soutenir ainsi le prix de vente moyen (ASP) de l’ensemble des DRAM. SK Hynix continuera de profiter du cycle haussier des puces mémoire.

RBC prévoit que les résultats de SK Hynix au troisième trimestre dépasseront légèrement les prévisions consensuelles du marché, avec un chiffre d’affaires attendu de 101,2 billions de wons et un bénéfice ajusté de 8 917 wons par certificat américain de dépôt (ADR), soit environ 6,72 dollars.

Une forte capacité de fixation des prix devrait compenser les effets défavorables des taux de change : le prix contractuel des DRAM a augmenté de 20 % en glissement trimestriel au troisième trimestre et pourrait encore progresser de 15 % au quatrième. Selon RBC, le cycle haussier des DRAM, qui dure déjà depuis 14 trimestres, se prolongera encore pendant cinq trimestres, et les tensions sur l’offre devraient persister jusqu’en 2027.

La note indique également que les prix des HBM pourraient augmenter de 80 % à 100 % en 2027, ce qui soutiendrait le prix de vente moyen de l’ensemble des DRAM.

Les analystes estiment que, grâce à ses rendements de fabrication et à sa capacité d’exécution, SK Hynix conservera sa position de leader dans le secteur des HBM. Après la mise en œuvre de son programme de rachat d’actions de 40 billions de wons, son important flux de trésorerie disponible pourrait également financer de nouveaux rachats d’actions ou le versement de dividendes exceptionnels. La direction de l’entreprise devrait réaffirmer son optimisme quant aux fondamentaux du secteur.

RBC a maintenu sa recommandation « Surperformance » sur SK Hynix et fixé un objectif de cours de 200 dollars, soit environ 40 % au-dessus du dernier cours de clôture de l’action.

Sur le marché américain, l’action SK Hynix a bondi de plus de 4 % lundi, à 142,62 dollars. Les valeurs des semi-conducteurs ont généralement progressé ce jour-là, portées par le dépôt public du prospectus d’Anthropic. Les banques d’investissement se montrent de plus en plus optimistes. Après le fort repli des actions des sociétés du secteur des puces mémoire ces derniers mois, les banques d’investissement se montrent de plus en plus optimistes à l’égard du secteur.

La banque d’investissement internationale Nomura Securities a également déclaré récemment que les inquiétudes du marché concernant les perspectives d’investissement dans l’intelligence artificielle relevaient d’une « réaction excessive », que la pénurie de puces mémoire durerait jusqu’en 2028 et que la valorisation du secteur des mémoires était fortement sous-évaluée.

Dans son rapport, Nomura a également souligné qu’elle maintenait sa recommandation « Acheter » sur Samsung Electronics et SK Hynix, en fixant des objectifs de cours respectifs de 670 000 wons et 4,7 millions de wons. Ces objectifs représentent un potentiel de hausse d’environ 100 % par rapport aux cours récents des deux sociétés, que Nomura a classées parmi ses « valeurs à privilégier ».

KB Securities, l’un des principaux courtiers sud-coréens, a déclaré lundi que le niveau de sous-évaluation des cours actuels de Samsung Electronics et de SK Hynix était comparable à celui observé pendant la crise financière mondiale. Les bénéfices des deux entreprises ont fortement progressé, mais le cours de leurs actions n’a pas suivi la même tendance.

Selon la société, le ratio cours/bénéfice des deux entreprises est tombé à environ 3. SK Hynix publiera ses résultats du troisième trimestre ce mercredi.

Selon les analystes interrogés par FnGuide, un cabinet de suivi des marchés, le chiffre d’affaires de SK Hynix au troisième trimestre devrait atteindre 98,2 billions de wons et son bénéfice d’exploitation, 77 billions de wons. Les investisseurs s’intéresseront particulièrement aux mesures liées à la rémunération des actionnaires. Selon les médias, SK Hynix envisage le versement d’un dividende exceptionnel d’environ 16 billions de wons, soit environ 80,847 milliards de yuans. $SK Hynix